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        新一代分级基金面世

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        申万菱信中小板指数分级基金的独特之处在于,引入了5年分级运作期,从而有望解决低风险份额长期折价率过高的问题。

        自分级基金最低投资额度从1000元上调至5万元之后,申万菱信成为此后推出的第一只股票分级基金。这只基金在机制上重新引入了“期限”概念,特意针对分级基金过去所存在的?#22836;?#38505;份额折价过大的问题。

        引入新机制

        此次正在发行的是申万菱信中小板指数分级基金,该基金分为申万中小板(,申购,定投,赎回)份额、中小板A、中小板B三类份额。申万中小板份额就是一只跟踪中小板指数的指数型基金;中小板A属类固定收益份额,?#32423;?#24180;收益率为“一年定存+3.5%?#20445;?#25353;当前利率计算,?#32423;?#24180;收益率达7%,是目前指数?#22836;?#32423;基金中提供的最高?#32423;?#25910;益产?#20998;?#19968;;中小板B为高风险、高收益产品,风险偏好投资者可以通过杠杆满足其投资需求,该份额的杠杆倍数在上市之初?#25237;?#20026;2倍,并随着市价的波动而有所变化。

        基金经理张少华表示:“这只基金的独特之处在于,引入了5年分级运作期,从而有望解决?#22836;?#38505;份额长期折价率过高的问题。”

        张少华表示,大部分分级基金条款中,内含“配对转换机制?#20445;?#21487;以使A、B份额与母基金之间相互转换,增加双向套利机会。

        由于此类机制的存在,有效避免了两类份额的市价与母基金净值产生较大幅度的偏离,但却会产生风险、收益分离的局面。B类份额由于其高杠杆特性,使得其市价波动较大。一般情况下,B类份额处于高杠杆状态时,由于供求关系而有更高的溢价率,而A类份额由于配对转换机制的存在所以具有更高的折价率。

        张少华认为,A类份额出现折价的原因主要是由于没有完善的退出机制,申万菱信中小板指数分级基金,则优化了这一问题。按照契约规定,第5个运作周年结束后,将按照?#32423;?#36716;换为申万菱信中小板指数基金(LOF)。在分级运作期到期后,以申万中小板份额的基金份额净值为基准,将中小板A、中小板B按照各自的基金份额参考净值折算成场内申万中小板份额。

        “5年分级运作期”的设计,可降低中小板A的折价风险,并可强化中小板A本金和收益的兑付功能,使?#32423;?#25910;益实至名归。

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