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        理财专家:分级基金稳健份额并非包赚不赔

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        一日吸金50亿分级基金遭疯抢

        在股市不断寻底之际,分级基金的稳健份额(一般都会表明?#32423;?#24180;化收益率)获得了越来越多资金的青睐。由首只分级基金瑞福分级转?#25237;?#26469;的国?#24230;?#31119;深证100指数分级基金近日完成募集,该基金的稳健份额――瑞福优先()(单独发售),本周一一日售罄,申购资金总额达50亿元,创下了今年来一日售罄基金最高的募资纪录,此外,该申购金额还远超可申购份额上限,出现比例配售已成定局。

        稳健份额不等于保本保收益

        不少投资者表示,抢购瑞福优先的最主要原因是它承诺收益。瑞福优先是目前惟一可单独发售的分级基金,由于分级基金中的稳健份额具有可提参?#38469;?#30410;率的优势,也因此瑞福优先成为一只可提出参?#38469;?#30410;率的基金。根据国?#24230;?#38134;基金(微博)发布的公告,瑞福优先将?#32423;?#24180;化收益率设定为“一年期银行定期存款利率(税后)+3%?#20445;?#26681;据最新的利率计算,上述?#32423;?#24180;化收益率为6%)。

        不过,理财专家提醒投资者,提出参?#38469;?#30410;率不等于保证收益率,分级基金的稳健份额也不等同于保本基金,因为它并非包赚不赔,甚至还有亏损本金的风险

        以瑞福深证100指数分级基金为例,其稳健份额――瑞福优先获得收益的前提是国?#24230;?#38134;瑞福深证100实现盈利,由于高预期风险、高预期收益的国?#24230;?#38134;瑞福深证100不排除亏损可能,因此,瑞福优?#20154;?#39044;期风险较小,但也存在亏损风险。

        瑞福优先亏损噩梦

        ?#29575;?#19978;,作为首只分级基金,国?#24230;?#31119;分级基金的以往表现并不尽如人意。

        2008年7月,运作了一年的国?#24230;?#31119;分级基金进行集中申购和赎回;然而,投资者发现,其中号称?#22836;?#38505;的稳健份额(即瑞福优先)持有一年后赎回,竟然是超过30%的亏损!

        到今年7月17日,国?#24230;?#31119;分级基金5年到期,然而悲催的是,在付出了5年的等待之后,被视为?#22836;?#38505;、低收益的安全投资?#20998;鄭?#24403;初宣传有着“基?#38469;?#30410;差额累积弥补、强制分红、有限本金保护三重保护机制”的瑞福优先,不仅不能获得稳定的回报,而是以本金亏损黯淡离场。

        7月17日,瑞福分级的累计净值为0.8元,其中,瑞福优先的累计净值为0.94元,瑞福进取()的累计净值为0.66元。优先份额和进取份额同时出现亏损,成为分级基金中罕见的奇葩。

        更为悲催的是,根据瑞福分级基金的基金合同,瑞福优先不上市交易,但是每年7月中旬开放申购赎回一次。当瑞福分级基金份额净值

        套利空间看?#20808;?#24456;美

        从表面上看,瑞福优先遭遇“热捧”的最主要原因是它承诺的收益率,然而,其真正的原因却是该基金?#20540;?#30340;设计造成的所谓套利空间。

        从去年公布的净值来看,瑞福分级7月11日的净值为0.778元,而当时瑞福优先的净值为0.946元,根据上述规定,此?#31283;?#31119;优先的申购和赎回价格应?#26790;?.778元,也就是投资者可以按照0.778元的价格购买到价值为0.946元的瑞福优先,并于?#31283;?#25353;照瑞福优先的参考净值记账,这样账面上就立刻出现了21.59%的套利收益。

        也正是因为这个设计,瑞福优先之前多次的开放申购都出现比例配售的状况,2008年中签率为3.5%、2009年为8.2%,2010年中签率仅为0.97%,2011年中签率为10%,今年也不例外。

        只是,这样的套利收益看?#20808;?#24456;美,查看瑞福分级的净值历史可以发现,从2008年7月开始的5个7月中旬,瑞福分级的净值基本上都在1元以下,这也意味着所谓的套利收益仅仅停留在纸面上。假设投资者在去年7月11日申购瑞福优先,申购价为0.778元,今年到期赎回,赎回价格为0.8元,算上申赎费用,最终还要亏本。本报综合报道

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