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        读懂分级基金三项代表性指标

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        分级基金作为基金的创新产品,由于条款众多且纷繁不一,对投资者选择造成一定的困扰。我们选取3个具有代表性的指标――杠杆溢价?#21462;?#23454;际成本和杠杆成本比,帮助投资者更好地理解和选择分级基金。

        指标之一:杠杆溢价比

        分级基金的高风险份额(B份额)一般都带有杠杆,但是杠杆比例各不相同。此外,对于B份额而言,大部分?#19988;?#20215;的。因此,杠杆的实际作用有多大和溢价率密切相关。对此,我们将杠杆和溢价的比值作为杠杆溢价比指标。

        实际杠杆大小=母基金总净值/B份额总净值

        杠杆溢价比=实际杠杆大小/溢价率

        一般来说,杠杆溢价比越大说明该基金每单位溢价得到的杠杆较大,在市场?#38505;?#26102;杠杆的作用更明显。

        指标之二:实际成本

        分级基金的B份额一般需要提供给A份额(?#22836;?#38505;份额)一定的?#32423;?#25910;益率,收益率的高低决定了B份额的借贷成本,即杠杆的成本。在实际运作中由于A份额和B份额的净值会变化,因此,实际成本会有一定的变动。

        实际成本=?#32423;?#25910;益率×A份额总净值/B份额总净值

        对于分级基金的B份额而言,如果投资时间较短,成本的影响和净值波动相比较小,可以不作重点考虑,但如果投资者准备长期持有1只分级基金的B份额,成本就显得比?#29616;?#35201;。

        指标之三:杠杆成本比

        综合成本?#32422;?#26464;杆分析,如果成本较?#25237;?#26464;杆较大,则对于B份额越有利。

        定义杠杆成本比如下:

        杠杆成本比=实际杠杆大小/实际成本

        从杠杆成本比的角度看,目前,银华瑞祥()和长城久兆积极()较高,分别为60.12和40.04,申万进取和银华鑫利()较低,仅为20.02和21.78。这就意味着付出同样的单位成本,银华瑞祥获取的杠杆是申万进取和银华鑫利的3倍,而申万进取在承担了较大风险和成本的情况下,相对应的杠杆并没有比较优势,因此,投资者在选择时需要有所警惕。

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