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        高估值与政策风险致医药股大幅调整基金或出货

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        刘宝强

        “现在业内的观点是往下调整一下,无论是一线医药公司还是业绩差一些的。?#21271;?#20140;一家券商资管负责人对《第一财经日报》记者称。

        在上一个交易日大涨后,昨日医药板块领跌A股,下跌幅度超2%,资金流出13亿。其中,受到禽流感概念炒作的概念股下跌幅度最大,莱茵生物(.SZ)下跌9.63%,前期连续四涨停的鲁抗医药(.SH)下跌8.21%、海王生物(.SZ)下跌7.33%、迪康药业(.SH)下跌7.31%、四环生物(.SZ)下跌6.61%。而当天沪指受到3月CPI同比?#38505;?#20302;于普遍预期的影响跳空高开收复年线,金融、汽车、建材、地产等板块活跃,超1800只个股?#38505;恰?/p>

        年初以来,沪深300指数累计下跌1.6%,但是同期医药行业累计涨幅达19.3%,位列所有行业第一。此消彼长之下,医药股相对溢价率水平快速提升,从2012年底的1.75上升至今年3月底的2.14,创历史新高。安信证券医药分析师认为,即使考虑到一季报公布后该比值会有所下行,估值溢价率仍然处于高位。

        面对医药的高估值,喜欢抱团取暖的基金难免?#37096;只牛?#26377;机构投资者称,基金近期在大力卖出医药股,周一的禽流感概念大涨,已经给他们一个出货的机会。

        而医药股在高估值的同时,亦面临政策风险。进入二季度,医药行业可能颁布的政策,涉及药品招标、药价、医药流通、医保支付变革等几大领域。安信证券分析认为,政策面整体偏紧,虽然这些政策并不改变行业长期向好的趋势,但短期在板块估值较高的情况下,仍有可能造成扰动。

        昨日,被认为是招标风向标的北京市2012年基药招标结果公布,采购范围包括国家基本药物和北京市增补品种共计519种药品,中标价格较北京市现行基本药物采购价格下降约26%。知名医药阳光私募投资经理姜广策表示,北京是第一个出台的,有很大标杆作用,?#24908;?#38500;?#24515;?#20123;地区有更大降价幅度的姿态,医药板块如今进入利好出尽,而政策冲击接踵而至的阶段,保住盈利和本金的谨慎态度是理性投资者之首选。

        神农投资陈宇则认为,医药板块整体毛利率面临挑战,一是政府强?#24050;?#20302;采购价格,二是环保成本激增,过高的估值很难维系。

        对此,招商证券分析师认为,医改进入深水区,预期出台政策较多,医保筹资增速下降带动行业收入增速减?#28023;?#38598;中与?#21482;?#26159;主题。估值?#21482;?#25237;资者应该以板块机会、结构性机会为主,业绩为王,投资行业龙头、受益医保控费品种、基药受益品种和基本面见底反转品种。

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