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        股票基金仓位81.85%仓位分析

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        张学庆:欢迎收看《每日基金》。今天要讨论的是大家感兴趣的基金仓位的话题,说到基金仓位就离不开当前火爆市场行情,对于这波从去年12月份开始反弹行情,上涨行情也好,一个最重要的特征就是是机构所主导的行情,说到机构,除了大家都知道QFII之外,另外一个非常重要的群体就是基金,现在岁末年初,基金刚好把他的四季度报表已经披露出来了,这为我们研究基金的仓位以及基金的投资方向提供了非常好的第一手资料,当?#27426;?#20110;这样一些资料的分析解读和把他汇总出来成为成果来展现出来,我想这是专业人士才能做到的工作,基金仓位是大家非常感兴趣的,也是你所专长的领域,对于基金仓位我不知道你是怎么来测算的,另外,当前的基金仓位水平我们非常关心,他是一个什么水平,他和大盘的变动?#28909;?#28072;和跌,有什么样的变化规律。

        孙庭阳:其实关于基金仓位监测有很多,?#28909;?#24179;时的各个研究机构所发布的监测数据他们都是根据各个季度季报拿到的数据之后,后边进行模拟,进行运算,然后算出来其实最最重要的根本还是基金的各个季度的季报,其实我们现在分析各个季度季报,季度数据非常重要的,现在我们看到刚才主持人说所的去年12月31日基金公布的仓位数据,我们觉得应该是只算主动操作的股票型和偏股型基金,这两类基金的数据进行加权之后算出来。

        张学庆:为什么只算这两类,像指数型基金为什么不能涵盖在里面。

        孙庭阳:因为指数型基金他本来就是一个?#27426;?#25805;作,他的主要目的就是要和市场,他的仓位在95%,非常正常,他只是留出一小部分资金应对赎回就可以了,不需要他做一些主动的配置,应该说他看好市场,也要高仓位,他看空市场,也得高仓位,这个就是表现不出来基金他们对市场看法,如果主动操作市场好的时候,我要加仓,市场不好的时候我要减仓,这是?#20174;?#20182;的态度,所以要把指数型基金拿掉,还要拿掉的是从固定收益获利的那种债券型基金,混合型基金,为什么要拿掉呢?因为这些基金他的主要收益不是来自于股票,是来自于债券市场,他们整个资产当中债券占到相当大的比重,债券占得比例比较大的时候,如果把这些基金也拿进来,整个算到这些基金的分母,可能会非常大,他们干扰数据造成数据失真,我们看到现在算出来是股票型和混合型基金,2012年12月31日那天的数据是81.85%。

        张学庆:这张图表所展示的是基金的平均的仓位水平和大盘走势的对比,他们的相关度还是比较高,通常波峰是一致的,波谷也是一致的,当然,基金的仓位变化是在理论上是在0-100%之间,指数的变化可以说上下都是不封顶的,也不保底的,我们重要的关注还是他们的上下方向的一致以及他们相对位置的变化,我就注意到当前的基金的仓位水平以及对应的当前的指数,?#28909;?200-2300幅度,和我们看到2010年基金仓位和上证指数的位置变化好像?#34892;?#24046;别,或者说距离在加大,怎么解读这个差别?

        孙庭阳:其实我们为什么要把近3年都拿过来看,其?#30340;?#26102;间放得比较长的时候,你能横向对比,就好像刚才你说的能够看下基金的态度,应该说在3000点的时候,我们通过图来看,3000点的是基金仓位84%点多,而现在在2300点左右的时候,基金仓位81%点多,应该说他的仓位的变化幅度没有指数变化大,应该说可能和近几年市场在低位运转时间比较长了,基金是做相对排名的,即使是市场假如说1年都是在2300-2400或者1年都在1900-2400之间,他也把这个仓位调整比较频?#20445;?#21542;则的话,他就难以去赚到比较好的收益,我们可以从另外一个角度来理解现在大家?#28909;?#25237;资者要互相问下,上一次3000点是在什么时候,大家似乎?#34892;?#24819;不起来,应该说我们离3000点过去时间已经太长了,大家都认为说指数就长久会在2000点左?#19968;?#21160;吗,其实我们仔细往前面看,应该说3000点离我们并不是很远,如果说市场好起来之后,3000点也是能够看到的,未来?#27426;?#19981;长的时间,但是基金的仓位都在80%左右,刚才主持人所说的基金仓位变动是有一个区间的,?#28909;?#32929;票型基金在60%-95%,混合型是30%-95%,现在混合型已经达到0,基金他肯定保持?#27426;?#30340;仓位,现在这个仓位相对于去年三季度末的78%,涨了4个百分点,这4个百分点可以主动理解为基金在去年四季度时候接近于12月初的时候,他们看到宏观数据好转的时候,他们会做些主动的加仓操作,顺应市场的时候他会把仓位加上来,第二,在市场上涨的时候,?#28909;?2月4日开始上涨,市场在上涨的时候,因为基金做相对排名,?#28909;?#21681;们俩人做相对排名。市场上涨的时候我仓位比较低,我即使是我不看好市场,但我也得把仓位加起来,否则的话,你在20天之内你会超过我的,所以我为了不落后于别人,我也把仓位加上去。

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