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        承销团队21家创纪?#23478;?#27827;证券定价5.3港币

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        原本准备打算A+H同步上市的老牌券商中国银河证券股份有限公司(下称“银河证券?#20445;?#20195;码6881.HK),在国内A股IPO政策性暂停的情况下,最终还是选择先行奔赴港股市场。

        按照银河证券的H股发行计划,5月9日公开招股,14日结束,15日定价,22日挂牌上市。

        5月15日上午,时代周报记者从银河证券方面得知,银河证券H股最终定价为5.3港元,接近招股价区间4.99-6.77元的下限,?#22025;?#24847;向定价区间5.28-5.43元的中位数,募资总额约约11亿美元

        “本来可以定得更高一点,但认购火爆超预期。考虑到长远发展,这价格是比较合理的。?#24065;?#20301;接近银河证券承销商的人士告诉时代周报记者。

        不出意外,银河证券将在5月22日在香港挂牌交易。这是继中信证券(行情,资金,股吧,问诊)、海通证券(行情,资金,股吧,问诊)之后,第三家在香港H股上市的内地券商,也是今年以来港股市场最大IPO融资项目。

        七家基石认购3.6亿

        据悉,银河证券原本计划以每股4.99-6.77港元发行15.68亿股H股。

        “由于招股?#20174;?#28909;烈,承销团队5月14日晚间跟美国投资者开会时欲争取较高价格,而银河证券管理层初步倾向于在5.28至5.43港元区间内定价。”上述接近承销商人士称,“最终5.3港元的价格可以说是双赢。”

        5月14日,据时代周报记者于接近银河证券的承销商人士处获悉,银河证券H股公开招股结果显示,公开发行部分已超募接近30倍。

        按照港交所的指引,一般公开发售时的需求达到拟发行规模的15至50倍,发行方将增加认购股份至发行量的30%。银河证券H股发售显然已触动回拨机制,公开发售将增至30%。回拨机制启动,意味着银河证券不得不将基石投资者及国际配售的比例降低至70%,在基石投资者已经确定的情况下,?#21496;?#23558;压缩机构投资者获配的比例。

        银河证券此次之所以获得超额认购,与启动豪华的承销阵容不无关系。其中保荐?#21496;?#26377;三家,分别是摩根大通、高盛、银河国际,承销团还包括?#25353;濉?#32654;银美林、瑞银、德银、渣打、瑞信、汇丰、花旗等等21家,超越此前中国人保H股IPO时的17家,创出历史新纪录。

        因为有豪华承销商的助力,银河证券锁定了马来西亚主权财富基金国库控股、友邦保险、中国生命人寿、中国人寿(行情,资金,股吧,问诊)等七家基石投资者,认?#33322;?#39069;共3.6亿美元。

        在5月8日的有关?#24179;?#20250;现场,银河证券股权融资业务总监汪六七表示,公司是否尽快A股回归,一是要?#27425;?#26469;对资本的迫切度,二是A股市场IPO政策的调整情况。

        “简言之,发A股要等待时机成熟。无论如何,银河证券在H股的表现,使得其回归A股的压力变小。”上述接近承销商的人士告诉时代周报记者。

        据悉,早在2012年9月,银河证券A+H股IPO计划启动之初,综合两地市场?#32422;?#38134;河证券自身等各方面因素,银河证券最初两市募集计划约15亿-19亿美元之间。仅H股发行,银河证券就有望达到此前预期两地上市的募资额。

        力推融资融券业务

        其实,一个月前的4月11日,银河证券刚刚发行35亿元短融券,当?#20445;?#38134;河称这笔资金将用于补充公司流动性资金,但远远不能满足银河证券对资金的需求。

        作为老牌券商,银河证券过去一直处于行业第一梯队,在诸多同行先行上市募资并迅速壮大后,这几年开始有掉队趋势。

        以银河证券引以为豪的长期?#26377;?#19994;首位的经纪业务来说,近几年来,受市场行情波动影响,传统的通道业务出现明显下滑,公司?#20013;?#36153;及佣金净收入从2009年的86.70亿元下降至2012年的37.23亿元,这直接拖累了公司的营业收入和净利润。

        此外,银河证券并不突出的IPO承销规模和收入、直投、自营等业务下滑更是明显。而且受净利下滑明显的影响,去年银河裁员消息?#27426;稀?#36825;或许是银河证券急于融资的主要原因。此外,银河证券首席财务祝瑞敏表示,“公司现金占比在过去?#27426;问奔?#30001;28%下降至15%,发展新业务的资金短?#24065;?#20419;使银河要招股上市”。

        在银河的各类业务中,最先受到资本金约束的是融资融券业务,这?#27493;?#26159;对银河证券利润贡献最大的一块。招股?#24471;?#20070;显示:2011年其融资融券余额同比增长380%,2012年增长110%,2013年一季度增长79.5%。”

        据祝瑞敏介绍称,计划将筹资的60%用于发展融资融券业务,25%用于发展资本中介型证券交易业务,剩下15%则用于扩大资本投资业务。

        “投资银河证券就是分享中国金融业改革的红利。”港股发布会上,中国银河证券董事长陈有安如此表示。其反复强调的一个数据是,若A股平均每日成?#27426;罨指?#33267;2011年水平,即1728亿元,银河的经纪业务收入将增9亿元;若回到2010年2254亿元的日均成?#27426;睿?#22686;幅预计可达20亿元。

        开启汇金整合大幕

        据悉,银河证券?#29260;鶤股同步上市机会,并赶在5月底前上市,汇金系一?#25105;?#25511;整合大限即将在5月底到期,也是重要因素之一。而银河上市后,将成为整合汇金系券商的资本平台。

        2008年4月,国务院正式颁布《证券公司监督管理条例》后,证监会对证券?#24503;?#23454;“一?#25105;?#25511;”政策提出?#21496;?#20307;要求。

        按照“一?#25105;?#25511;”的规定,为避免同一股东旗下的证券公司间的关联交易与同业竞争,一家机构或者受同一?#23548;士?#21046;人控制的多家机构参股证券公司的数量不得超过两家,其中控股证券公司的数量不得超过一家。

        截至目前,汇金公司仍然持有中国银河金融控股、申银万国、中金公司、中信建投、中投证券和瑞银证券多家机构的股权。而按要求,汇金系券商整合最后期限为2013年5月31日。

        “现在离5月31日的大限只剩半个月的?#22868;洌?#27719;金系整合肯定不可能一下子完成,?#36824;?#21040;时至少应该会给个说法”。一位汇金系券商人士告诉时代周报记者。

        有分析认为,银河证券上市后将启动收购计划,投规模较小且各项业务优势相对平均的中投证券或成首选。

        据了解,2012年中投证券公司新的领导班子与汇金公司签订了《经营目标责?#38382;欏罰?#22312;经纪业务部改革上定下核心指标“实现代理买卖证券业务净收入行业排名”。

        此前港股发布会上,有记者提?#25353;耍?#38472;有?#19981;?#31572;称,“?#22836;?#36798;国家比,证券行?#23548;?#20013;度?#20572;?#25152;以根据监管层的基本导向和市场经济的法则,证券业的并购都会发生。”

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