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        港股波动剧烈金管局警示累计期权风险

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        新浪财经讯9月28日下午消息在欧美债务危机影响下,港股近期波动十分剧烈。金管局助理总裁戴敏娜今日警示投资者要注意一种“累计期权”投资产品的风险,该产品曾在2008年金融海啸期间导致包括中信泰富在内的众多上市公司损失惨重。

        戴敏娜在金管局的网上专栏指出,不少投资者会被累计期权(Accumulator)所吸引,因为这些产品一般让投资者按较低于当日市价的“折扣价”(即行使价)?#20013;?#20080;入相关资产(如股票或外币)。只要在合?#35745;?#20869;,交?#36164;?#20215;高于行使价,投资者就可以获利。投资者往往自以为,股票或外汇价格会在行使价和合约失效价之间波动,?#27426;?#22312;目前市场波动十分剧烈的情况下,这个假设其实“不切?#23548;省薄?/p>

        “尽管累计期权表面吸引,但其实涉及重大的投资风险?#20445;?#25140;敏娜指出,在市价跌至行使价以下,甚至在极端情况跌至价格为零时,投资者仍要每日按行使价买入规定数量的资产,甚?#28872;?#29031;合约规定买入成倍的相关资产,所蒙受的损失十分巨大,“理论上潜在亏损可以是无限的,对投资者来说这可以是一个无底深潭”。

        不仅如此,许多银行向客户提供贷款融资来投资累计期权,所承受的风险就更加巨大,投资者很可能在短时间内背负上巨额债务。

        戴敏娜提示投资者,在市况不佳的时候,投资者其他的资产市值?#37096;?#33021;大幅下降,导致他们难以如预期那样追加投资于累计期权的资金,在价格极低的情况下被迫平仓,承担巨大的亏损。

        在2008年金融海啸期间,累计外汇期权导致众多上市公司巨额亏损的事例,外界以其“Accumulator”的谐音将其戏称为“Ikillyoulater?#20445;?#30693;名度陡然提升。其中最为著名的是中信泰富(-HK)炒卖澳元累计期权,酿成147亿港元巨亏,并直接促使前主席荣智健等一众高层下台。国航(-SH)(-HK)、东航(-SH)(-HK)等航空公司?#37096;?#25439;数百亿人民币。

        据?#30340;?#20154;?#23458;?#38706;,不少内地和香港的散户投资者当年也投资了这一产品,尤其以通过汇丰银行(-HK)出售的累计期权为最多,不少人在短期内背上数千万甚至上亿元的债务。这些被称为“Accumulator苦主”的投资者数年来多次在银行门口抗议,?#32422;?#24490;法律途?#31471;?#35201;赔偿,不少案件仍在处理中。(彭琳发自香港)

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