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        欢迎来到你我贷?#22836;?#28909;线400-680-8888

        39家年内次新股业绩“变脸”揪出真正的幕后黑手

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        编者按:随着2012年三季报业绩披露的以及业绩预告的持续展开,2012年以来上市的154家公司中,有127家公司发?#23478;?#32489;预告,其中40家业绩出现“变脸?#20445;?#21344;比达30.95%。上述“变脸”的次新股背后,担任主承销和上市推荐人的幕后推手?#24067;?#26377;21家券商。其中,国信和平安证券保荐的公司变脸最多。

        39家年内上市次新股业绩“变脸”

        2009年新股恢复发行以来,次新股业绩“变脸”越来越多,速度越来越快。据统计数据,截止10月16日,2012年以来上市的154家公司中,有127家公司发布三季报业绩预告;当中,40家业绩出现“变脸?#20445;?#21344;比达31.5%。而“变脸”的公司占今年己上市公司的比重的25.97%。

        统计显示,次新股业绩“变脸”背后,担任主承销和上市推荐人的幕后推手?#24067;?#26377;21家券商。其中,国信和平安证券保荐的公司变脸最多,分别达到了9家和6家,分别占40家业绩“变脸”公司比重的22.5%和15%。

        而在前十大“变脸”次新股中,由国信证券担任主承销商和上市推荐人的新股就有3只,分别包括科恒股份()、慈星股份()和隆基股份()。其他则由国泰君安、中德证券、东北证券()、光大证券()、太平洋()证券、平安证券和中信证券()保推荐。

        值得一提的是,这些“变脸”公司部分曾在招股?#24471;?#20070;往往对过往业绩大肆渲染,在盈利预测方面则含糊其辞;并将盈利剧减归因为行业整体下滑。

        其中,由国泰君安保荐的珈伟股份(),以预计净利润同比下降94%成为2012年上市的次新股中的“变脸王”。资料显示,珈伟股份今年5月11日在深交所创业板挂牌,由于公司曾在招股书中明确表示,受季节性因素影响,公司每年上半年实现的营业收入和净利润一般高于下半年,加上1-9?#24405;?#20928;利润同比预降91-94%,因此,2012年全年公司营业利润下滑50%己是大概率?#24405;?/p>

        上海一家券商保荐人表示,今年受宏观经济不景气的影响,上市公司业绩整体下滑,次新股利润负增长情有可原。此外,部分公司业绩欠佳主要是受行业不景气的影响,只要招股书中已作出充分、完整的风险揭?#25578;?#27809;有问题。?#27426;?#35937;珈伟股份这样业绩暴降逾九成,仍值得?#27492;肌?/p>

        国信和平安保荐、“出?#38534;?#21452;多

        国信承销22家9家“变脸”

        2012年以来上市的154家公司,由国信证券担任主承销和上市推荐人的公司有22家,占己上市比重的14.29%,成为至今为止,2012年保荐最多的一家券商。不过,由其担任主承销商和上市推荐人的次新股中,三季报业绩“变脸”的公司多达9家,保荐公司业绩“变脸”率占比高达40.91%。

        由其保荐上市的9只业绩“变脸”的次新股分别是科恒股份()、慈星股份()、隆基股份()、中颖电子()、晶盛机电()、万润科技()、长方照明()、共达电声()和任?#26377;校ǎ?#20170;年三季度年,以上9只个股分别预?#24179;?#24180;1-9月归属于上市公司股东的净利润同比下降最多69.73%、55%、50%、43%、30%、30%、16%、15%和10%。

        在这些业绩“变脸”公司中,比较典型的是两家被国信证券二度包装上市的公司。

        其中,科恒股份在2010年12月22日上会被否,一年半之后的卷土重来,并于今年3月13日闯关成功。6月27日,其IPO正?#20132;?#24471;相关的发行批文,随后科恒股份便开始进?#26032;?#28436;、询价、申购等发行程序,7月26日正式登陆创业板。

        投资者感到气愤的是,在科恒股份上市的前一天,7月25日,科恒股份突然发布公告称公司上半年业绩预减逾四成,而在7月13日发布的招股?#24471;?#20070;中,科恒股份还表示,公?#25578;?#33829;正常,前景可期。?#28304;耍?#19994;内人士表示,科恒股份故意延迟披露业绩下滑的事实涉嫌误导投资者,而保荐机?#25346;?#36127;有保荐调查不尽职的责任。

        资料显示,科恒股份此次上市首发保代己由原来的程久君和杨健换成了杨健和陈大汉。其中,杨健系国信证券投资银行事业部董事总经理,包括科恒股份在内,其共保荐了5单IPO项目。而科恒股份另一名保代陈大汉则已是多次跳槽,其前后工作的券商分别包括泰阳证券、华林证券、世纪证券、宏源证券()、国信证券等。并且,陈大汉曾是腾邦国际()上市之时保荐项目组的成?#20445;?#33150;邦国际上市后,也是业绩与股价双双下跌。

        隆基股份是由国信证券今年二度包装上市的另一家公司。此前其于2010年3月24日的首发申请于被否决。2011年7月25日再度上会时才获准。而保荐代表人也已发生更迭。从首度上会时的刘建毅和王延翔变更至二度上会时的曲文波和王延翔。截至目前,其持续督导保代又更换成王延翔和葛体武。

        资料显示,王延翔现任国信证券投资银行事业部业务部执行总经理?#24674;埃?#20854;还担任了登海种业()的首发保代。而王延翔负责保荐的江通动画股份有限公司,其首发申请却于2011年9月22日撤回。

        值得一提的是,尽管科恒股份和隆基股份两股业绩与股价二级市场表现?#23433;?#19981;忍睹?#20445;?#20294;是国信证券作为保荐人,却在?#32902;较領PO上赚走9520万元的承销保荐费用。

        平安今年保荐14股四成“变脸”

        今年以来上市的业绩“变脸”的公司中,平安证券保荐的项目“变脸率”是最高。据统计,2012年初至今,平安证券成功保荐上市的公司有14家,承销的规模仅次于国信证券,不过,其保荐14家中却有6家今年三季度出现“变脸?#20445;?#21464;脸率”达42.86%。

        统计显示,由平安证券保荐上市的6只业绩“变脸”的次新股分别是同有科技()、同大股份()、苏大维格()、旋极信息()、麦捷科技()远方光电()。今年三季度年,以上9只个股分别预?#24179;?#24180;1-9月归属于上市公司股东的净利润同比下降最多50%、40%、25%、16%、10%和10%。

        据了解,平安证券是2009年IPO重启来的中小创业板新股破发潮、业绩“变脸?#32972;?#30340;“重要推手”。从胜景山河造假上市被否,群兴玩具()瞒报、未经许可擅自修改爱尔眼科()、华测检测()的招股?#24471;?#20070;,再到贝因美()因高新技术?#25163;?#36896;假而被处以罚款,一桩桩的“造假”甚至违规操作?#24405;?#37117;出自平安证券之手。

        由平安证券保荐的6只业绩“变脸”股中,净利润下降幅度最大的同有科技保荐代表人己由上市时的钱程和何涛,变更为陈拥军和何涛。资料显示,钱程己于今年3月底投奔华林证券,何涛曾是?#23433;?#20037;因涉嫌违反有关证券法律法规遭到证监会立案稽查的万福生科()的保荐代表人之一,值得注意的是,万福生科遭稽查离上市尚不足一年时间。

        相关资料显示,陈拥军现为平安证券投资银行事业部投行三部执行总经理。曾主持了东方雨虹()、?#36136;?#32593;()、嘉寓股份()、明泰铝业()等IPO的承销保荐工作。当中,嘉寓股份和明泰铝业也曾在上市后不久业绩出现“变脸”。其中,去年9月上市明泰铝业今年一半年净利润同比大降68.4%。

        另据了解,在2011年上市、?#19994;?#24180;净利润下滑的公司中,平安保荐了6家,是所有券商当中最多的一家。此外,创业板开板以来首家亏损公司当升科技()也是由平安证券保荐的。

        值得关注的是,据证监会公开信息,今年前三季,共有55家拟上市公司的IPO申请?#24674;罩股?#26597;。其中,平安证券保荐的金源锻造、九联科技、德宏汽车电子、高澜节能4个保荐项目?#20849;絀PO审查,与招商和海通证券()一道领衔券商保荐“终?#32929;?#26597;”榜榜首。

        由于平安证券保荐公司业绩“变脸?#20445;?#20197;致有业内人?#31185;?#24868;地表示,从二级市场投资的角度来看,要讯速判断出?#24674;?a href='http://www.17975294.com/gupiaozhishi/' class='keyword' data-id='key3' target='_blank'>股票的质量的是好是坏尽管不易,但至少可以规避一些存在风险的公司,而“平安证券保荐”已然成为这样的一个判断依据。

        业内人士:期待监管“加力”

        “尽管新股业绩变脸可能跟行业、跟宏观经济不景气有关?#25285;?#20294;更重要的是保荐机构以及相关利益方过度包装。”上海一位注册会计师指出。

        据了解,营业利润向来被视为判断企业生产经营能力的最重要指标,因此《证券发行上市保荐业务管理办法》以此作为衡量保荐公司上市的保荐人的硬性?#24049;?#25351;标之一。从《办法》第72条可知,发行人在持续督导期间,公开发行证券上市当年营业利润比上年下滑50%以上,证监会可根据情节轻重,自确?#29616;?#26085;起3个月到12个月内不受理相关保荐代表?#21496;?#20307;负责的推荐;情节特别?#29616;?#30340;,撤销相关人员的保荐代表人资格。

        不过,有资深投行人士在接受《投资快报》记者采访?#21271;?#31034;,尽管现有的《证券发行上市保荐业务管理办法》中相关条文的确起到了较好的规范保荐人行为,提高保荐公司质量的作用,但是也存在一些需根据新的市场情况进行调整的?#26041;冢?#27604;如,将?#22836;?#23545;象针对保荐人个人而没有针对管理保荐人的保荐机构,没有更加细化、长期化的检验上市公司的指标等。“期待监管继续\"加力\"”。

        国信证券2012年以来保荐的股票上市以来市场表现一览表

        国信证券2012年以来保荐的股票上市以来市场表现一览表

        代码名称上市日期发行价格上市以来涨跌幅(%)

        慈星股份2012-3-2935.00-38.

        德联集团()2012-3-2717.00-28.

        汉鼎股份()2012-3-1918.0018.

        京威股份()2012-3-920.00-18.

        三六五网()2012-3-1534.00-24.

        万润科技2012-2-1712.00-6.

        东风股份()2012-2-1613.20-22.

        长方照明2012-3-2120.007.

        共达电声2012-2-1711.0019.

        浙江?#26469;螅ǎ?012-5-259.60-25.

        中颖电子2012-6-1312.50-21.

        晶盛机电2012-5-1133.00-39.

        博晖创新()2012-5-2315.00-11.

        科恒股份2012-7-2648.00-49.

        百洋股份()2012-9-523.90-22.

        博实股份()2012-9-1112.80-24.

        ?#35828;?#31185;技()2012-8-1613.00-21.

        煌上煌()2012-9-530.00-6.

        隆基股份2012-4-1121.00-40.

        任?#26377;?012-4-2515.00-12.

        奥马电器()2012-4-1611.00-16.

        奥康国际()2012-4-2625.503.69

        平安证券2012年以来保荐的股票上市以来市场表现一览表

        平安证券2012年以来保荐的股票上市以来市场表现一览表

        代码名称上市日期发行价格上市以来涨跌幅(%)

        同有科技2012-3-2121.00-15.

        苏大维格2012-6-2820.0043.

        德威新?#27169;ǎ?012-6-117.00-12.

        美盛?#24149;ǎ?012-9-1120.19-27.

        旋极信息2012-6-827.0011.

        中泰桥?#28023;ǎ?012-3-910.10-30.

        兴业科技()2012-5-712.00-18.

        麦捷科技2012-5-2315.30-0.

        美亚光电()2012-7-3117.0046.

        同大股份2012-5-2323.00-18.

        兆日科技()2012-6-2823.00-18.

        开元仪器()2012-7-2627.00-17.

        荣科科技()2012-2-1611.11-16.

        远方光电2012-3-2945.00-26.35

        6124五周年祭:逾八成股民致贫新股增加近千家||信息时报||徐岚||2012年10月16日10:11

        □专题策划林燕辉

        ?#20843;?#20102;都不卖,不给我翻倍不痛快;死了都不卖,不涨到?#24149;?#19981;痛快……”2007年,中国股市惊人地火爆,从职业投资者到卖菜的阿姨,从退休老人到还在象牙塔中的学生,?#36127;?#20840;?#32426;度?#20102;“全民炒股”的热潮。一首名?#23567;?#27515;了都不卖》的翻唱歌曲也因此在网络上红遍大江南北。这首歌如今唱起来依然?#19990;?#19978;口,但A股市场早已物是人非。

        2007年的今天,市场?#27490;?#24471;豪情万丈,在爬上了6124.04这一A股“珠峰?#31508;保?#20247;多股评家的“万点论”言犹在耳。?#27426;?#20116;年过去,大盘目前却连守住2000点?#23478;?#24120;艰难。数据显示,过去5年上市公司新增了994家,扩容近七成,?#27426;鳤股市值?#21019;?8.24万亿元缩减至21.44万亿元,蒸发掉6.8万亿元。新华网报道称,有报告显示,过去五年间逾八成股民因投资股票致贫。

        五年数据一涨四跌

        四跌:

        A股上市公司家数:从1477家到2471家,扩容67.30%;

        一涨:

        沪综指点位:从6124.04点到2098.70点,跌幅高达65.73%;

        A股总市值:从28.24万亿元到21.44万亿元,蒸发6.8万亿元;

        A股平均股价:从20.10元跌至10.93元,缩水了9.17元;

        A股市盈率:从71.5倍到12.26倍,跌幅达82.85%。

        上市公司新增近千家A股市值反而缩水6.8万亿

        沪综?#22797;?006年初到2007年11?#24405;洌?#20196;人难以置信地飙涨了4倍多,2007年10月16日,沪综指冲顶6124.04点,成就了中国股市的?#27426;未?#22855;。至此,10月16日,成为了中国股民心中一个难以忘怀的情结。如今五年过去,股市却早已物是人非,6124点之后的8个月时间内,沪综?#22797;?#39640;点纵身而下暴跌至1664点低谷,成为中国股民名副其实的“万人坑”。从2007年10月16日沪综指6124.04点算起,截至昨日收盘的2098.70点,大盘在五年间跌去了4000多点,跌幅高达65.73%。

        2007年10月16日,A股市场的上市公司数目为1477家,总市值为28.24万亿元。而自2009年IPO重启发行之后,中国资本市场迎来了大扩容时期,截至昨日收盘,目前沪深上市公司共有2471家,五年的时间增加了994家,扩容了67.30%。?#27426;?#20196;人诧异的是,虽然五年的时间上市了近千家公司,但目前两市总市?#21040;?#20026;21.44万亿元,蒸发6.8万亿元。如果再剔除掉期间上市的这些新公司,两市有可比数据的市值则从28.24万亿元缩水至14.26亿元,足足缩水了98.04%。

        著名股评家水皮?#28304;?#34920;示,现在A股市值和6124点相近,但市场规模扩大了若干倍,推出了中小板还有创业板,而整个市场的资金是有限的。在市值不变的情况下扩容,只能以指数下跌实现对冲。难怪乎,道指回升到点附近,沪综指却只能回落到2000点附近。

        事实上,除了列表上上市公司家数增加了逾五成,其他无论是股价、市值、市盈率,A股市场其他数据无一例外地都比五年?#25353;?#24133;缩水。五年前的今天,以2006年上市公司业绩为准,A股静态市盈率为71.5倍。而截至昨日收盘?#20445;?#27818;市平均市盈率仅为11.35倍,深市平均市盈率仅21.40倍,A股所有个股的动态市盈率为12.26倍,已降至历史最?#36864;?#24179;。

        股民开户数不及高峰期4%大蓝筹跌幅多超九成

        市场是别人的,钱才是自己的。在这五年时间里,有多少个股被风吹雨打去,或许才更能?#24471;?#24066;场的赚钱效应发生了怎样的变化。

        在2007年10月16日大盘摸高至6124点的历史时刻,两市A股算术平均价格为20.10元。当时的中国船舶()以259.99元高价,高居A股第一高价股,贵州茅台()、山东?#24179;穡ǎ?#31561;紧随其后,两市“百元股”多达11只,而且其中8?#27426;?#34987;主板大蓝筹所?#23395;藎?0元以上的个股多达92只。但截至昨日收盘,两市A股的算术平均价格?#22025;?0.93元,相比五年前足足缩水了9.17元,两市第一高价股早被贵州茅台所取代,“百元股”阵营沦?#28210;?员大将,就连50元以上的个股也仅有17只,两大高价股的代表阵营分别缩水了七成和八成多。

        在有可比数据的1477只个股中,五年间有1073只累计下跌,占比达72.65%。其中最引人关注的当属中国船舶,该股可谓是2006年到2007年那轮大牛市中的一面旗帜。2007年10月11日11点20分,中国船舶迎来巅峰时刻300元,此后4个交易日,沪综指见顶6124.04点。?#19978;?#30001;于金融危机后船舶业的不景气,中国船舶股价一路下滑,目前股价仅为19.72元,即使复权也不过40多元,相比五年前的300元累计跌幅达83.85%,市值缩水了1450.54亿元,让众多股民伤痕累累。与此同?#20445;?#20013;国远洋()、中国铝业()、中海发展()这些“中字头?#26412;?#22836;们,无一例外地以超过九成的股价跌幅,位列A股五年间的跌幅榜前三,成为套住投资者最多的股票。

        虽然也有部分股票牛蹄奋进超越6124点,但是否能够捕捉到这些牛股,就要看各人的造化了。据新华网报道,有报告显示,过去五年间逾八成股民因投资股票致贫。近几年关于投资者的调查显示,股民每年的?#21496;?#20111;损都在3万到4万元。?#19994;?#30340;行情下,不少投资者正在退出市场。中登公司数据显示,2007年10月,单周新增开户数达到了335万户;但随着股市这几年的持续走熊,新增开户数日益减少,今年很长?#27426;问奔?#27599;周开户数都在10万户以下,直到9月才回升到10万以上。中登数据显示,最新?#24674;?#26032;增开户数为11.82万户,与五年前相比不及高峰期时的4%。

        七成新股再成“财富绞肉机”||华西都市报||张锐睿||2012年10月16日07:03

        今年5月25日IPO新政正式实施,目前,沪深两市一共有76只新股上市。若以新股上市首日开盘价计算,超7成的新股到目前为止均出现了下跌,科恒股份跌幅最大,为39.41%。

        ?#28304;覫PO新政实施以来,新股首日破发的情况少了,不少新股还在首日出现了大幅上涨,但据本报记者统计,若以新股上市首日开盘价计算,超7成的新股到目前为止均出现了下跌,一些新股堪称“财富绞肉机?#20445;?#20854;间跌幅更是超过了20%以上。而没有了三个月的锁定期,机构反而成为了打新的最大赢家。

        新政之后超7成新股下跌从今年5月25日开始,IPO新政正式实施,网下配售比例增加,新股上市?#24904;?#27969;通。应?#27599;?#21040;,新政之后,新股“三高”现象得到了?#33322;猓?#19981;过这些新股上市之后的走势,却难以让投资者满意。

        根据记者统计,从5月25日至今,沪深两市一共有76只新股上市。以上市首日的开盘价计算,截至昨日收盘?#20445;?#26377;59只个股的股价都低于首日开盘价,占比达到了77.63%。

        科恒股份成“新股绞肉王”从5月25日至今,上证综指的跌幅为10.73%,而在上市后出现下跌的59只新股中,有23家公司的跌幅都超过了20%,跌幅超过10.73%的公司高达52家,考虑到上市日期的不同,跑输同期大盘的新股只会更多。

        在这些新股绞肉机中,科恒股份以上市以来39.41%的跌幅成为了其中的“绞肉王”。科恒股份发行价为48元/股,上市首日以61元开盘,收于73.15元,第二日最高冲至77.8元之后,科恒股份便一路下跌,到昨日科恒股份盘中一度跌至36.61元,创出上市以来新低。与股价一同下跌的是科恒股份的业绩,公司预计三季度业绩同期下降68.50%-69.73%。

        5月25日之后也有两家川股上市,其中红旗连锁()的跌幅达到了20.64%,和邦股份()表现相?#36234;?#22909;,下跌了5.19%。

        机构成最大赢家没有了三个月的锁定期,机?#25346;?#25104;为了打新的最大赢家。从IPO新政第一股的浙江?#26469;螅ǎ?#19978;市以来,可以看到,?#36127;?#25152;有新股首日的卖出榜中,均有机构席位的身影。

        相关统计数据显示,机构打新的热情?#24674;本?#39640;不下,机构超额认购倍数自5月以来也?#39318;?#39640;趋势。9月27日,新疆浩源()的机构超额认购倍数创下今年以来的新高,达到226.4倍。

        事实上,在新政实施之后,机构打新策略已经生变,很多机构在新股上市后不管涨跌,全部?#36164;郟?#20165;赚取打新的平均收益。

        逾二成次新股业绩“变脸”五大变脸王引爆雷区||投资快报||张厚培||2012年10月16日00:03

        自2009年IPO重启以来,次新股业绩“变脸”越来越多,速度越来越快,幅度越来越大。据统计,截止10月15日,2012年以来上市的154家公司中,有126家公司发布三季报业绩预告;当中,39家公司业绩出现“变脸?#20445;?#21344;比达30.95%。而“变脸”的公司占今年己上市公司的比重也达到了25.32%。

        二成五年内上市公司业绩“变脸”

        2009年新股恢复发行之后,次新股业绩“变脸”越来越多,速度越来越快,幅度越来越大。据统计数据,截止10月15日,2012年以来上市的154家公司中,有126家公司发布三季报业绩预告;当中,39家公司业绩出现“变脸?#20445;?#21344;比达30.95%。而“变脸”的公司占今年己上市公司的比重也达到了25.32%。

        统计显示,

        z越快,幅度亦

        z越快,幅度亦珈伟股份()、温州宏丰()()、科恒股份()、龙洲股份()、康达新?#27169;ǎ?#24904;星股份()、南大光电()、同有科技()、华灿光电()、吴通通讯()等为今年上市公司三季报业绩预告十大“变脸”公司。

        其中,珈伟股份是不折不扣的“变脸王”。珈伟股份今年5月11日在深交所创业板挂牌,而前一天披露的上市公告书显示,今年一季度净利润同比下降27.97%。其二季度降幅扩大,同比大幅下降94.21%,1-9月公司预计同比下降91-94%。而因发行价格高达66元,有今年“最贵新股”之称的南大光电,仅仅在首个交易日有所表现,其后即归于沉寂。在日前发布前三季度净利润由原来预期的同比下降40%左右修正为下降51.02%至53.53%的业绩修正后跌停,目前股价破发5%左右。

        值得一提的是,这些公司在招股?#24471;?#20070;往往对过往业绩大肆渲染,在盈利预测方面则含糊其辞;并将盈利剧减归因为行业整体下滑。因此,对于上市不久即变脸的这部分股票,分析人士表示,这些公司三季报已经是业绩下滑大变脸,四季度也难以?#27490;郟?#36828;离这些业绩变脸的次新股是一个非常好的选择。

        包装上市是祸根

        一些公司出现业绩突降确与行业及经济环境整体下行有关,但多数“变脸”公司在上市前均存在粉饰业绩、过度包装、虚假披露等行为,一旦发行上市便捉襟见肘、露了马脚,这是每年有众多新股“变脸”甚至破发的根源所在。

        “对于任?#25105;?#23478;希望借助资本市场获得直接融资的公司,只要该公司财务、公司治理?#30830;?#21512;?#20013;?#30340;法律法规,市场永远敞开大门欢迎。”业内人士指出,但遗憾的是,不少公司正在耍小聪明。它们在部分中介机构的协助下,对上市材料进行一系列包装,试图营造这样?#24674;志?#35937;,即业绩稳健增长、主业前景辉煌、募投项目回报预期?#24049;謾?/p>

        如科恒股份,靓丽的2011年业绩数据虽然使其在今年二度上会?#34987;?#24471;顺利通过,但是其业绩暴增却是依赖于大规模提高应收账款?#25353;?#36135;增值,最终为“变脸”埋下了一颗定时炸弹。招股书显示,公司2011年的营业收入从前几年的2亿-3亿元激增至10.88亿元,净利润高达1.88亿元,?#36739;?#20998;别同比增长2倍、4.29倍。而失去了这?#36739;?#21033;好的2012年1-9月,公司预计净利润同比下降了68.50%-69.73%%。

        南大光电在上市公告中称,预计前三季度净利润相比同期下滑约40%。但日前发布前三季度业绩则由同比下降40%左右修正为下降51.02%至53.53%。其?#25285;?#20174;公司应收账款周转天数由2011年三季报时的4.10天一举升至今年中期的42.46天、现金流由正转负这一事实来看,公司的业绩“变脸”早现?#22235;摺?/p>

        业内人士指出,新股次业绩“变脸”虽然已成“常态?#20445;?#20294;绝对不是什么正常的现象。新股发行制度改革虽说在?#27426;?#31243;度上厄制了过度包装,但事后责任追究却没有跟上,这也是新股业绩“变脸?#32972;?#20026;“常态”的根源之一。

        五大变脸王

        NO1、珈伟股份()

        三季报业绩预减:94%

        今年5月11日才登陆创业板的珈伟股份,是业绩“变脸”最快的公司之一,上市两?#24405;?#20844;告今年上半年业绩同比大降94.12%到95.85%,最终其中报净利润同比增94.2%。三季度,业绩依然?#27426;?#22823;的改善。公司预?#24179;?#24180;1-9月珈伟股份累计净利润同比下降91-94%。成为2012年以来上市的己经发?#23478;?#32489;公司中,业绩“变脸”幅度最大的公司。

        此外,珈伟股份在前一天披露的上市公告书显示,今年一季度净利润同比下降27.97%。其二季度降幅扩大,继而遭到市场的广泛质疑与责难。珈伟股份及其?#32972;?#30340;保荐机构、保代、相关律师以及会计师等,也均因为信息披露问题,受到了证监会的追责。

        资料显示,?#24674;?#20174;事光伏照明产品的研发、生产和销售、号称是中国光伏照明行业第一股的珈伟股份,其实在上市之前已显露出增长乏力的迹象。公司招股书显示,2011年,公司实现净利润5731.55万元,净利润增长率仅为2.95%,?#36127;?#20572;滞。

        雷区引爆表现:二级市场上,由于公司业绩增长与市场预期甚远,股价已经从11元的发行价跌到每股仅有7.54元,破发率达31.45%。

        NO2、温州宏丰()

        三季报业绩预减:70%

        今年1月10日登陆创业板的温州宏丰,今年三季度业绩仍未扭转颓势,公司预计1-9年实现净利润同比下降50%-70%。今年上半年,温州宏丰实现净利1021.07万元,同比下降79.4%。

        ?#23548;?#19978;,对于温州宏丰而言,业绩快速变脸也早有征兆,4月16日,温州宏丰披露2012年一季报,已经表现得十分糟糕。当期公司实现营收1.41亿元,同比下降16.37%,净利润462.54万元,同比大降77.89%。

        资料显示,温州宏丰?#38109;?#20110;与国内外知名的低压电器生产企业建立稳固的供应链关?#25285;?#20026;其提供产品?#22836;?#21153;。公司产品主要应用于工业电器、家用电器、交通和控制机械、信息工程等领域。《投资快报》记者注意到,温州宏丰上游原材料白银和铜和价格波动十?#24535;?#28872;,且公司对于大客户具有高度依赖性,这两者在?#27426;?#31243;度上为其业绩大幅波动埋下了隐患。

        雷区引爆表现:二级市场上,在经历的“业绩变脸”后,温州宏丰的股价也由高位30.65元的下跌到至今的14.21元,跌幅达53.63%;较发行价20元发行价也跌去了29%。

        NO3、科恒股份()

        三季报业绩预减:69.73%

        日前,科恒股份公告称,预计2012年1-9月净利润为盈利5100万元-4900万元,比上年同期下降68.50%-69.73%。其?#25285;?#23601;在公司上市的前一天7月25日,科恒股份突然发布公告称公司上半年业绩预减逾四成。由于公司还没上市就己经“变脸?#20445;?#20854;也成为了今年业绩变脸速度最快的公司。

        据了解,科恒股份曾在2010年申请IPO,但被发审会以成长性不足为由否掉了,2011年,在今“二进宫?#31508;保?#31185;恒股份业绩奇迹般的同比大幅增长429.24%,成功闯关。据业内人士介绍,在7月13日发布招股书之?#20445;?#31185;恒股份对上半年的业绩应一清二楚,但公司并未在招股书中标明;公司有信披不?#25285;?#35823;导投资者之嫌。

        雷区引爆表现:二级市场上,科恒股份在7月26日上市之初,由于其不到13倍的发行创业板开板来最低,?#27604;?#26366;暴涨逾五成。但其后一路下跌,昨天收盘36.61元,?#33322;?#19978;市次日创下的77.8元高价跌去52.91%,较48元的发行价“破发”23.73%。

        NO4、龙洲股份()

        三季报业绩预减:58.62%

        今年6月12日方在中小板挂?#24179;?#26131;的龙洲股份,在今年的中报曾预计,公司1-9月实现净利润在6950万元至7300万元之间。同比下降-58.62%至-56.54%。不过,龙洲股份表示,公司2011年前三季度实现净利润,扣除房地产因素后,?#23548;示?#21033;润为6621.67万元。预计公司1-9月净利润比上年同期扣除房地产因素后的业绩增长4.96%-10.24%。

        据业内人士分析,龙洲股份是以公路客运业务为核心的福建省规模较大的道路运输企业。客运在龙岩、南平?#38477;?#24066;占率分别超85%、70%,并辐射闽西、闽北及周边省份城市。近3年收入复?#26174;?#38271;率28.90%,净利润复?#26174;?#38271;率19.72%,公司整体成长性一般,但盈利稳定性相?#36234;?#22909;。

        雷区引爆表现:或是基于公司受制于基础性公用事业的行业特性,成长性不足,二级市场上,龙洲股份仅在上市后的短暂几个交易日股价运行在10.6元的发行价之上。其后?#24674;贝?#20110;震荡下行的趋势中,昨天收盘8.53元,破发幅度己达19.53%。

        NO5、慈星股份()

        三季报业绩预减:55%

        在今年3月29日上市的慈星股份,在8月14日发布的首张业绩中报就令市场大跌眼镜。上半年,慈星股份营业收入和归属于上市股东的净利润同比各下滑33.17%和37.46%,不过仅是这家电脑针织机械生产设备企业“恶梦”的开始;昨天,慈星股份发?#23478;?#32489;预告称,预计1-9月实现净利润同比下降45%-55%。

        ?#23548;?#19978;,公?#25578;?#21033;润下降早有?#26085;住?#20844;司?#31080;?#26174;示,虽然今年一季度慈星股份业绩勉强能维持增长,但主要得益于当地政府的巨额?#24618;?#19968;季度公司营业外收入高达7139.87万元,其中包括一?#35782;?#36798;7000万元的慈溪市效益工程奖励款,而去年同期营业外收入仅为163.77万元。若剔除营业外收入,则相应净利润仅为1.69亿元,同比下滑幅度约达16%。

        券商研究员对记者表示,“受全球经济及国内宏观经济环境影响,今年纺织行业整体不行,相关上市纺织企业业绩出现了不同程度的下滑?#27426;?#38024;织设备行业作为纺织行业上游产业影响最为直接。”

        雷区引爆表现:二级市场上,慈星股份股价与公司业绩一道下滑。昨天收盘价9.08元(后复权价18.66元)?#33322;?#19978;市?#32972;?#30340;时高位跌去42.81%,较其35元的发行价“破发”46.69%。

        新股业绩变脸就该给投资者退款||?#26412;?#21830;报||周科竞||2012年10月15日08:11

        上周五,上市仅两月的南大光电()收盘跌停,报收61.45元,跌破发行价66元。?#31185;?#21407;因,是发布了三季度业绩修正公告,公司前三季度净利润将下降逾50%,成为了又一家上市即变脸的创业板上市公司。

        对于投资者来?#25285;?#22312;60元之上的高价买入南大光电,并不是做慈善事业,而是希望南大光电能够?#27426;?#30408;利回报投资者。但现在南大光电上市仅两个月就变脸,购买并持有南大光电的投资者无辜踩?#20303;?#21335;大光电上市是融资还是圈钱?现在让投资者倍?#24515;?#31946;,如果南大光电股票能?#29004;?#36135;,相信很多投资者都会按照发行价退回股票。

        其?#25285;?#19978;市公司对公众发行股票,本质上也属于商品销售行为,投资者在购买股票的时候,明?#28304;?#20110;弱势地位,?#35753;?#26377;直接管理上市公司的权利,也无法有效?#38469;?#22823;股东的经营行为,那么投资者也应该享受商品质量保证,如果遇到所购买股票质量太?#30591;?#24212;该享有退货的权利。

        这个保值期应该设置多久,是需要管理层研究的问题,换?#24674;?#35828;法,上市公司在上市多久之后?#24066;?#21464;脸,如果按照投资者的期望,应该是终身质保,但这显然不能被大股东接受,如果效仿电器的保质期,定个三年或者五年,或许投资者也能勉强接受。即使连三五年也不行,最少也得两年吧,现在的创业板上市公司,往往上市不久就变脸,不管怎么设置保质期,这些上市后短期变脸的公司,也应该给投资者一个说法。

        如果可以,投资者宁愿不要事后补偿,更希望上市公司在上市前后保持一样,做到上市前后业绩一个样,不要上市前高增长,上市后补亏空,用投资者的钱去做上市公关,最后还要让投资者承担股价崩盘引发的灾难。

        现在的公司上市,上市前?#27426;?#20250;拼命进行报表粉?#21361;?#30127;狂扩大收益,极度淡化风险,把财务报表打扮成新娘子的模样,上市之后投资者才恍然大悟。

        于是,很多创业板的高价公司,比拼的也就是业绩变脸的时间,现如今高价发行的创业板股票,还有几个能维持住高价。创业板有风险,投资者应该谨慎,但现在的创业板风险,并非来自于创业原因,而是出现在上市之后的变脸。管理层应该规定,对于上市后业绩变脸的企业,如果大股东不能给出投资者认可的说法,就有义务按照发行价格回购投资者持有的股票,给投资者退货。

        监管层问责“变脸王”多只次新股存隐忧||经济导报||邵好||2012年10月12日07:16

        在宣布非常关注上市公司“业绩变脸”仅1个月之后,证监会便闪电?#20004;?#21464;脸王。

        9日,证监会通报了对珈伟股份()首发项目相关责任主体采取监管措施的有关情况,在对珈伟股份出具警示函的同?#20445;?#36824;对其签字保荐代表人作出了“3个月内不受理其出具文件”的处罚。?#36127;?#21516;?#20445;?#23425;波证监局也对另一变脸公司―――百隆东方()进行了处罚。

        经济导报记者统计发现,部分新上?#26032;?#32929;也存在业绩下滑的情况,能否避免成为下一个“变脸王?#34987;?#23558;成为此类公司亟待解决的问题。

        “变脸王”受罚

        证监会通报称,根据有关规定,对珈伟股份采取了监管?#23500;安?#20986;具警示函的监管措施?#27426;?#20445;荐机?#20849;?#21462;了出具警示函的监管措施,对签字保荐代表人张力、曾建采取了“3个月内不受理其出具文件”的监管措施。

        导报记者注意到,珈伟股份被处罚与其业绩变脸有关。半年报显示,其上半年实现净利润仅334.91万元,同比下降94.21%,并预?#24179;?#24180;1-9月净利润同比下降90%以上,创下创业板个股业绩变脸幅度之最。

        无独有?#36857;?#21452;节”后第一个交易日,同样业绩下滑的百隆东方公告称,公司因业绩“变脸?#21271;?#23425;波证监?#25191;?#32602;,公司董事长杨卫新、董事会秘书潘虹、财务总监钟征远分别被出具警示函。

        百隆东方今年6月12日登陆上交所。公司于8月20日披露的半年报显示,公司上半年实现营业收入24.9亿元,较去年同期下滑近4%,净利润较去年同期急降72%至2.05亿元。

        证监会投资者保护局此前曾表示,证监会非常关注上市公司“业绩变脸”及中介机?#20849;?#23613;责履职的问题。一经发现违法违规行为,将依法查处,涉嫌犯罪的将移送司法机关追?#31185;?#21009;事责任。

        部分鲁股或存隐忧

        导报记者统计发现,去年下半年至今,共有9只鲁股登陆资本市场。从今年三季报预告看,其中3家公司或将出现业绩同比下滑,如果考虑环比数据,预计业绩下滑的公司多达7家。

        其中,今年5月23日上市的同大股份()在交出业绩下滑的半年报后,对三季报的预期同样不?#27490;郟?#20844;司归属于上市公司股东的净利润2276万-3414万元,比上年同期下降10%-40%,基本每股收益?#22025;?.66元。

        ?#28304;耍?#21516;大股份表示,业绩下降主要是市场因素,公司相应调低了部分产品的售价,公司销售收入和利润出现?#27426;?#31243;度下?#25285;?#20197;及今年前3季度上市费用较上年同期有所增长,也对利润水平产生?#27426;?#24433;响。

        显然,根据证监会之前的表态,类似同大股份的“变脸”公司正是监管层关注的重点。

        不仅如此,东诚生化()、龙泉股份()、烟台万润()、国瓷材料()和龙力生物()5只“次新股”在三季报中均预计净利润出现环比下滑,预计下滑幅度分别达57.92%、40.55%、70.66%、48.88%和40.33%。

        “监管层?#24674;敝铝?#20110;上市公司信息披露,对资本市场管理是一个长期的过程,预计类似的措施将陆续出台。”山东财经大学证券期货研究所所长、导报特?#35745;?#35770;员张延良认为,受此影响,上市公司治理?#19981;?#36880;步得以完善。

        中介难辞其咎

        从保荐“变脸”公司数量看,在今年上市的151家公司中,国信证券以主承销7家“变脸”公司在券商中遥遥领?#21462;?/p>

        截至10月9日,在已经发布三季度业绩报告的次新股中,已有浙江?#26469;螅ǎ?#38534;基股份()、万润科技()等3家公司预计前3季度业绩同比下降。3家公司分别于今年2月17日、4月11日和5月25?#23637;?#29260;上市。其中,隆基股份表示,预?#24179;?#24180;1-9月累计净利润比上年同期下降50%以上。今年上半年,该公司归属于母公司股东的净利润0.3亿元,同比减少86%。

        此前,在国信证券担任主承销商的次新股中,科恒股份()、中颖电子()、晶盛机电()、慈星股份()等4家创业板公司今年上半年的业绩均同比下降。

        ?#28304;耍?#35777;监会有关部门负责人强调,根据新股发行体制改革意见的要求,发行人作为信息披露第一责任人要承担主要责任,相关中介机构按法律法规的规定承担相应的责任。“上市公司、中介机构应该按?#21344;?#31649;要求,尽职披露相关信息。”张延良表示,从上市公司整体表现看,宏观经济?#38382;?#23545;其业绩影响较大,?#28304;耍?#20445;荐机?#25346;?#24212;予以提示。

        新股发行多方力量无路可走||山东神光||###||2012年10月16日06:59

        1、承接上周的下跌动能,周一沪深股指继续震荡调整。沪指再破2100点整数关,最低在20日线上获支?#29260;?#31283;,?#25165;?#26377;所反弹,收跌0.30%,成交423.1亿元,较上周五萎缩18%,接近前期的地量水平;深成指的表现如出一辙,收跌0.33%,成交506.2亿元,较上周五萎缩6%;中小板指收跌0.84%,下破20日线和60日线,勉强站在30日线上;创业板指?#38477;?0日线企稳,收跌0.97%。消息面主要是相关部门集中公布了一批数据,主要包括:1)国家统计局公布9月份CPI同比上涨1.9%,回到“1时代?#20445;?#22830;行官?#21271;?#31034;国内将推货币宽松政策,规模会“适度?#20445;?#23545;市场具有?#27426;?#30340;利好,但是PPI同比下降3.6%,创出35个月的新低,企业利润水平可能继续萎缩,引发投资者的担忧。2)央行发布的数据显示,截至9月末,广义货?#36965;∕2)增长14.8%,增速创年内新高,流动?#36234;?#19968;步宽松,但是外汇储备增长放?#28023;?#24066;场人民币贬值预期并未消除。3)海关总署公布9月出口同比增长9.9%,进口同比增长2.4%,有专家人认为,10月外贸或现拐点,?#34892;?#35266;察。除了上述的数据对市场构成?#27426;?#30340;不利之外,导致周一行情走弱的主要利空消息还有两条:一是上周五的欧美股指受欧债危机影响,再度收低?#27426;?#26159;IPO审核排队大军即将迈入800家,巨大的扩容压力对投资者的信心构成不小的打击。

        2、从技术面来看,周一沪深股指以下影线略长的小阴T?#20013;?#25253;收,至此沪深股指连收三阴,似是三只黑乌?#36745;?#19978;枝头,但是周一的成交量明显萎缩,显示短线的下跌动能?#22836;?#24471;已经较为充分;且从均线系统来看,沪指的10日线、20日线和30日线粘连在2075-2079点附近,短线当有较强支?#29275;?#22914;无特别的利空消息,可能企?#30830;吹?#19978;周末我们曾提示过,从时?#28210;?#26399;来看,周二(10月16日)是2007年10月16日历史高点6124点以来整5年的时间。初?#33050;?#26029;,如周初继续震荡,可能见短线低点后企?#30830;吹?#20174;周一的盘中表现来看,周二确对应?#27426;?#30340;反弹机会,但是短线的反弹力度可能偏弱,60日均线对沪深股指构成短线强压,可把握机会适度调仓。结合神光启明星证券服务专家系统来看,周一沪指刚好在生命线(2099点)上,未来3个交易日的生命线依次位于2108、2077、2124点,其中周三的2077点是近期的低点所在,也提示短线存在反弹的机会。不过之后的生命线快速走高,对应再次震荡的可能。

        3、从盘面看,成交量萎缩,指数小幅回落,?#24471;?#24066;场存量抛压有限;?#25165;?#25351;数放量回升,?#24471;?#22810;头信心再次抬头。三季报业绩预告成为左右个股大涨大跌的决定性因素,三季报预增个股南风化工()、大族激光()、信立泰()、天津普林()、民生投资()、中航地产()?#26085;?#20572;,业绩大幅下降的雏鹰农牧()、长荣股份()、凯尔新材、中兴通讯()、赞宇科技()、大富科技()等跌停,三季度业绩涨跌潮是近期热点,提醒投资者重点关注。短线操作可以提前?#27604;?#19994;绩预增个股,远离业绩下滑个股。酿酒行业、?#25581;?#34892;业因三季报业绩增长而?#27424;?#23621;前;?#24149;?#20256;媒因短期?#27424;?#36739;大,跌幅最大;有色金属板块因国际大宗商品价格下跌、当期业绩不佳,跌幅较大,后市继续看空。

        4、操作策略:新股发行把市场多方力量逼?#26790;?#36335;可走,只能再次?#26579;?#21507;药。ETF、大盘蓝筹股T+0传闻在市场中没有任何反应,体现市场的弱势特征。总体来看,市场虽然抗跌,但正在弱化,如果后市没有政策面多空相抵后,新股发行等空方信息偏强,大盘可能振荡走跌。操作上建议适度谨慎,周二在2100点之上减持,主动降低仓位。

        审慎参与新股炒作做理性投资者||金融投资报||###||2012年10月15日11:40

        新股发行是资本市场?#24674;?#20027;要的融资手段,但在中国,与西方成熟市场相比,A股市场的新股炒作现象非常?#29616;亍?/p>

        A股市场上,由于新股上市当天没有涨跌幅限制,更无套牢盘的抛压,因此新股屡屡成为机构、游资和普通投资者热衷的炒作对象。炒作之风的盛行,又助长了新股发行中的“三高?#20445;?#21363;高发行价、高市盈率、高?#25216;?#36164;金。?#27426;?#38543;着新股发行制度的?#27426;?#34987;修订和完善,新股发行出现分化,打新股不败已成为历史。近两年中,高价新股“跌跌不休”屡见不鲜,新股破发已经成为大概率?#24405;?/p>

        新股炒作除了对投资者来说风险巨大,对于股市的健康发展也是非常不利的。正如证监会主席郭树清所言,新股高价的后果除了造成市场生态环境的恶劣外,还会带来资源浪费、?#20928;?#31038;会风气、助长造假和违法违规行为,而且从最基础的层次上扭曲了市场结构,容易形成股票未来持续走低的趋势,“牛短熊长”也?#32479;?#20026;必然。

        健康的市场不仅需要合理的制度和有效的监管,更需要理性的市场参与者。作为普通投资者,应理性?#21019;?#19978;市公司的首发及参与新股的申?#28023;?#36828;离炒作,以使证券市场?#27426;?#21521;理性和健康的方向发展。如何选择真正有投资价值的新股参与投资呢?

        首先,应该对目标新股有一个较全面的了解。投资者应通过多渠道,如向政府部门、交易所、发行人、中介机构以及媒体等各个方面尽量多地获取有关新股的信息。其次,投资者应当对招股?#24471;?#20070;中的重点信息,如公司的竞争优势和地位等内容进行细致浏览,并对公司的所属行业特点、产业格局和公司自身的生产经营状况有比较准确的了解。再次,应对公司的财务状况进行详尽分析,特别是对关乎公司盈利能力和财务风险的主要指标进行纵向及横向对比,如最近三年以来的主营业务收入、主营业务利润、净利润等指标的增长情况以及主营产品的毛利率水平,应收账款、关联交易金额等做较全面的了解。最后,投资者还应关注公司未来发展中可能存在的风险。

        新股即普通又特殊,普通之处在于它只是?#24674;?#32929;票,和其他上市股票一样。特殊在于它还没有经过二级市场投资者的筛选和洗礼,人们对其研究分析往往不够深入,对其风险了解不甚全面,同时新股首日交易规则也有些不同。普通投资者应根据自身的条件,审慎参与新股的买卖,做一个理性的投资者。

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