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        3个交易日纷纷暴涨分级基金:带刺的玫瑰怎么摘

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        在9月7日到11日这3个交易日中,嘉实多利二级市场涨幅达到约33%,国泰估?#21040;?#21462;的二级市场涨幅高达27.53%,申万进取为20.24%。

        如果用花来比喻不同类型的基金,那么,与分级基金对应的当是玫瑰。玫瑰,又被称为刺玫花、徘徊花、刺客。花虽娇艳,却暗中藏刺。正如分级基金的双面性――既有可能在上涨的行情中成为引人瞩目的“黑马?#20445;?#20063;有可能在下跌的行情中跌成“半身不遂”。如无高超的?#35760;桑?#26029;难驾驭这匹“市场黑马”。

        分级基金“黑马”频现

        对于近期分级基金在市场中的表现,有?#30340;?#20154;士用“击鼓传花”来形容。自9月7日开始的反弹过程中,带有杠杆的分级基金B类份额成为上涨的领头羊。从申万进取、国泰进取到银华鑫瑞,包括趁机而起的分级债基多利进取,分级基金相继“疯涨?#20445;?#20320;方唱罢我登场,“黑马”频现。

        在9月7日的大涨行情中,申万进取、银华锐进、双禧B、瑞福进取等10只分级股基进取份额涨停。两天后的9月10日,涨停的主角变为国泰进取及多利进取。9月11日,国泰进取、多利进取和申万进取的炒作依然?#26377;?#20102;前两个交易日的热度。

        在9月7日到11日这3个交易日中,嘉实多利二级市场涨幅达到约33%,国泰估?#21040;?#21462;的二级市场涨幅高达27.53%,申万进取为20.24%,国?#24230;?#38134;瑞福进取达14.56%。从净值涨幅来看,嘉实多利成为无可争议的“领涨大户”。

        有分析人士认为,这主要是因为嘉实多利进取杠杆倍数比较高,杠杆倍数目前?#22025;?倍,而多数杠杆基金的杠杆率在3倍左右。另一方面,嘉实多利进取基金的流通盘比较小,目前仅有几百万份,其中由机构持有的比例超过70%,很易于被资金拉抬。

        此外,和高杠杆基金市价一同疯狂的,还有分级基金自身的单位净值。

        根据证监会相关规定,分级基金的初始杠杆都不超过2倍。?#27426;?#30001;于前期市场大幅下跌,分级基金净值一路下挫,使得目前市场上部分分级基金B类份额的实际杠杆普遍较高。当市场反弹?#20445;?#36825;类基金的杠杆特性凸显,成为有效博取市场反弹的利器。在这次反弹中,最为明显的就是跟踪深成指的申万深成指分级基金。

        9月7日,深证成指的涨幅为5.08%,申万进取在深成指涨幅达2.58%时即触涨停,领先于市场指数表现。由于目前申万进取的杠杆超过9倍,濒临“生死线”的申万进取将获得“重生?#20445;?#32780;周五当日净值涨幅更是高达39.55%,创出基金业有史以来单日涨幅的最高纪录。

        即便只有10%的涨幅,也足以让投资者的神经兴奋。分级基金如此疯狂的涨势,恰如盛放的玫瑰,撩拨着路人跃跃欲试的心。但是,市场淘金的投资者需要的从来不仅仅是简单的勇气,更需要能够预测市场的?#31243;?#19982;?#21040;?#30340;智慧。

        短线王操作内幕曝光

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        分级基金

        暴涨

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        带刺的玫瑰怎么摘

        银河证券基金研究中心胡立峰认为,相比其他类型的基金,分级基金的确比较复杂。目前投资者参与分级基金存在很大的盲目性,不少投资者对分级基金不了解。

        那么,投资者应?#20040;幽?#20123;方面入手呢?易方达基金研究?#27604;?#20026;,投资者投资分级基金需要关注三个方面,包括杠杆比例、选择A级利率产品和看清触发折算阀值。

        这里所说的杠杆,主要是指分级基金的B类份额。我们知道,分级基金的主要特点是将基金产品分为两类份额,并分别给予不同的收益分配。?#24189;?#21069;已经成立和正在发行的分级基金来看,通常分为低风险收益端(又被称为优先份额或A类份额)子基金和高风险收益端(又被称为进取份额或B类份额)子基金两类份额。其中,子基金中的B类份额又称为杠杆基金。

        一般来说,高杠杆B类份额的上涨和下跌也是对等的,在上涨中幅度较高、杠杆较大的B类份额,其在下跌过程中也呈现一泻千里的走势。如何利用杠杆这把双刃剑,投资者更需谨慎和理性的辨别,来寻求投资机会。

        所谓选择A级利率产品,指的是如何选择分级基金的稳健份额。目前市场上绝大多数稳健份额均为浮息产品,年收益多为一年期银行同期利息+3%或+3.5%。

        看清触发折算阀值,是指到点份额折算。目前市面上的分级基金,通常设计为当母基金净值到达2元或者进取净值低于0.25元(略有差异)?#20445;?#36827;行份额不定期折算。折算可实现高风险份额杠杆维持在?#27426;?#30340;范围内,防止高风险份额的风险收益水平?#29616;?#20559;离起始运行情况。不定期折算保证?#22836;?#38505;分额的收益分配。

        和其他类型的基金相比,分级基金形式多样,能分别满足?#22836;?#38505;偏好和高风险偏好投资者的需求。不管是?#22836;?#38505;投资者,还是高风险投资者,只要弄明白这三点,便等于了解了分级基金的游戏规则。

        链接:何为分级基金?

        分级基金又被称为“结构型基金?#20445;?#26159;指在一个投资组合中,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有?#27426;?#24046;异化基金份额的基金?#20998;幀?#23427;的主要特点是将基金产品分为两类份额,并分别给予不同的收益分配。

        ?#24189;?#21069;已经成立和正在发行的分级基金来看,通常分为?#22836;?#38505;收益端子基金和高风险收益端子基金两类份额。其中,?#22836;?#38505;子基金又被称为?#32423;?#25910;益份额、A份额或者优先份额,高风险子基金又被称为杠杆份额、B份额或者进取份额。一般又将分级基金的B份额称为“杠杆基金”。

        虽然分级基金的A份额又被称为?#32423;?#25910;益份额,但并不像银行储蓄一样,保本保息。分级基金以B份额的资产为A份额基准收益的实现及本金安全提供了保护,但是由于市场面临诸多风险,当B份额资产净值大幅下跌?#20445;珹份额的投资者仍可能面临投资受损的风险。相比起B份额,A份额适合风险承受能力较低的投资者参与。

        此外,投资分级基金,投资者听到最多的词就是“杠杆”。那么,什么是杠杆呢?以某分级基金产品D为例,当其母基金D净值下跌?#20445;珺份额净值下跌的幅度高于母基金D净值的下跌幅度;上涨也是同样的道理。由于分级基金杠杆的存在,B份额的变动幅度将大于母基金和A份额的净值变动幅度,我们将B份额的这种特征称为分级基金的杠杆机制。由于B份额面临着更大的净值波动风险,因而只适合风险承受能力较高的投资者参与。

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