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        拨开迷雾再看分级基金A份额

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        国联安基金[微博]

        随着年末的临近,多只分级基金将迎来到期折算日,不少投资者已经开始着手布局A份额的分红行情。不过,不同分级基金之间的条款千差万别,对应的投资策略也略有不同。目前市场上的分级基金按照续存期划分,可以分为无固定到期日和有固定到期日两类,对应的A份额分别可以看做“优先股”和“浮息债?#20445;?#20004;者之间的差别非常大,投资者需要特别注意。

        目前市场上的分级基金大多都没有固定到期日,这类分级基金的特点是子份额的持有人无法单独赎回本金,A份额的?#32423;?#25910;益通过定期折算实现。对于寿险等长期投资账户而言,这类A份额具有很大的吸引力,因为寿险账户对本金的短期兑现并无迫?#34892;?#27714;,而此类份额的?#32423;?#25910;益具有?#27426;?#30340;相对优势而且每年都可以在折算后兑现,同时还处于高折价状态。

        对于普通投资者而言,应该重点关注这类A份额的交易性机会,其中,本文开头所提到的定期折算带来的分红行情就是一例。需要特别指出的,目前市场上的分级基金绝大多数都是每年折算一次,极少数是三年折算一次,后者的分红行情将更加显著,更加值得投资者把握。以国联安双禧为例,目前双禧A的?#32423;?#24180;化收益率为5.75%,因此在2013年4月15日,国联安双禧进行首次到期折算时,双禧A将一次性分发过去三年累计的17.25%?#32423;?#25910;益。

        有固定到期日的分级基金在今年获得了“井喷式”发展,?#31185;?#21407;因在于,这类分级基金的模式更加成熟,对A份额持有人的保护更加到位。由于无固定到期日的A类份额无法单独赎回本金,其初始投资者若想赎回本金,要么买入高风险的B类份额配对转换为母基金赎回,要么折价卖出,两者的风险都超出了A类投资者的风险承受能力,引入固定期限设计就很好的解决这个问题,这类分级基金非常适合投资者持有到期,一次兑现本金和累计收益。

        国内首只采用固定期限的股票型指数分级基金是国联安双力分级,它采用了三年分级运作期后转LOF的安排,给了保守型投资者一个完全实现本金退出和?#32423;?#25910;益兑现的渠道,双力A的?#32423;?#25910;益率为“一年定期+3.5%?#20445;?#30446;前双力A的?#32423;?#25910;益率高达7%,非常吸引人,是名符其实的“类保本产品?#20445;?#20445;守型投资者可以重点关注这只产品。

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