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        股票基金将进入战国时代,投资者适当保留

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        2008年里,基金行业最大的赢者莫过于固定收益类产品,不论在业绩还是在规模上都是熊市里闪光的金子。2009年,赚钱才是硬道理。去年那些全面亏损的股票基金还要不要坚持下去?今年是不是要将资产配置偏重固定收益类产品?

        理财周报记者向业内多位知名基金研究人士询问了意见,分别对股票方向基金、债券基金、货币基金、保本基金在2009年的投资价值进行比较,并为不同风险偏好的投资者提供相应的配置意见,希望对你的投资有所裨益。

        好买基金研究?#34892;?#30740;究总监乐嘉庆认为2009年股票基金将进入“战国时代?#20445;?#19994;绩差距拉开,黑马脱颖而出,建议适当保留仓位;债券牛市已经走完一大半,投资债券基金要警惕风险。货币基金方面,国金证券(行情,爱股,主力动向)基金研究总监张剑辉预计,货币基金的收益有望在今年1~3个月维持较高水平,但收益率将呈现下移趋势。?#29575;?#22522;金研究?#34892;?#39318;席分析师江赛春也认为在降息周期下,货币基金的长期投资价值不大。

        股票基金:“去年12月的表现就是2009年业绩的预演”

        ●2008年股票基金业绩三大特点:全亏,没拉开差距,仓位为王

        2008年股票基金的业绩表现有三个特点:第一,全部负收益,都没有取得绝对回报;第二,排名前后的基金业绩差别也没有拉开,冠军亏损31.16%,最差的亏损60%多,这个差距跟2007年相比实在不算什么。2007年牛市的时候,第一名王亚伟的业绩超过200%,而最差的却不到100%。第三,仓位为王。谁的仓位低,谁减仓早谁就亏得少,而选股能力并没有起到太大的作用。

        产生这些特点的原因在于股市本身的特点。?#28304;耍?#20048;嘉庆分析认为:“2008年单边下跌的市场里,基金经理的主动管理能力并没有得到体现。股票市场下跌65%,也就造成股票基金亏损。另外,2008年无论是个股还是板块都没有一个持续的行情,当大家都把仓位降到60%也就没什么差别了,只是减仓的时间早晚决定了业绩的胜负。基金是中长期投资,像印花税下调等一两天的短暂行情基金也很难去把握。”

        ●2009年股市:“1500点-3000点间波动结构性机会贯穿整年”

        ?#28909;?008年表?#20540;?#36825;么糟糕,2009年还要配置股票基金么?乐嘉庆的答案是肯定的,因为他认为2009年的股?#34892;问?#24050;经很明朗。

        “市场已经下跌了这么多,虽然宏观经济还有一些悲观的因素,但不论是卖方还是卖方机构都认为目前的市场已经是相对合理的区域。很难想象2009年再跌个50%以上,这种假设是谁都不能接受的。”

        ?#29575;?#19978;,去年是一个政策转变的年度,从防通胀到保增长,目前保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策。乐嘉庆表示:“这个政策环境已经很明朗,因此受益的个股和板块也都相应明确,2009年将出现持续性的结构性机会,这些机会将一直贯穿2009年整年。”

        所以,在2009年一些主动管理能力较强的基金将有一些机会。基金公司以及机构投资者有80%的观点都认为2009年的点位将在1500-3000点之间,这也体现出主力的想法。

        “那目前的点位是1800点,在此之上下20%-30%的区间波动,今年的市场一定有机会。”乐嘉庆表现出很强的信心。

        他认为:“在这样的市场环境下,2009年的股票基金收益状况应该是有一部分有正收益,少部分基金会有惊喜。可以说2008年12月的业绩行情就是2009年的业绩排名的预演,因为去年12月的时候宏观政策的基调已经确定。”

        根据好买基金?#34892;?#25968;据显示,2008年12月指数在1800-2100之间波动,指数基金全部都下跌,而股票基金整体平均获得2.47%的正收益。前10名平均收益7.34%,后10名的平均亏损2.17%,前后近10个点的差距已经佐证了乐嘉庆的“战国时代”的观点。

        乐认为:“2009年的基金业绩将进入‘战国时代’。市场上充满机会,但同时?#37096;?#33021;是致命的诱惑,大家都想成为一统天下者,最?#36134;?#32988;谁负就看谁对政策认识得深刻,谁对行业看得更清楚。”

        ●建议仓位配置:积极60%、平衡40%、保守20%

        ?#28909;?#24066;场有机会,投资者要如何去把握?乐嘉庆建议:“2009年对股票基金要保持适度的仓位,如果把投资者分为五个类型:激进、积极、平衡、保守、安全,去掉最极端的激进类和安全类,其他三类投资者2009年的股票基金仓位建议从高到低?#26469;?#20026;60%,40%,20%。”

        照此配置,如果将股票基金的平均仓位算成80%,那么积极类的投资者相当于持有48%的股票仓位,乐认为:“这样一个半仓的分量在2009年的牛皮市里应该是很合理的,至少不会犯什么大的错误。”

        2009年选基三要领:公司整体策略强、牛熊市表现都不错、产品设计灵活

        到底谁能在2009年把握住结构性机会??#28304;耍?#20048;嘉庆建议投资者在2009年从以下三个思路去挑基金:

        首先,要选则公司整体策略比较强的,至少大势不会看错的。从基金公司的策略报告来看,对于具体行业的观点,不同的公司看法还是有很大分歧的,到底谁看得对要仔细辨别。

        第二,有两类公司2009年应该是很好的选择,一类如华夏基金这样的整体投研实力很强的大公司,在策略上有?#30830;?#20248;势。

        另一类是2009年可能脱颖而出的一些新锐黑马。真正考验水平的正是牛皮市,历过熊市考验的基金经理在这样的市场也许更有作为,?#28909;?#21326;安宏利(爱基,净值,资讯)的尚志民,在牛市的时候业绩不会太落后,熊市的时候也没有大跌。其它如易方达成长、华夏优势、富国天益、上投阿尔法(爱基,净值,资讯)、国海弹性市值等,也都是经历过牛熊市并且表现还不错的基金。

        第三,还要看基金的产品设计。2009年要选择那些产品设?#31080;?#36739;灵活的,对投资限制不能太死板的,这样才能给基金经理发挥主动操作能力的空间。

        债券基金:“2009年收益预期不高,债市将有大转换”

        ●不建议配置偏债基金,纯债基金久期2-3年为宜

        据理财周报记者了解,目前多家研究机构、基金公司均认为债券市场的这轮牛市已经走到末期,要注意风险。

        ?#28304;耍?#20048;嘉庆也表示赞同:“债券的牛市已经走了一大半,2009年对固定收益类产品的收益预期不能太高。目前降息的预期还存在,短期内债券可能还有一点上升的空间,但是降息的空间也没有多大了,所以长债是否还有大的增长空间值?#27809;?#30097;。”

        他还表示:“总的来说,债券市场2009年一定会有一个大的转换,但是这个转换何时发生尚不清楚。”

        那么投资者该怎么办呢?乐嘉庆不主张配置偏债基金,“如果你想获得股票方面的收益不如直接买股票基金好了,纯债基金建议配置久期较短的,2-3年比较合适。”

        货币基金:“不是用来投资的,低利率时代可以考虑”

        “2009年,债券基金和货币基金的收益差距将缩小,可以把配置债券基金的资金拿一部分出来配置股票基金。”

        乐嘉庆认为:“货币基金不是用来投资的,很多人将货币基金的收益跟银行固定存款相比,其实应该跟活期存款比较。现在处于利?#26102;?#24179;化的时代,假设中国变成0利率,活期定期都一样了,低利率时代可以考虑货币基金。”

        保本基金:“现在没有太大价值”

        乐嘉庆直言:“保本基金现在没有什么投资价值。”他的理由是:很多保本基金都是认购期买的才有保本,申购期买的就不给保本,一定要看清条款。

        乐认为:“保本基金适?#38505;?#26679;的投资者,有一?#26159;?#19977;年或者更长的时间都不会动,而目前市场在低位,同时这位投资者又是个风险厌恶者。”

        对于安全类投资者,乐嘉庆建议主要配置固定收益类资产,股票上适当配置,使这部分收益在一定范围内波动,但总收益不会亏本。

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