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        “国家队”社保基金加盟手游业近2亿大单哄抢7只概念股减少字号默认字号加大字号

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        编者按:今年以来,手游概念股表现十分强势,其强势表现吸引了机构和个人投资者的关注,也得到了“国家队”社保基金的青睐。近日,第一视频旗下中国手游娱乐集团宣布,中国全国社保基金理事会将以每股ADS股份14.50美元的价格认购中国手游103.5万股ADS股份,折合人民币近亿元。

        受此消息刺激,调整近一个月的手游概念股昨日卷土重来,该板块当日逆市?#38505;?.96%,板块内共有20只个股实现不同程度的?#38505;牽?#20854;中,顺荣股份(行情,问诊)以9.95%的涨幅位居榜首。除此之外,掌趣科技(行情,问诊)(8.49%)、高乐股份(行情,问诊)(6.41%)、鸿博股份(行情,问诊)(6.18%)、天舟文化(行情,问诊)(5.73%)、梅花伞(行情,问诊)(4.88%)、奥飞动漫(行情,问诊)(4.66%)和汉鼎股份(行情,问诊)(4.41%)等个股当日涨幅超过4%。

        从资金流向来看,昨日板块内共有7只概念股实现大单资金净流入,合计大单资金净流入为.39万元。它们分别为:掌趣科技(7414.48万元)、高乐股份(4472.88万元)、凤凰传媒(行情,问诊)(3275.98万元)、鸿博股份(1233.63万元)、汉鼎股份(601.07万元)、北纬通信(行情,问诊)(389.05万元)和亿阳信通(行情,问诊)(170.3万元)。

        中国手游11月15日公告的财报显示,2013年第三季度营业收入为人民币9810万元(约合1600万美元),较上年同期增长225%;净利润为人民币2560万元(约合420万美元),较上年同期增长1600%。

        ?#28304;耍?#20998;析人?#31185;?#36941;认为,“国家队”社保基金的投资风格以谨慎著称,此次通过协议转让的方式投资手游行业,或许具有风向标的作用。目前,手游的行业集中度仍然较低,处于爆发前期,手游产业后市将迎来并购?#20445;?#26126;年或出现?#21482;?#34892;情,优质龙头企业值得关注。

        对于板块的未来走势,中信建投表示,手游行业明年将迈入产业化、平台化时代。手游行业2014年的竞争比2013年更激烈,行业规模预计达到近200亿元的规模,但由于资金大量扎堆?#24230;?#35813;行业,行业将出现?#21482;?#38543;着总流水的增加,分成比例将更趋灵活,优秀游戏公司将脱颖而出,?#23395;?#20248;势渠道资源。A股市场上,由于上市公司大量“吸?#20254;?#25163;游资源,明年或将出现?#21482;?#34892;情,投资失败的问题将显现,推荐那些整合了优势资源、优?#22763;?#21457;能力?#25237;?#28216;戏市场有深刻理解的公司。重点推荐:掌趣科技、高乐股份、凤凰传媒、鸿博股份等。

        掌趣科技点评报告:业绩基本符合预期,期待下半年产品爆发

        掌趣科技

        研究机构:民生证券分析师:郑平撰写日期:2013-08-23

        作为国内手游第一股,公司上市后依靠“内生增长+外延并购”发展理念,积极提升其互联网页面游戏和移动智能终端游戏业务上的产品研发、代理发行和渠道推广能力。公司全方位的产业链布局将为其上下游业务拓展提供良好协同。

        我们认为,公司业务成长性高,?#20013;?#25910;购预期强烈,具备发展成为“领先的、跨平台的移动终端游戏、互联网页面游戏的开发商、发行商和运营商”的潜质和能力。微信游戏平台8月份正式上线,未来有望重构国内手游分发平台格?#37073;?#32771;虑公司具备较为过硬的产品研发实力,以及动网先锋与腾讯深远的合作关系,新平台的崛起有望为公司游戏推广带来新的渠道。

        我们暂维持此前盈利预测,以转增前3.92亿总股本计算,预计公司2013~2015年EPS分别为0.42元、0.76元与1.13元,对应当前股价PE为97X、54X与36X,给予公司“强烈推荐”评级。

        北纬通信(行情,问诊):手游发力,下半年新游戏将?#20013;?#29190;发

        北纬通信

        研究机构:华泰证券(行情,问诊)分析师:孔晓明撰写日期:2013-08-28

        上半年实现营收1.35亿元,同比增长10.49%;实现归属上市公司股东净利润2494.9万,同比增长42.3%。公司预计前三季度同比增长30~60%。

        手游业务发力,手机视频快速增长。手游业务和手机视频业务分别同比增长49%和62%,其中手游业务占收比从34%上升到45%跃升为公司第一大业务。利润贡献方面,手游业务对业绩的贡献弹性巨大,公司手游发行业务净利率超过20%,我们预计上半年仅“大掌门”单款游戏公司上半年贡献净利润?#22025;?000万左右,而手游业务对利润整体贡献预计超60%。

        毛利率提升趋势明显。上半年综合毛利率提升4.4%,其中手游毛利率在高毛利的网络游戏占比快速提升带动下同比增长6.4%,手机视?#24471;?#21033;率同比增长12.3%,传统业务毛利率也同?#28982;?#21319;了4%,我们预计随着手机网游及视频占比的提升,综合毛利率上升趋势将继续保持。

        下半年新游戏储备充足,有望?#20013;?#29190;发。公司8月中旬公测的“妖姬三国?#20445;?#25968;据优秀,首日流水超50万,而公司在游戏研发期即开始投资介入,因此公司分成比例将明显高于普通游戏,我们预计该游戏对公司利润的贡献有望超越“大掌门?#20445;?#39044;计9-12月“妖姬”流水超过4500万,贡献利润1500万。此外,9月份开始公司新发行游戏?#25300;业?#19977;国志”、“大城小将”、“猎魂”等将接连上线,下半年利润增长点全面开花,业绩有望进一步提升。

        海外发行逐步启动,增长?#21344;?#23558;进一步打开。据我们调研得知,公司手游海外发行业务将在三季度启动,首批进军海外的游戏是“末日之光”和“猎魂”。海外市场的开拓一方面将为公司进一步打开增长?#21344;洌?#21478;一方面公司可将海外成功游戏引入国内,实现双赢;

        投资建议:我们?#20013;?#30475;?#26757;?#34892;商,当公司成功发行第二款手机游?#20998;?#21518;,资本市场会更加强化发行商的价值。考虑到下半年公司新游戏爆发的可能性,我们上调13-15年EPS分别为0.71元、1.1元、1.66元。继续给予增持评级

        风险提示:新游戏收入不佳,传统业务大幅下滑

        博瑞传播(行情,问诊):游戏并购获批,期待整合显效果

        博瑞传播

        研究机构:国泰君安证券分析师:高辉,林琳,?#20048;?#24422;撰写日期:2013-08-15

        本报告导读:

        定增收购漫游谷70%股权获批,恰逢漫游谷新产品上线;预计下半年为游戏产品集中?#22836;?#26399;,4款游戏(包括2款手游)?#24230;?#36816;营,维持增持评?#38431;?#19994;绩预测,上调目标价至26.0元。

        投资要点:

        公司定增收购漫游谷70%股权方案已获批,漫游谷新产品、首款武侠风网页格斗游戏《?#21482;?#27494;侠》已于8月12日在腾?#38431;?#25103;朋友网上线,成为旗下第7款上线游戏产品;下半年为公司游戏集中?#22836;?#26399;,两款手游(《小宝升职记》、《暗黑?#29575;俊罰?#21644;两款端游产品(《轩辕战纪》、《梦?#23186;?#20384;》)有望在H2实现商业化运营,贡献业绩;同时期待并购漫游谷后,对整个游戏产业集群的多重资源整合与成本降低、效率提高等效果的显现。维持增持评级,若不考虑增发因素,维持业绩预测,即2013-2015年EPS分别为0.57元、0.60元、0.65元;若漫游谷并表一个季度,则2013-2015年备考EPS分别为0.58元、0.70元和0.74元。看好公司游戏业务竞争力与成长性,认为?#20048;悼占?#23558;进一步打开,按2013年EPS给予45倍动态?#20048;擔?#30446;标价上调至26.0元,上调40%。

        关键假设:增发顺利完成;游戏产品顺利商业化运营?#20197;?#33829;符合预期。

        较市场不同的观点是我们认为公司即是转型的传统传媒集团中的先行者,同时也通过?#26174;?#24067;?#20013;纬?#20102;游戏产业化发展的较为扎实的基础,是上市传媒企业中少有的游戏产品形态多样化的企业;看好公司游戏产业群重组后可望实现的协同效应与成本的降低、效率的提高。

        催化剂:漫游谷《?#21482;?#27494;侠》提早?#24230;?#21830;业化运营;新游戏加快进入测试、运营期。

        核心风险:定向增发能否顺利完成;整合效果不达预期。

        中南传媒(行情,问诊):乘政策东风,逐步展开多媒介布局

        中南传媒

        研究机构:华泰证券分析师:许娟撰写日期:2013-08-08

        投资建议:与湖南教育电视台的合作有助于进一步加强公司在教育领域的影响力,同时或有可能?#32428;?#26032;的业务增长点。新公司组建的背后是制播分离以及跨媒介合作的突破,湖南省文化企业体制改革进入实?#24066;越?#27573;,优势企业跨行业兼并重组是政策要点,中南传媒作为湖南省骨干文化企业将有所受益。另外,公司在数字出版和数字教育走在队首,电子书包业务将在今年实现收入。暂维持原盈利预测,预计公司13至15年EPS为0.64元、0.73元和0.86元,对应PE为17.8X、15.6X和13.3X,给予?#22885;?#20837;”评级。

        风险提示:新业务进展低于预期

        华谊嘉信(行情,问诊):业绩超预期,迎来最佳买入时点

        华谊嘉信

        研究机构:国信证券分析师:陈财茂撰写日期:2013-07-09

        事项:

        华谊嘉信公告:2012年上半年业绩大幅增长,归属母公司净利润2107.07-2483.33万元,同比增长40-65%。

        评论:

        业绩超预期,子公司业务高速增长

        业绩超预期,二季度业绩高速增长。公司上半年EPS为0.14-0.16元,同比增长40-65%,增速是超出市场预期的,其中二季度净利润约1026.25-1402.51万元,同比增长60-118%,呈现高速增长势头。

        子公司盈利高速增长。上半年对盈利增速贡献最大的是东汐和波?#22303;?#23478;广告公司,主要原因是上半年已签订重要广告客户,预计全年均能实现100%业绩增长。

        内生业绩将快速增长,外延?#20013;?/p>

        我们认为,公司内生性增速将?#27426;細纳疲?#20174;而推动?#20048;?#25552;升:(1)原先支柱性的店面管理和零售终端服务业务将会弱化,毕竟市场增长缓慢,重要资源将向广告业务倾?#20445;唬?)上市的省广股份(行情,问诊)和蓝色光标(行情,问诊)内生增长均在40%以上,?#20048;?#20063;在40倍以上,随着公司内生增速提高,?#20048;到?#21521;这些公司看齐。

        外延收购由小步进入快跑阶段。公司收购东汐广告、波释广告采用的是逐步收购战略,与蓝色光标前期收购SNK、博思翰扬一样,?#28304;?#22312;小步子的经验积累阶段。我们认为,待收购经验丰富后,公司将效仿蓝色光标、省广股份外延扩张之路,收购更大的标的公司,进入快跑阶段。

        最佳买入时点,维持“推荐”评级

        我们认为,公司上半年业绩向市场证明内生增速?#27426;細纳?#36857;象,?#20048;?#36824;有?#27426;显?#21319;?#21344;洌?#19978;半年的收购只?#24378;?#22987;,后续更大的动作值得展望,最好的标杆?#25250;?#33394;光标,当前市?#21040;?0亿元,成长?#21344;?#24040;大,是最佳买入时点。

        预计公司2013-15年EPS为0.44/0.57/0.69元,对应PE为31/24/19倍,维持“推荐”评级。

        省广股份:70后唱主角,发展思路清晰

        省广股份

        研究机构:广发证券(行情,问诊)分析师:赵宇杰撰写日期:2013-08-22

        ?#24405;?

        1、公司公告副总经理兼董事会秘书沙宗义先生因个人原因提交辞职报告,公司董事会指定公司副总经理廖浩先生代行董事会秘书职责。新聘任徐志晖先生作为公司副总经理。2、公司公告以自有资金1.16亿,收购从事线下营销业务的上海瑞格营销公司55%股权。3、公司公告1千万投资设立海南经典视线广告并持有100%股权,负责近期中标的海口公交车身5年的广告媒体经营业务。

        核心观点:

        省广核心管理团队进一步年轻化,70后登场唱主?#24688;?#24066;场对省广管理团队一直存有误解,认为省广管理层年龄层偏大,?#23548;?#24773;况是省广目前核心管理团队基本变成以70后为主导(已有4人),同时不同业务均有相关非常专业的分管副总裁具体负责。省广管理团队非常稳定,在省广的从业时间是15~25年;包括董事长、总经理在内的高管均是?#24189;?#37096;提拔,从省广最基础业务开始做起,一步一步通过自身努力和优秀工作表现逐步提拔上来,是省广?#29616;?#38738;三代优良传承的表现。

        省广收购从事线下营销业务的上海瑞格营销公司,省广1.16亿收购上海瑞格营销公司55%股权,对应2013~2014年收购PE为9倍和8倍,?#20048;?#19981;高,符合省广一贯以较低PE收购公司的特点,背后是省广强势收购的体现。省广收购上海瑞格营销公司有3点考量,分别是注重区域互补、新增拓展行业客户、补齐自身营销链条上的业务线。

        省广投资设立海南经典视线广告,负责近期中标的海口公交车身5年的广告媒体经营业务,使省广自有媒体业务逐步?#32428;?#32593;络化经营。省广将负责自有媒体业务经营的徐志晖提拔为副总,表明对自有媒体的高度重视,将是省广后续重点拓展业务。海口车身广告经营前景看好:1、省广在海口拿下公交车身广告的单?#24471;?#20307;使用费,与在深圳、四川等已经开展车身广告经营的单?#24471;?#20307;使用费相比要低;2、省广在四川车身广告经营取得很好的经营成绩,在深圳车身经营方面在第1年就取得盈利和保持不错的发展态势,表现出非常强和专业的车身广告经营能力。

        维持?#22885;?#20837;”评级。我们预测公司2013年~2015年业绩预测为0.77元、1.04元和1.33元,当前股价对应13~15年PE为48倍、35倍、28倍。如内生增长强劲或新增并购落地,公司业绩将超预期。

        风险提示:后续收进程低于预期,宏观经济不景气对广告投放影响等。

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