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        中国期货业协会:进一步深化期货业信披范围和水平

        标签 创新 交易 期货 
        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        近日,国务院发布了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》,《意见》是中小投资者保护的纲领性文件,通过多项具有针对性的制度安排,对如何保护中小投资者提出了全面的指导性意见。

        规范信息披露,保障投资者知情权

        信息披露是投资者作出投资决策的依据,让中小投资者充分享有知情权,公平获得应当公开的全部信息,是维护其合法权益的基本前提。《意见》中明确提出相关信息披露义务人要健全内部信息披露、投资者问询与舆论反应等制度和流程,真实、准确、完整、及时地披露所有对投资者决策有重大影响的信息。同时明确了董事会秘书等相关人员职责。这一系列规范信息披露的举措,可以切实提升目前资本市场的信息披露水平,切实保障投资者尤其是中小投资者的合法权益。

        健全投票表决机制,

        保障投资者参与权

        保障投资者参与权的基础就是通过在更为广泛的领域引入投票和表决机制,使各类投资者充分参与到上市公司的公司治理环节,从而保障中小投资者的合法权益不因其弱势地位受到侵害。《意见》提出要通过累积投票制、中小投资者联名提案罢免公司董事等一系列制度,鼓励中小投资者积极参与上市公司的日常经营决策,限制大股东及?#23548;?#25511;制人利用股权比例优势损害中小投资者的合法权益的可能性。

        健全投资回报机制,

        引导机构积极回报投资者

        投资者在资本市场投资活动的最基本目的就是获得合理的回报,因此维护投资者获取投资回报的权益,不仅是资本市场健康运行的内在要求,也是维护资本市场公平的有效途径。《意见》要求上市公司应完善利润分配制度、对现金分红政策进行必要的?#20449;擔?#24182;规定不履行分红?#20449;?#30340;公司将计入诚信档案,?#21019;?#25972;改要求的不得进?#24615;?#34701;资;另外,鼓励中小投资者通过专业机构参与证券期货市场,以防止盲目投资,等等。上述制度安排对投资者获得合理的投资回报给予了保障。

        健全投资者适当性机制,

        将适当的产品提供给适当的投资者

        建立健全并贯彻落实投资者适当性制度,不但是解决我国资本市场目前面临的处于天然弱势地位的中小投资者占投资者比例过高等问题的有效抓手,更是今后我国资本市场深化改革开放的制度保障和客观需要。同?#20445;?#25105;们也应该认识到,建立健全投资者适当性管理制度是一项?#24535;?#24615;工作。《意见》提出要进一步规范不同层次市场及交易品种的投资者适当性制度安排,明确投资者参与的范围?#22836;?#24335;,相关证券期货经营机构通过适当地风险评估,推荐与投资者风险承受能力相匹配的服务,将适当地产品或服务提供给适当的投资者,从而防止风险承受能力较弱的甚至无法承受相应风险的投资者入市交易,这些制度安排为进一步夯实市场基础、防范系统性风险作出努力。

        期货市场落实《意见》的路径

        现阶段,期货市场的发展已经进入解放思想、创新改革的阶段,各类新的交易品种和新的交易方式?#27426;?#28044;现,期货市场正处在由传统的商品期货市场向功能齐全的金融衍生品市场转变的阶段。在这个特殊的历史时期,加强投资者保护工作也是期货市场创新改革的必要组成部分。

        构建完善的投资者保护机制是实现期货行业创新发展的必要路径。

        投资者是市场的根基,要想实?#20013;?#19994;的创新发展,期货业必须在创新过程中做好对投资者教育及保护工作。在行业创新发展的大背景下,良好的商业信誉会越来越成为期货市场经营机构核心竞争力。

        期货行业在发展过程中,在保护投资者方面也取得过一些创新,比如,在期货经纪合同签署环节,期货行业率先引入了风险?#24471;?#20070;部分内容抄写,以加强投资者教育的有效性,向客户更深刻的提示了期货交易存在的风险。在期货市场?#27426;?#21019;新的步伐中,我?#24378;?#20197;多积累一些试点经验,创新一些对于投资者保护行之有效的方法,高标准、高要求、高水平地做好投资者保护工作,维护市场?#27604;?#31283;定。

        ?#27426;?#25552;升信息披露水平、完善投资者适当性制度是行业发展的客观要求。

        期货行业信息披露是期货市场信息披露制度的重要组成部分,其建立和完善对于防范潜在风险,保护投资者权益具有重要的作用。目前,根据现有制度的要求,期货公司都已经公示了公司基本信息、历史沿革信息、董?#24405;嗍录案?#32423;管理人员信息、分支机构信息、从业人员信息、股东信息、诚信记录信息及新业务信息?#30830;?#38754;的信息资料。下一步,期货行业还需要进一步深化信息披露的范围和水平,明确期货公司、交易所、自律组织与监管机构各自的责权关?#23548;?#31649;理职能。

        适当性制度是金融创新活动不可或缺的一项重要制度性保障。当前,我国期货市场正处在重大变革时期,在放松管制、鼓励创新的市场化监管思路和政策推动下,大量新的更为复杂的金融衍生产品?#22836;?#21153;的推出将是市场的客观需要?#22836;?#23637;的必然趋势。但与西方成熟资本市场不同,当前我期货市场参与者中个人投资者所占比例很大,他们还缺乏足够的经验和判断力,难以理解较为复杂的金融产品,容?#36164;?#35823;导而产生无法预见的损失,因此这部分投资者更为迫切地需要适当性规则的保护。在股指期货和国债期货上市前,期货行业建立并完善了金融期货投资者适当性制度,未来有必要在充分考虑期货市场发展情况的基础上,建立完整的期货市场投资者适当性制度,将合适的产品销售给合适的投资者,以更好的保护广大中小投资者的?#23548;?#21033;益。

        投资者保障工作纲领性指导意见的出台,使得资本市场在投资者保护方面能够摆脱以往盲目和散?#19994;?#24773;况,为系统化和规范化投资者保护工作提供了重要参考依据,必将促进资本市场迎来一个健康快速发展的新阶段。

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