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        跨境ETF:投资港股小直通车

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        首批跨境ETF---易方达恒生中国企业ETF()、华夏恒生ETF()于本周一同步发?#23567;?只产品均以香港市场为标的,主要是看重其良好的投资价值,在资产配置上,能够与A股?#34892;?#20114;补;与欧美等其他市场相比,香港又是内地投资者相对熟悉的成熟市场。而和普通QDII基金相比,港股ETF具有?#22836;?#29575;、高效率的特点,使内地投资者可以轻松便捷地参与香港市场投资,可谓投资港股的"小直通车"。

        具体来看2只港股ETF,尽管都投资于香港市场最具代表性的蓝筹指数,但标的指数却又各具特性,同时2只产品在运作模式、投资费?#23454;?#26041;面也存在细微差异。

        易方达H股ETF投资标的:易方达恒生中国企业ETF投资标的是恒生中国企业指数(又称H股指数)。该指数于1994年8月由恒生指数公司推出,成份股由市值最大、成交最活跃的40只H股组成,用于衡量以H股形式在香港上?#23567;?#27880;册登记地在中国大陆的企业的表现。截至5月底,该指数总市值为3.69万亿港元,市盈率为8.19倍,在历史上处于底部区间;权重前三大行业?#30452;?#20026;内地金融保险、资源类?#22836;?#22320;产。

        值得一提的是,H股指数成份股中多达32只兼有A股和H股,其中有26家H股对A股存在折价,整体折价率接近15%,在历史上处于中等偏高水平。而从历史走势来看,H股指数波动幅度较大,呈现大起大落的形态,这也使得以其为投资标的的易方达H股ETF成为投资者阶段性抄底、波段操作的利器。

        运作模式:易方达采用的是"T+2"代补券、卖券的机制,就是投资者T日提交的申赎申请,T+1日中登公司要做一个核对、确认,看申赎对价是不是充足,然后T+2日再由基金公司在收盘价附近代投资者补券,或者卖券,最后T+6日才会到投资者账户,使其在套利效率上?#22799;?#22320;ETF较低。

        投资成本:普通的QDII基金管理费一般是1.8%或1.85%,托管费是0.30%或0.35%;与易方达H股ETF拥有同样投资标的的嘉实H股指数(,定投)基金管理费加托管费合计也达1%,而易方达H股ETF管理费加托管费合?#24179;?#20026;0.8%,大幅降低了投资的成本。

        华夏恒生ETF投资标的:华夏恒生ETF的投资标的是香港旗舰指数---恒生指数,包含49只市值最大、成交量最活跃的香港本地股票、红筹股、H股等。截至今年5月底,该指数总市值为10.58万亿港元,市盈率为8.81倍,是过去十年间仅有的3次市盈?#23454;?#20110;10倍的情况,前两次?#30452;?#26159;2008年次贷危机爆发以及2011年8月美国国债评级被标普?#23548;叮?#32780;?#30475;?#37117;在几个月内又重回10倍以上。

        恒生指数中香港、内地企业比重各占约50%,既有汇丰控股、长江实业(行情,资讯,评论)、和记黄埔(行情,资讯,评论)、香港交易所(行情,资讯,评论)等香港本地龙头企业的股票,也有腾讯控股(行情,资讯,评论)、康师傅控股(行情,资讯,评论)、中国移动(行情,资讯,评论)、华润电力(行情,资讯,评论)等内地市场买不到的优质中国企业的股票。与H股指数相比,其覆盖?#27573;?#26356;广,更能代表港股市场,对于想分散单一市场风险、投资香港市场的投资者,更具意义。

        不过,与H股指数相比,该指数波动性较小,波段操作价值相对较低。

        运作模式:华夏恒生ETF具有两种运作模式,其中,对于通过"一般PD券商"提交的申赎,采用同易方达H股ETF一样的T+2补券机制?#27426;?#23545;于通过"特殊的PD券商"提交的申赎,则采用"T日实时补券、卖券"的机制,套利者提交的申赎申请实时给到券商的香港公司进行股票的代理买卖,使套利操作更加便利化,相对于易方达H股ETF而言套利效率更高,但是这种模式可能会产生比较高的交易佣金等费用。

        投资成本:与易方达H股ETF相比,华夏恒生ETF投资成本更低,管理费同样为0.6%,而托管费仅为0.15%。

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