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        上交所警示上市公司投资理财:容易变成变相高利贷

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        上海证券交易所(上证所)昨日发布报告指出,在高利益驱动下,很容易演变成一种变相发放高利贷的行为。上市公司利用闲置资金投资理财和委托贷款并不是新鲜事,但将大规模资金投向银行理财产品和委托贷款从近两年才开始出现。

        上市公司利用闲置资金投资理财和委托贷款并不是新鲜事,但将大规模资金投向银行理财产品和委托贷款从近两年才开始出现,这源自于现有金融体?#30340;?#36164;金的不合理分配,以及超募现象突出。上海证券交易所(上证所)昨日发布报告指出,在高利益驱动下,很容易演变成一种变相发放高利贷的行为。

        在该份名为《上市公司2011年委托理财和贷款年报专题分析》的报告中,上证所指出,有必要进一步提高委托理财和委托贷款披露的信息含量,细化如银行类上市公司持有理财产品的信披口径,明确委托理财投资范围和资金用途。

        国企委托理财规模大增

        根据上证所统计的数据,2011年度上市公司委托理财的年初余额为239.04亿元,借方发生额为1180.60亿元,贷方发生额为1248.43亿元,年末余额为171.19亿元。虽然相比2010年度的余额出现了一定幅度的下降,但期间发生额相比2010年度(借方发生额790.17亿元,贷方发生额559.16亿元)出现了大幅度的上升。

        其中,2011年度地方国企进行委托理财的公司家数和规模都比2010年度出现了比较大幅度的增长,远超其他类型的上市公司。2011年地方国企委托理财当期发生额高达733.96亿元,占总额1180.6亿元的62.2%;其次为民营企业,期内发生额为297.23亿元;央企和外资企业分别为143.95亿元和5.463亿元。

        虽然银行理财产品仍是上市公司委托理财的最主要渠道,占到总额度的62.88%,但相比2010年的87.27%已经有所减少。主要是因为在2011年信托公司通道的委托理财占?#35753;?#26174;增加。

        值得关注的是,随着信托渠道的增加,上市公司委托理财的期限和浮动收益的比例也在增加。

        数据显示,上市公司购买的银行理财产品的期限大部分在几天到一个月不等,超过半年的相对较少。而委托给信托公司、基金(资产)管理公司和证券公司的款项则委托期限较长,普遍处于1-3年间,只?#34892;?#37096;分短于1年,最长的期限为5年。而当年采取浮动收益报酬方式的委托理财金额也比2010年大幅增长。

        上证所提示,2011年进行委托理财的上市公司家数不仅大量增长,而且发生规模?#24067;本?#25193;大,且有少数公司集中突出的特点。2011年度委托理财累计发生额超过100亿元的公司?#24067;?#26377;2家,发生额在10亿-100亿元之间的公司?#24067;?#26377;21家。

        据统计,2011年委托理财发生额和余额位列前10名公司的合计数分别为797.20亿元和128.90亿元,分别占整个期间发生额和余额总数的67.53%和75.29%。

        委托贷款利率最高36%

        上市公司为了获得盈利正增长,除了进行委托理财之外,委托贷款也在2011年出现了爆发性增长。

        数据统计显示,2011年委托贷款的年初余额为643.83亿元,借方发生额为860.14亿元,贷方发生额为416.43亿元,年末余额为1087.54亿元。

        在2011年末委托贷款的1087.54亿元余额中,属于上市公司向其控制的全资和控股子公司提供的委托贷款余额为880.76亿元,向非控制的参股、联(合)营公司提供的委托贷款余额为64.66亿元,向其他关联方提供委托贷款的余额为7.69亿元,向上市公司外部独立第三方提供的委托贷款余额为134.43亿元。

        在前三类委托贷款中,大部分上市公司的贷款年利率在4%至7%之间,仅有少数几家公司的委托贷款年利率超过10%。贷款利率超过10%的,多贷款给房地产企业。

        如吉林森工()在2010年向大连吉森置业有限责任公司(以下简称“吉森置业?#20445;?#21457;放了4亿元委托贷款,用于其参与大连软件园服务配套项目的土地?#20449;?#21644;开发,委托贷款期限为一年,贷款年利率为15%。而由于房地产的宏观调控,吉森置业项目进展缓慢。到了2011年9月,吉林森工发布了委托贷款展期公告,展期金额为原委托贷款金额即4亿元,展期11个月。今年7月4日,吉林森工将自己及控股股东持有的吉森置业股权转让给大连万科置业有限公司(简称“万科置业?#20445;?#19975;科置业受让股权后将代吉森置业向吉林森工偿还委托贷款本金。2011年10月,吉林森工发行了2011年第一期短期融资券,发行总额5亿元,期限270天,票面利率为8.1%。

        除了吉林森工之外,京投银泰()和浙江龙盛()委托贷款给参股、联营子公司的年利率更是高达18%和23%。借贷的附属企业均为房地产公司。

        上证所表示,相比委托贷款给附属企业,上市公司外部独立第三方提供委托贷款的风险更高。涉及该类型贷款的上市公司?#24067;?#26377;44家,合计余额为134.43亿元,占委托贷款总余额的12.36%。单家平均金额为3.06亿元,期限基本介于1-3年之间。大部分贷款的年利率超过10%。

        上证所披露数据称,?#24515;?#19978;市公司一笔6亿元的委托贷款年利率高达36%。此外,部分公司在委托贷款方面内外有别,如新华传媒()对?#29575;?#23376;公司的贷款利率介于4%~7%之间,而对外第三方贷款的利率则高达15%~18%。而当年民间借贷利率中值约在15%左右。

        在44家上市公司的该类委托贷款中,放贷余额超过10亿元的公司有2家,金额介于5亿-10亿元之间的有4家,金额介于1亿-5亿元之间的公司有18家。截至2011年末,上述44家贷给独立第三方企业的134.43亿元委托贷款中,委托贷款利率超过10%的合计金额为63.79亿元,占总余额的47.45%。

        “部分上市公司的委托贷款以获取较长期的高风险利率收入为目的。”上证所特别指出,2011年末上市公司向独立第三方发放的委托贷款余额占委托贷款总余额的12.36%。其中尤其是以信托公司和基金(资产)管理公司为委托人的委托理财,和向独立第三方委托贷款的利率明显高于其他类型的委托理财和委托贷款,“该部分资金所可能蕴含的回收风险应是主要关注的领域”。

        由于目前并没有要求披露委托理财和委托贷款资金的用途,因此无法获知委托理财和委托贷款资金的具体去向。根据借款人的名称,可以初?#33050;?#26029;部分资金进入了高风险领域,该领域以房地产业居多,可能也?#34892;?#37096;分属于急需资金的非房地产性?#34892;?#20225;业。

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