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        申万:十大必打新股

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        申万新股“十佳”重磅出炉

        淘新股成为众多投资者新年首件大事,海量发行如何选择最优质的新股成为关键。今日,国内最有影响力的研究机构―申银万国证券研究所经过多纬度筛选,对已过会的82家公司逐一比对,选出首批新秀:分别为绿盟科技、海天股份、我武生物()、牧原食品、木林森、东易日盛、天保重装()、?#37096;?#31185;技、苏太平洋()、雪浪环境。

        新股申购策略

        申万认为新股首日涨幅主要来自两部分:定价偏差和投资者情绪。如果假设行业市盈?#35782;?#20215;为合理定价,那么:定价偏差指新股发行价格相比按行业市盈?#35782;?#20215;的折价;投资者情绪则指按所属行业市盈?#35782;?#20215;相比新股首日收盘价的折价。

        从2000年至2012年来看,新股首日涨幅可按2009年分为两个阶段:

        (1)市盈率限?#24179;?#27573;(2000-2008):定价偏差是首日涨幅的主要来源,投资者情绪与二级市场走势相关。

        (2)市盈率放开阶段。(2009-2012):投资者情绪成为首日涨幅的主要来源,定价偏差是负的贡献(即新股定价普遍高于行业市盈率)。

        可以看到,新股定价偏差主导时期的新股涨幅较高,而投资者情绪主导阶段的新股涨幅逐渐走低。因此,在本次改革前,申万认为新股首日涨幅主要来自于投资者情绪,因此应?#20040;?#25237;资者偏好出发选择新股配售的标的。但值得注意的是,投资者情绪并不稳定,同时收到二级市场情绪和前期新股表现的影响,波动较大。

        其次,从投资者偏好出发制定新股申购策略:定性结合定量,效果更好。

        (1)首先考虑基本面特别突出(如行业龙头,技术壁垒等)、定价偏低(如由于行业市盈率25%限制)的新股;

        (2)其他股票用价格、规模、行业、地域等定量指标筛选。统?#31080;?#26126;:新股首日均价涨幅与发行价格有显著反比关系;新股首日均价涨幅与发行规模有显著反比关系;行业和地域更多?#20174;?#20102;一个稀缺性的角度,即上市公司较少的区域和行业,其新股的表现更好。另外,相对来说,传统行业的新股表现比较差,如机械、纺织服装等。

        (3)其他细节:申购周期的划分也值得关注。因为申购?#20445;?#25105;们一般将资金冻结期重叠的新股划为一批考虑,但同一批申购的新股不?#27426;?#21516;时上市,最好兼顾比较下同一板块前后几只新股。

        最后,改革后新股申购策略主要变化有:

        1、本次改革中有多项措施有利于降低新股定价。因此认为改革后影响新股上市首日的定价偏差重要性会有所上升,上升幅度依赖于新股定价水平下降的程度。

        2、定性+定量的选择原则没有变化,但定性重要性应该上升,即询价对象应该加强新股的基本面研究,只有对新股的投资价值有较为准确的认识,才能合理分析不同新股的定价偏差大小。

        3、新股网下配售重新回到择时策略+选股策略。随着新股市盈率25%红线的取消,新股的定价波动空间重新打开,新股网下配售会出现整体机会。如二级市场大幅下跌带来新股破发比例大幅上升后,新股定价会整体下滑,当下滑到?#27426;?#31243;度?#20445;?#27492;时新股的申购收益往往较高,而且中签难度会比较低。如2011年一季度新股破发比例的大幅上升带来的二季度的整体申购机会。

        短线王操作内幕曝光

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