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        PE“重压”勤上光电12份对赌协议曝光

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        10月26日,东莞勤上光电股份有限公司将迎来证监会首次上市发行审核,其提前披露的招股说明书(申报稿)将此前勤上光电多次融资细节首次公布于众,尤其是与超过上十家不同投资者签订的12份对赌协议备受?#21040;?#20851;注。

        纵观这些对赌协议,勤上光电急于上市融资心态明显,但其?#23548;?#30340;上市进展并未如先前预想的那样顺利,部分对赌协议因勤上光电未能达到事先约定,而遭遇赔偿。

        2007年10月,香港勤上企业、通盈创投、陈俊岭、勤上有限、勤上集团签订《关于股权转让的备忘录》,其中对赌条款主要包括:无论何种原因导致勤上有限未能在2008年内完成上市工作的,则勤上有限、勤上集团应确保通盈创投、陈俊岭每年分红金额不少于其向香港勤上企业受让勤上有限股权所?#24230;?#36164;金总额的10%;勤上有限、勤上集团保证,无论何种原因导致勤上有限不能在2010年前成功上市的,通盈创投、陈俊岭所持勤上有限股份将全部转让给勤上集团,勤上集团必须无条件接受,转让价格不低于通盈创投、陈俊岭向香港勤上企业受让勤上有限股权所?#24230;?#30340;资金总额。

        由此可见,勤上光电一度乐观的计划于2008年将完成上市,即便延期于2010年前完成上市的计划也最终落空。

        2008年7月,甲方大庆市中科汇金创业投资有限责任公司与乙方勤上集团签订《关于东莞勤上光电股份有限公司的股份认购及安排协议》,其中对赌条款主要包括:勤上集团承诺发行人2008年、2009年、2010年分别实现净利润不少于8,000万元、10,000万元、12,000万元;如发行人?#23548;?#20928;利润未达到前述承诺的当年净利润的90%以上的,则勤上集团应向甲方以现金方式进行补偿;如发行人在该协议签订后30个月未能在?#34892;?#20225;业板或创业板实现上市的,甲方有权要求勤上集团回购甲方持有发行人的全部股份。

        勤上光电在上述对赌协议中,再度失约,并支付股份予以补偿。2009年9月,上述甲方与乙方勤上集团签订《协议书》,约定:由于金融危机等外围因素的影响,由政府主导的半导体照明市场规模化启动的时程比预期有所延后,发行人2008年度的经营?#23548;?#26410;能达到约定的指标,发行人2008年度的经营?#23548;?#26410;能达到约定的指标,勤上集团以其持有的发行人的股份按照每10股赠送1股的方式向甲方进行股份补偿,以替代原协议中有关现金补偿的约定。

        最近的一份对赌协议签署于,2010年12月,投资方叶林茂与发行人、勤上集团、李旭亮(勤上集团?#23548;?#25511;制人)签订《补充协议》,其中对赌条款主要包括:发行人、勤上集团、李旭亮保证公司2012年7月30日以前实现在国内证券交?#36164;?#22330;的首次公开发行,否则,投资方有权要求勤上集团或李旭亮按投资方买入价?#23637;?#25237;资方所持有的发行人全部股份。

        纵观勤上光电股权结构,此次首发上市前,其有超过20家机构投资者和超过40名自然人股东。从2007年至2010年四年间,有近20家机构投资者先后入股,平均每年新增五家机构投资者,其融资频率在?#21040;?#23454;属罕见。

        值得关注的是,此次上市申请前,上述对赌协议已经悄然清退。其招股书显示:“发行人及其股东均已确?#29616;?#27490;了所有对赌条款,有关对赌条款已清理完毕。”

        “投资人同意终止对赌协议是基于上市在即的预期。”一深圳投资界人?#31185;?#20215;,对于众多PE“重压”下的勤上光电,此番上市俨然是一场“不能输的战争?#34180;?/p>

        对赌协议

        对赌协议就是?#23637;?#26041;(包括投资方)与出让方(包括融资方)在达成并购(或者融资)协议?#20445;?#23545;于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现,投资方可以行使一种权利;如果约定的条件不出现,融资方则行使一种权利。所以,对赌协议?#23548;?#19978;就是期权的一?#20013;?#24335;。

        责任编辑:NF018(本文来源:经济观察报)

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