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        盛达期货:焦炭利好相对?#22836;?#26399;价反弹阻力重重

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        九月初以来,一向沉寂温和的焦?#31185;?#36135;突然风生水起,主力1305合约从最低的1316点大幅上涨至前期的1700点附近,以目前的持?#33267;?#21644;成交量来看,焦炭已经成为期货行业的“后起明星”而大放异彩。

        一、焦炭市场行情回顾

        上周焦炭主力1305合约先抑后扬,跌破1600点整数关口以后弱势反弹,小幅下跌-0.9%,相比而言,近月1301合约则是累计大跌-1.6%,这与交割月份空方占据绝对优势密不可分,同时每年3月最后一个交易日注册仓单必须全部注销,从而导致焦?#31185;?#36135;呈现近弱远强的运行格局。

        从持仓来看,浙江永安席位占据多空持仓首位,前十多头持仓手,而空头持仓手,总体来看空方略占优势。

        1.1-1DCE焦炭1305和1301叠加走势

        二、上游焦煤市场分析

        (一)炼焦?#33322;?#20986;口分析

        2.1-1历年我国炼焦?#33322;?#20986;口统计

        从2009年开始,我国的炼焦?#33322;?#21475;呈现几何增长态势,同时炼焦煤出口逐步萎缩,而作为焦炭行业上游的炼焦煤,大规模的进口对焦炭产量的供应提供支撑。而我国的炼焦煤主要从澳大利亚、蒙古等国进口,截止2012年9月底,总?#24179;?#21475;3655.69万吨,占到去年全年进口炼焦煤(4465.87万吨)的82%,而出口仅为93.67万吨,占到去年全年的25%。由此看来,上游炼焦煤的大规模进口,使得国内焦炭的供需相对宽松。

        2.1-2进口炼焦煤港口价格走势

        根据港口价格监测显示,从2012年以来国内四大港口价格呈?#33267;?#32493;调整的走势。截止2012年11月5日,天津港(,股吧)库提价(含税)的澳大利亚进口主焦煤焦炭为1290元/吨,而大连港(,股吧)到岸价的俄罗斯焦煤为1250元/吨,分别较年初下跌30%和15%。由此分析,国内炼焦?#33322;?#21475;数量的增加并非是下游需求的提振,而价格的下滑?#24425;?#24471;炼焦?#33322;?#21475;?#28845;?#25439;严重。

        (二)国内焦煤行业状况

        从焦化企业获悉,山西地区为迎接“十八大”召开,从9月1日-10月31日地方?#34892;?#29028;矿出于安全角度全部停产,导致近期山西焦煤、山东兖矿和龙煤?#35753;?#20215;逆势上行。而作为独立焦化企业而言,为减少成本90%炼焦煤均从地方?#34892;?#30719;采购,目前消耗煤炭一方面是前期的库存,而到后期焦煤企业恢复开工还需时日,焦煤资源势必呈现供应偏紧的状况。然而国属煤矿如山西焦煤集团等不受影响,所以焦煤价格形成不跌反涨的走势。

        三、下游钢材市场分析

        (一)生铁粗钢产量走势

        3.1-1国内焦炭、生铁以及粗钢产量及增长率

        据国家统计局数据显示,2012年1-9月焦炭产量累计增长3.9%至3.3亿吨,生铁产量累计增长2.7%至5.03亿吨,而粗钢产量累计增长1.7%至5.42亿吨。按照国内大型钢厂的标准,那么可知1-9月冶炼生铁所需焦炭两约在2.26亿吨左右,按照钢铁行业占据焦炭消费的85%计算,目前焦炭仍是供过于求的状态。

        (二)

        钢?#30446;?#23384;压力明显

        3.2-1国内钢铁库存变动走势图

        由于前期钢价的持续反弹,国内钢材呈现消化库存的过程,然而从下游基本面来看,目前钢价快速拉涨的基础仍然不够牢靠。数据显示,9月铁路业投资增速环?#28982;?#21319;40%至77.96%房地产开发投资增速环比下降3%至14.18%,房地产新开工面积增速环比下降30%至-24.04%,房地产销售面积增速环比下降10%至-3.58%。铁路投资数据好转,房地产数据大幅下滑。因此,在需求面未出现全面回暖迹象之前,对钢价后续的反弹不宜盲目?#27490;郟?#30001;于大量过剩产能?#24418;詞头牛?#24066;场供需在阶段性调涨过后可能将回到平衡状况,后市维持震荡走势概率较大。

        四、焦炭行业市场分析

        (一)国内焦炭产量分析

        4.1-1国内焦炭产量及当月累计

        据国家统计局数据显示,2012年9月份中国焦炭产量为3526.9万吨,较上年同月减2.8%,而1-9月焦炭产量累计增长3.9%,至.5万吨。焦炭产量虽然连续3个月出现减少,但是依旧处于历史高位区间,再加上去年?#24418;?#28040;化的5500万?#27490;?#21097;产能,而高产能、低需求的市场结构将持续带来巨大供应的压力。

        (二)

        焦炭进出口分析

        4.2-1国内焦炭及半焦炭出口数量及累计

        根据海关总署统计显示,2012年9月我国出口焦炭及半焦炭11万吨,与去年同期14万吨相比,减少了3万吨,同比下跌21.4%。其中1-9月份,我国出口焦炭及半焦炭86万吨,与去年同期301万吨相比,减少了215万吨,同比下跌71.4%,同时我国进口却仅有1900吨,可以忽略。焦炭出口量在2012年一直处于低位徘徊,而焦炭出口均价在400-500美元/吨,出口量价的处于较稳定波动状态,可见焦炭市场出口达到一定瓶颈期。

        (三)焦炭港口库存分析

        4.3-1国内焦炭港口库存统计图

        截止11月2日,天津港、连云港(,股吧)和日照港(,股吧)的焦炭总库存236.2万吨,较年初180万吨增加50多万吨。尽管钢?#30446;?#23384;有所下滑,然而焦炭的库存尤其是天津港的库存却不降反升,较年初的130万吨增加80万吨,更是创出历史新高。未来天津港焦炭库存的变动有望成焦?#31185;?#36135;价格走势的风向标。

        四、焦炭技术走势分析

        4.1-1DCE焦?#31185;?#36135;1305主力合约日K线走势图

        从焦炭主力1305合约日K线走势可以看出,经过前期大幅杀跌以后利空?#34892;头牛?月形成V?#22836;?#36716;的走势,再出击前期缺口位置的1700点附近形成明显阻力,而回落至?#24179;?/a>分割的0.382位置的1550点附近形成支撑,并且60日均线?#27493;?#25104;为?#34892;?#25903;撑,因此焦?#31185;?#36135;1305主力合约有望形?#19978;?#20307;震荡的运行格局。

        五、未来展望

        由于上游炼焦煤市场11月份将持续回暖,对焦炭的成本支撑将?#26377;?#19979;游钢材市场去库存推动钢材回暖,但是钢价的大幅拉涨基础不牢。而焦炭基本面变化不大,期货市场上前期的利好消息在9月份的反弹行情中基本消化,预计未来焦?#31185;?#20215;有望在在1550

        -1700元/吨之间震?#30784;?/p>

        重要声明

        本报告中的信息均来?#20174;?#24050;公开的资料,我公司对这些信息的准确?#32422;?#23436;整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。本报告版权归盛达期货产业链服务?#34892;?#25152;有。未获得盛达期货产业链服务?#34892;?#20070;面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“盛达期货产业链服务?#34892;摹保?#19988;不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

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