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        港股投资技巧三:“细价股”风险大

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        一直以来,香港主板的股价档次拉得比较大,有近400只股票价格低于1港币,但也有股价高达几百港币的股票,最高价与最低价相差近万倍也不是问题。在港股市场中,高价股主要集中在金融、制造、消费、地产等4个行?#26723;?#20013;。

        细价股在香港又称“仙股?#20445;?#25351;交易价格偏低的股票,至于价格低于什么水平才称为细价股,未有统一认识,但较多人认为,那些平时交易价格低于5毛钱的股票常被称为细价股。而交易价格在几分钱水平的股票在香港一般亦被称为“仙股?#34180;?/p>

        一般细价股有如下几个特点:(1)成交?#31185;?#20302;。据香港联交所统计,2001年,在主板上市的公司,有26%每日成交?#31185;?#22343;少于10万元;(2)交易价偏低(即细价股);(3)股份市值颇低(即小型股);(4)公司?#23548;?#36739;差,多为亏损;(5)每股净值较低。据香港联交所统计,截至二零零二年五月底,香港主板的股份约有73%的交易价低于0.2美元,?#24405;?#22369;则有57%、澳洲有54%、伦敦和台湾均有20%、东京和韩国少于1%,而纽约或中国内地的数?#24535;?#20026;零。在主板上市的所有公司中,95家公司(占总数的12%)的个别市?#26723;?#20110;首次上市所需最低市值,即少于港币1亿元。

        由于以上特点细价股亦带来较多问题:(1)由于香港交易所的自动对盘及成交?#20302;?自动对盘?#20302;?无法为股价低于1仙的股票进行交易,许多细价股须以碎股?#38382;劍?#36879;过半自动对盘?#20302;常?#30001;经纪以人手进行交易。这导致在输入买盘卖盘时,出错机会增加,若经纪无法纠正有关错误,便须承担损失。(2)在半自动对盘?#20302;?#36827;行交易,不及在自动对盘?#20302;?#36827;行交易般具透明度。因此,发行人的股票不宜长期在半自动对盘?#20302;?#20132;易;(3)由于小量资金及数宗交易已足以令细价股的股价有变动,而股价的轻微变动又可导致升跌的百分率有重大变化,因此细价股很容易在市场受到操控;(4)市场上有许多蓄意压低股价的例子,主要是透过股份拆细、供股及其它集资活动而进行,损害了小股东的权益;(5)尽管股票的上市价并不一定是公司素质的指标,有些公司会因本身基础薄弱(由于亏损或其资产值偏低或下降),以致股份低价买卖。许多人认为,素质低劣的细价股公司众多,有损香港作为主要金融中心的形象;(6)对股票认识不多的人会以为股价低的股票便宜。一些小投资者亦会以赌博心态购买此等股票。(7)根据?#20013;?#30340;收费结构,以百?#30452;?#35745;,细价股的交易成本?#32454;?#20215;股的为高,有关投资者的负担亦因而远为偏高。

        由于细价股的问题,前一?#38382;?#38388;吸引了香港监管部门的注意,2002年7月25日,港交所发表了一份“首次上市及?#20013;?#19978;市资格及除牌程序有关事宜之上市规则修订建议咨询文件”(咨询文件),咨询公众意见。其中一项建议?#24039;?#24066;公司的股份价格如低于5角便必须合并,否则有可能遭除牌。该建议引起市场的强烈反弹,文件发布的第二天,在主板上市的761只股份中,有577只(即76%)的股价下跌,前日收市价在5角或以下的股份(细价股)的总市值下跌109.1亿港元,相等于全部细价股市值约10%,或主板总市值约0.3%。

        由于国内A、B股市场鲜有几毛,乃至几分钱的股票,所以一些初入香港股票市场的大陆投资者,图得便宜,以买细价股为乐。除有操纵股价之嫌的人士之外,一般投资者的赌博心理较重。细价股虽然便宜,?#36164;?#28040;息刺激,波动较大,似乎较能多盈利,但风险亦很高。提醒投资者注意,香港股票市场较大陆股票市场更为有效,香港市场亦没有便宜的午餐。

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