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        6只分级基金收益分配各不同弄不懂不要买

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        分级基金作为创新型基金曾经在2008年的熊市里创出发行奇迹。在同期发行的基金首募规模有20亿、10亿……的背景下,一只可分离交易基金创造了一日便卖出了近150亿规模的“神话”。今年以来的弱市,又让人们想起了分级基金。

        由于分级基金的契约比较复杂,六选一难度不小。为此,证券日报《基金周刊》采访了银?#21448;?#21048;基金研究?#34892;难?#31350;员王群航。

        王群航提示说,投资者在选择分级基金的时候,要仔细阅读份额分级规则和收益分配规则。并且建议投?#25910;?#22312;没有理解产品的情况下最好不要选择此类基金。银?#21448;?#21048;分析师李微说:“以前的基金产品是同质化很?#29616;兀?#20294;是现在的分级产品是差异化比较?#29616;兀?#26368;特别的是国?#24230;?#38134;的瑞福与瑞和300两只产品?#27426;?只产?#20998;?a href='http://www.17975294.com/view-jiqixinyongzheng/' class='keyword' data-id='key3' target='_blank'>风险最低的要数国联安的双禧中证100。”

        4只主动型与2只?#27426;?#22411;

        目前?#30001;?#21363;将发行的兴业合润分级基金和国联安双禧中证100(爱基,净值,资讯)指数分级基金,市场上将有6只分级基金产品,另4只是国?#24230;?#38134;瑞福分级、长盛同庆可分离交易基金、国?#24230;?#38134;瑞和300分级基金、国泰估值优势可分离交易基金。

        在上述6只基金产?#20998;校?#22269;?#24230;?#38134;瑞和300分级和国联安双禧中证100分级基金属于?#27426;?#22411;基金,其余4只为主动型基金。

        如果在市场环境同样的情况下,主动型基金产?#20998;?#35201;依靠基金经理的选股能力和仓位控制,而?#27426;?#22411;产品是跟踪相应指数。

        从份额分配上看,国?#24230;?#38134;瑞福、国泰估值优势、国?#24230;?#38134;瑞和300按1:1的比例分级,而长盛同庆、兴业合润、国联安双禧中证100分级基金按4:6的比例分级。

        而新获批的兴业合润分级基金和国联安双禧中证100指数分级基金与前面的4只基金分为2级不同的是,这2只基金分为3级,都是一只普通的股票型基金份额+高风险高收益的杠杆类份额+?#22836;?#38505;低收益的稳健类份额。

        收益分配各不同

        而2只?#27426;?#22411;指数分级基金又有不同,银?#21448;?#21048;李微告诉《证券日报》记者,国联安双禧中证100相对来说,分的更“干净”些,是所有分级基金中风险最低的?#20998;幀?/p>

        从收益上来说,国?#24230;?#38134;瑞和300分级基金中的瑞和小康份额、瑞和?#37117;?#20221;额对年阀值以内、年阀值以外的净值增长部分分别按8:2与2:8的比例分成;瑞和300下跌至1元以下?#20445;?#29790;和小康同步下跌。

        所谓年阀值,以国?#24230;?#38134;瑞和300分级基金为例,指预先设定的各个运作周年内划分瑞和小康份额与瑞和?#37117;?#20221;额不同分成比例的临界点。

        “通俗地来讲,国?#24230;?#21644;沪深300(爱基,净值,资讯)主要是设定了10%的阀值,投?#25910;?#25237;资瑞和小康还是瑞和?#37117;?#35201;对未来市场做一个判断,如果说预期未来一年涨幅在10%以内则可以买瑞和小康,而在10%以外可以买瑞和?#37117;?#32780;国联安双禧中证100分级基金的A份额是固定收益,都是一年期银行定期存款利率加3.5%,剩下的是为B融资,而B份额是杠杆类,不管市场?#38505;?#36824;是下跌都要支付给A一年定期存款利率加3.5%,只需要投?#25910;?#23545;市场的大市有个判断,保守型的投?#25910;?#21487;以在场内上市后卖掉B份额,留A份额;激进型的投?#25910;?#21017;可以选择B份额。”一位基金?#30340;?#20154;士这样对《证券日报》解释道。

        国联安基金公司副总经理王峰对《证券日报》记者说:“在我与机构、渠道的?#20302;?#20013;,基本都认同双禧中证100分级基金,这个产品最大特点是国内结构最完善的,可以说是目前分级基金的范本。第一,它有明确的标的,具?#22411;?#26126;性,看好中证100指数就可以投资,是可以依据个人判断;第二,从产品结?#32929;希?#20998;级最清晰,最干净,A是固定收益,B是杠杆份额,A是针对保守型投?#25910;擼珺是积极型投?#25910;擼?#31532;三是长期?#20013;?#30340;开放式基金,运作周期长,场内场外来去转换自由。”

        而其他4只主动管理型基金的收益区别主要是:

        在?#22836;?#38505;类份额中,国?#24230;?#38134;瑞福分级基金是一年期定存利率+3%+基准收益分配后剩余收益的10%,?#27604;?#31119;分级下跌到一定区间,瑞福优先将同步下跌;长盛同庆分级基金则是年基准收益5.6%+超出阀值收益的10%,当整体净值下跌到一定净值?#20445;?#21516;庆A开始遭受本金损失;国泰估值优势分级基金则是年基准收益5.7%+超出阀值收益的15%,当整体净值下跌到一定净值?#20445;?#22269;泰估值优先开始遭受本金损失?#27426;?#20852;业合润分级基金的?#22836;?#38505;类份额则是类似于零息可转债,超过阀值后与整体份额享受同等增长,下方风险锁定,合润A本金不受损失。

        高风险类份额中的收益安排上,国?#24230;?#38134;瑞福分级基金是基准收益分配后剩余收益的90%;长盛同庆分级基金的高风险类份额收益是基准收益分配后的全部收益和超出阀值收益的90%?#27426;?#22269;泰估值优势分级基金是基准收益分配后的全部收益+超出阀值收益的85%;兴业合润分级基金是阀值以内享有全部收益,阀值以外与整体份额享受同等增长。

        其中,长盛同庆和国泰估值优势的阀值是60%,国?#24230;?#21644;300阀值是10%,兴业合润分级基金阀值是21%。

        机构也曾兵败分级基金

        对于新获批的2只产品是否?#19981;?#20687;长盛同庆那样?#25353;?#21334;”。

        王峰表示,“在与机构、渠道等?#20302;?#21518;,他们都认可我们的这只产品,但现在最大的问题是看市场的趋势会是怎样,大家都认为目前是窄幅震荡的市场,很多机构认为目前点位安全,但是就是不知道?#20132;?#26399;间会不会有新的政策出来。”

        不过,许多基金?#30340;?#20154;士表示,尽管基金公司想方设法把风险降到最低,但是投资就是有风险的,投?#25910;?#22312;投?#25910;?#31181;产品时还是要注意。

        王群航就告诉《证券日报》,建议投?#25910;?#22312;选择分级基金的时候要仔细阅读下份额分级规则和收益分配规则。王群航表示,不建议个人普通投?#25910;?#21435;关注这类基金,在没有理解产品的情况下最好不要选择这种产品。李微也同样建议,不了解这只基金产品的投?#25910;?#19981;要去轻易投资。

        李微说:“以前的基金产品是同质化很?#29616;兀?#20294;是现在的分级产品是差异化比较?#29616;兀?#26368;特别的是国?#24230;?#38134;的瑞福与瑞和300两只产品,这是从收益?#22836;?#32423;上看的,因为其他的分级基金实质上是分成固定收益和股票型基金,6只产?#20998;?#39118;险最低的要数国联安的双禧中证100,因为它的A份额的收益是固定的。

        另位金融机构的研究员向《证券日报》记者举了个最近发生的?#29575;担骸?#22312;分级基金出来之前,一家保险公司,专门成立了一个小团队,为的是专心研究和投?#25910;?#31181;结构性分级基金产品,但是效果不好,结果赔了不少,于是这家保险公司又解散了这个团队。可见专业的投资机?#32929;?#19988;把握不准这种分级基金产品,何况普通的投?#25910;?#21602;。”

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