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        中信证券今日分红派息国际化战略未获市场追捧

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        8月1日宣布成功并购里昂证券以来,中信证券(,股吧)A股微涨4.88%,弱于同期板块指数

        本报记者熊欣

        中信证券将以今日下午收市后的总股本为基数,每10股派人民币3.00元(含税)。今日为股权登记日,明日为除息日,现金红利发放则在8月16日。值得注意的是,分红派息再加上国际化战略历时数年终达成的双重利好,未能对其二级市场的股价形成支撑。在8月1日宣布成功并购里昂证券以来,中信证券A股股价走势弱于同行,截至昨日收盘累计微涨4.88%,也弱于同期板块指数涨幅。

        根据中信证券近日刊登的2012年度A股分红派息实施公告,中信证券实施2012年年度利润分配方案为:以2013年8月7日下午收市后公司的总股本股为基数,每10股派人民币3.00元(含税)。扣?#26114;?#27966;发的现金红利为,自然人股东和证券投资基金每10股派发现金红利人民币2.85元;合格境外机构投资者(“QFII?#20445;?#32929;东每10股派发现金红利人民币2.70元。据此计算,中信证券此番将掏出真金白银33亿多元。

        与此同时,中信证券通过发行短融和债券等形式,加大财务杠杆,导致利息支出大幅增加。

        8月5日,中信证券刚刚完成2013年公司债券(第二期)面向社会公众投资者的网上公开发行。中信证券公告称,2013年8月2日,发行人和保荐机构(主承销商)海通证券股份有限公司在网下向机构投资者进行了票面利率询价。根据网下机构投资者询价结果,经发行人和保荐机构(主承销商)协商一致,最终确定本期债券的票面利率为5.00%,在存续期内保持不变。中信证券2013年度第二期公司债券规模为50亿元,为3年期固定利率?#20998;鄭?#31080;面利率预设区间为4.5%-5.2%,评级为AAA。最终确定5.00%的票面利率,落在偏上区间。

        中信证券2013年拟在境内公开发行公司债券总额度为不超过200亿元,5月份获得证监会有条件审核通过。4月26日,中信证券称,通过旗下公司发行8亿美元的境外美元债券。此前,中信证券曾表示,拟于3年内在境内外发行?#24067;?#19981;超过人民币400亿元的公司债务融资工具。

        随着创新业务的逐步?#24179;?#22269;内券商净资本瓶颈进一步凸显,通过发债等途?#23545;?#21152;净资本的步伐?#27426;?#21152;快。?#30340;?#20154;士分析称,资产管理、融资融券、转融通、衍生品交易、?#32423;?#36141;回式证券交易等业务给券商带来?#21496;?#22823;的发展空间,但这类新型业务需要券商消耗更多的资本。华尔街投行的发展历史表明,证券产品创新的过程必然伴随着券商提升杠杆的过程。

        ?#29575;?#19978;,通过短融和公司债?#26085;?#21153;融资工具,中信证券?#27426;?#25552;升财务杠杆率。2012年,中信证券即发行了230亿元的公司债,使其整体财务杠杆率提高。截至今年一季度末,中信证券财务杠杆率达1.77,较上年底又增长13.89%,增速仅次于招商和兴业证券(,股吧),在上市券商中排名第三。杠杆提升下,公司信用业务规模剧增。截至一季度末,公司两融余额174.14亿元,较上年?#33258;?#38271;97.05%,增速居上市大券商之首。

        中信证券融资成本的快速攀升,已引起分析师的重视。有分析师测算,中信证券每年的融资成本已经超过10亿元,已成为中信证券发展不容忽视的问题。

        通过加大财务杠杆率激进扩张的战略,未得到二级市场投资者的认可。甚至,收购里昂证券真正实现国际化的利好,经历数年一波三折才得以兑现后,却并未在市场激起波澜。

        8月1日,中信证券公告称,以约8.42亿美元?#27426;?#20215;完成里昂证券80.1%的股权收购;加上此前收购的19.9%股权,中信证券通过其全资子公司中信证券国际全资拥有里昂证券。“通过整合里昂证券的平台,中信证券将成为首?#20197;?#20840;球主要市场范围内拥有广泛网络的中国投资银行。”中信证券董事长王东明表示。

        不过,这一重大利好兑现,并未刺激到中信证券二级市场的股价表现,其A股涨幅甚至弱于同期板块指数表现。

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