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        BOT长期贷款融资项目中的预期利润损失风险管理初探

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        BOT指的是建造─运营─移交的工程承包方式。在这种模式下,承包商(在BOT模式下有时也是业主)组建项目公司,负责组织筹资、设计、施工和组织建设,建成后一般担负20-50年的运营及偿还贷款。协议期满终止后,再移交当地政府。BOT项目是上世纪80年代在国外兴起的一种通过私人资本融资和建设的模式,将政府基础设施建设项目民营化,适用于资本密集型的大型基础设施建设项目。中小BOT项目一般由单个银行为其提供全部或主要资金支持,大的BOT项目则需要大型的银团或财团提供贷款支持。此类项目的负债率一般都高于70%,有时甚至超过90%。由于贷款是BOT项目的最大资金来源,从保险关注的角度来看,与以前EPC项目的主体是承包商的情况比较,投保的主体拓宽了,保险利益的诉求也随之发生了变化。在项目运营安全和贷款回收风险的管理中,业主、承包商、贷款银行和保险公司共同关注的问题就是项目的延迟完工风险。因为项目能否按照预计的时间?#24230;?#36816;营是项目能否如期回收贷款并创造盈利的关键。“延迟完工风险”也称为“预期利润损失风险”,是指承保标的项目未按期?#24230;?#36816;行而给被保险人造成的预期利润损失。该扩展责任承保间接损失,是保险领域风险非常高的一项责任。2005年以前,全球工程保险预期利润损失险的保费总收入仅有2亿欧元左右,但保险费收入却占到工程险保费总收入的10%-15%(此费率仍然处于被?#29616;?#20302;估的水平)。预期利润损失险的风险管理目标主要有两个,一是考察跟踪项目的历?#26041;?#31243;,以确定工程是否按计划正常进展,从而使保险人或再保险人能够预判在未来的工期中不会因为工程施工风险带来预期的利润损失;二是及时发现是否有不确定因素会导致现有风险暴露出进一步?#30001;?#25110;加剧?#30446;?#33021;性。在这两个目标的导向下,风险评估与动态监控是互为因果、相辅相成的。从工程风险评估的角度来讲,至少需要包括三个层次的内容:一是项目初步评估,二是现场查勘,三是签署评估报告。项目初步评估需要解决信息搜集和事实资料规整的问题。对项目的熟悉程度是关键风险点判断和进行风险动态监控的基础。?#31169;?#27573;需要获得详细的项目施工规范和标准、主工程施工计划、工程技术规划、采购计划(其中包括定单、合同及其他相关服务)、详细的施工进展计划以及施工现场组织流程图?#20219;?#20214;。同时,承包商的资质、施工经验、项目施工组织管理能力和水平,对保险的?#31169;?#29087;悉程度和对工程的动态监控能力以及突发应急?#24405;?#22788;理能力均是重要?#30446;?#37327;内容。此外,对于影响和制约工?#25506;?#23637;的因素(诸如融资协议、组织和物流难点、当地环境因素、施工许可及当地规章、环境因素)、工程设计细节、原材料及设备采购、工程施工细节、试车期及预期运营情况等也要重点?#31169;?#21644;掌握。在现场查勘阶段,保险人或再保险人需要直面承包商、业主、银行,详细?#31169;?#39033;目进展中的所有最新信息和现场反馈,尽可能现场搜集诸如月度施工进展报告、施工许可计划更新、商业合约索赔条款、安全施工计划、分包商情况、设备及采购明细等,以求借助第一?#20013;?#24687;辅助风险评估。同时,对第一个步骤中发现的一些事实信息进行分析整理。有了第一步和第二步打下的基础,最后就可以形成相对客观和完整的风险评估报告,为工程开始后的动态风险监控打下基础。签署评估报告阶段,则是在项目的预评估及现场查勘作出风险识别初?#33050;?#26029;后,由实施风险评估和查勘的专业人员签署书面确认,以便为承保决策提供依据。在进行上述风险评估的同时,风险动态监控?#26041;?#20063;必不可少。在风险动态监控阶段,需要首先检查并确定工程计划是否现实可行,包括一些最基础工程计划的结构、安排和组织形式,以及各方面的资源是否处于可用状态。其次,在监控期间,通过对施工现场的?#26790;?#21644;踏勘来对比?#23548;?#26045;工进度和预计施工进度的差异,寻找施工进度滞后的原因并确定是否合理。同时,根据初?#35745;?#20272;报告中对关键风险节点的识别进行做进一步跟踪,以确认原先推定的风险点是否已经管控到位或有新的关键风险点出现。还要对承包商施工组织的有效性和合理性进行评估,对其重点风险防范手段和减损措施的执行情况进行验证。总而言之,风险动态监控是贯穿项目建设和运营始终的一项长期性、常态性工作,目的是给项目相关各方(包括业主、承包商、贷款银行、保险公司、再保险公司等)呈现一个相对完整的图景,展示项目风险管理的实时进程,从而达到风险管理和损失防控的最终目的。纵观当今国际工程市场,越来越多的中国企业已经或正在走向国际舞台,不仅有项目承包商,而且很多情况下还担当了项目设计、管理和运营的角色,其背后展现出的是中国日益崛起的国家实力和强大的融资能力。在此过程中,从BOT项目融资需求和资金安全角度发现项目的保险和再保险需求,发挥保险和再保险在BOT项目风险管理中的优势作用,支持、服务相关企业在所在国顺利“软着陆”,这本身虽然是一个颇具挑战性的命题,但不可否认的是也必将是未来的保险市场潜力所在。

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