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        欢迎来到你我贷?#22836;?#28909;线400-680-8888

        二六三:拟收购ITALKGLOBALCOMMUNICATIONS,INC.的66.67%股权涉及的被收购企业股东全部权益价值项目资产评估说明

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        的上市公司的经营和财务数据进行分析,计算适当的价值比率或经济指标,在与

        被评估企业比较分析的基础上,得出评估对象价值的方法。

        并购案例比较法是指通过分析与被评估企业处于同一或类似行业的公司的

        买卖、收购及合并案例,获取并分析这些交易案例的数据资料,计算适当的价值

        比率或经济指标,在与被评估企业比较分析的基础上,得出评估对象价值的方法。

        市场法的适用条件是:(1)需要有一个充分活跃的资本市场;(2)参照物

        及其与被估资产可比较的指标、技术参数等资料是可以搜集、量化的。

        参考企业比较法中,出于对权益或风险证券等的考虑,一般根据评估对象

        所处市场的情况,收集可比公司的一些标准乘数如市净率(PB)、市盈率(PE)、

        市销率(PS)等,在比较可比公司和目标公司对各乘数影响因素的差异后,调整

        确定目标公司的市净率(PB)、市盈率(PE)、市销率(PS)等,据此计算目标

        公司全部股东权益价值。

        本次评估采用参考企业比较法进行了评估。

        参考企业比较法常用的市场指标主要有:

        市净率(PB):通常是指可公开交易证券的每股市价与其每股份账面价值的

        比率,即市净率(PB)=每股市价/每股账面价值。这一比?#36866;?a href='http://www.17975294.com/gupiaozhishi/' class='keyword' data-id='key4' target='_blank'>股票的市场价格

        ?#26412;?#40857;源智博资产评估有限责任公司

        二六三网络通信股份有限公司拟收购ITALKGLOBAL涉及的股东全部权益价值项目资产评估说明第15页

        当期资产负债表的账面价值(所有者权益或净资产)的比值。市净率(PB)涉及

        基础参数较少,且计算方便、操作简捷。

        市盈率(PE):通常是指可公开交易证券的每股市价与其每股份收益的比率,

        即市盈率(PE)=每股市价/每股收益。市盈率(PE)把价格和收益联系起来,直

        观地反应?#24230;?#21644;产出的关系,涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响,

        具有较高的综合性。市盈率最适合连续盈利,并且β值接近于1的企业。

        市销率法(PS):是通过计算企业的股价除以每股销售收入或企业市值除以公

        司销售收入来判断企业的估值。市销率(PS)=企业市价/销售收入=每股市价/每股

        销售收入

        因市净率(PB)法较适用于周期性较强、拥有大量固定资产的行业,不适

        用于知识产权较多的服务业,被评估单位属于轻资产的互联网服务企业,本次评

        估未采用市净率(PB)法。

        评估人员选择了业务类型比较接近的企业作为可比案例,采用市盈率(PE)

        和市销率(PS)指标对ITALKGLOBAL公司进行了相对估价。

        二、基本评估思路

        本次评估市场法的基本思路如下:

        1、以ITALKGLOBAL的经审计后的会计报表为基础;

        2、根据ITALKGLOBAL的业务内容,选取企业所在国市场该行业的可比公司;

        3、对可比公司的可比指标进行分析,比较指标及权重参考国务院国有资产

        管理委?#34987;?#23545;企业业绩评价的指标设置;

        4、参考国务院国有资产管理委?#34987;?#23545;企业业绩评价的指标设置,对行业平

        均水平的指标值设定为1,然后将该指标与ITALKGLOBAL、可比公司逐一比较,

        得到ITALKGLOBAL、可比公司比较指标值,再通过各个指标的比较得出与ITALK

        GLOBAL相比较3家可比公司的得分;

        5、利用比较结果计算得出被评估单位的市盈率(PE)和市销率(PS),并

        剔除与被评估单位数据差异较大者;

        6、最后通过被评估单位的净利润和业务收入采用计算模型计算得出被评估

        单位的股东全部权益在评估基准日的价值。

        ?#26412;?#40857;源智博资产评估有限责任公司

        二六三网络通信股份有限公司拟收购ITALKGLOBAL涉及的股东全部权益价值项目资产评估说明第16页

        三、评估模型与基本公式

        本次市场法评估模型为:

        模型一,被评估单位股东全部权益价值=被评估单位净利润×市盈率(PE)

        模型二,被评估单位股东全部权益价值=被评估单位销售收入×市销率(PS)

        四、被评估企业基本情况

        (一)注册登记情况

        公司名称:ITALKGLOBALCOMMUNICATIONS,INC.

        住所:美国德克萨斯州

        首席执行官:JieZhao

        成立日期:2003年8月

        (二)企业历史沿革

        ITALKGLOBAL系由JieZhao、WilliamA.Burge、HenryLu、TonyWei、JackShi、

        SimonLuan等6位自然人共同出资组建,于2003年8月19日在美国德克萨斯州

        成立,注册证书编号为,授权股本为100万股无面值股票。

        后经历年历次增资、股权转让和换股,截至2008年二六三公司参股本公司

        前,本公司?#23548;?#22312;外发行股数1200万股,全部由ITALKHoldings,LLC持有,实收

        资本5,972,159.43美元

        2008年9月24日,公司与二六三公司、ITALKHoldings,LLC共同签署了《A

        类优先股与认股权购买协议》,公司向二六三公司出售并发行600万股A类优先

        股,每股购买价为1.25美元,总购买价为750万美元。

        (三)公司业务内容

        公司主要经营范围为:网络电话(VOIP),网络电视(IPTV)代理。

        五、评估指标与ITALKGLOBAL可比公司的选择与定义

        对于评估目标的股东全部权益价值估算,根据其?#23548;是?#20917;选取?#27426;?#25968;量的可

        比参照公司,并对这些可比参照公司的经济财务数据进行分析,确定标准指标市

        盈率(PE)、市销率(PS)等,据此计算评估目标的相应指标值,并通过指标

        值估算目标的股东全部权益价值。

        ?#26412;?#40857;源智博资产评估有限责任公司

        二六三网络通信股份有限公司拟收购ITALKGLOBAL涉及的股东全部权益价值项目资产评估说明第17页

        本报告根据评估对象的特点、所处行业及市场情况及采集数据的难易程度等

        客观情况,确定采用市盈率(PE)和市销率(PS)双重指标来对其股东全部权

        益价值进行估算。市盈率(PE)定义为每股市价/每股净利润,市销率(PS)定

        义为每股市价/每股销售收入,对可比公司均采用上述统?#27426;?#20041;。

        (一)ITALKGLOBAL公司可比公司的选择

        1、ITALKGLOBAL公司主要经营业务为网络电话(VOIP),网络电视(IPTV)

        代理。近几年处于较快速发展阶段。

        ITALKGLOBAL近几年经营指标情况如下:

        项目2010年2011年平均

        一、盈利能力状况

        净资产收益率(

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