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        股权激励如今也穿“马甲”

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        一些公司借道基金专户实现另类股权激励政策

        今年以来,上市公司十分热衷推行股权激励计划,仅5个多月便有超过百家公司公布了股权激励预案。值得注意的是,除这些公开公布的股权激励计划外,还有一些公司热衷于借道基金专户,实现另类股权激励政策。这些公司公布方案后,二级市场价格均出现走高。但?#30340;?#20154;士昨日对记者表示,公司的股东应该首先把?#23548;?#20570;好再考虑增发、股权激励,否则就又是一次圈钱行动。

        基金专户成变相工具

        周一,?#29616;?#32929;份(行情,资金,股吧,?#25910;錚?#20844;布的定增方案在市场中引起轩然大波。?#30340;?#20154;士认为,这是典型的公司高管借道实现股权激励,而这种现象今年以来频频出现。

        ?#29616;?#32929;份公告称,公司拟以非公开发行方式发行9000万股A股股票,本次非公开发行的对象为清华控股、重庆昊海投资有限公司、上海恒岚投资管理合伙企业(有限合伙)和富国基金管理有限公司管理的富国――?#29616;?#38598;合资产管理计划。其中,出资8352万元的富国――?#29616;?#38598;合资产管理计划格外引人关注。据了解,该计划中的劣后?#24230;?#36141;对象为?#29616;?#32929;份部分董事、高级管理人员和骨干员工,拟认购400万股。

        值得注意的是,?#29616;?#32929;份的这份方案中还暗藏?#26696;?#26438;?#20445;?#23558;按1:2的比例进行“放大”。除8%的固定收益以外,超额收益将由这些委托人享受并可放大两倍,但若出现亏损,损失也将增至两倍。有消息称,此次增发价格过高,投资人很难获利,但有博奥生物将注入该上市公司的传闻,若能实现管理层将获得丰厚的收益。

        无独有偶,今年1月下旬,康缘药业(行情,资金,股吧,?#25910;錚?#20063;曾抛出一份定增计划。计划向控股股东康?#23548;?#22242;和汇添富―康缘资产管理计划非公开发行2019.07万股,发行价格不低于每股17.83元,共拟?#30002;?.6亿元。在汇康资管计划认购的1346.04万股中,由康?#23548;偶?#20854;控股子公司(含康缘药?#23548;?#20854;子公司)高级管理人员、核心人员以及康?#23548;?#22242;指定的其他人员自筹资金8000万元参与认?#28023;?#27492;类投资被称为B级投资者,参与享受浮动收益。

        此外,基金专户还成为一些上市公司“马甲”。龙溪股份(行情,资金,股吧,?#25910;錚?#20511;道万家基金一只子公司产品――万家共赢实现自持1000万股。东凌粮油(行情,资金,股吧,?#25910;錚?#28966;作万方(行情,资金,股吧,?#25910;錚?#31561;参与定增方获得10%以上大比例股权的案例。统计还显示,4月以来有超过50亿元资金,借道基金专户进入上市公司定向增发方案中。

        二级市场受?#25918;?/p>

        ?#30340;?#20154;士表示,上述公司造福自家高管意图十分明显,投资者应谨慎?#28304;?/p>

        一位基金?#30340;?#20154;士表示,上述两个案例实际上都是借道基金变相实现公司高管的股权激励。他表示,康缘药业在2011年开始实施限制性股票激励,但因2011年达不到行权条件,而于2012年初终止股票激励。此次公司高管借道基金意图十分明显,?#29616;?#32929;份高管初衷也应在此。

        一位?#30340;?#20154;士则表示,以资管计划参与定增的方式和股权激励的最大区别在于没有解锁条件,在三年过后可一次性全部解锁。而若不被认定为股权激励,这些高管还将享受税收优惠。他表示,去年起基金公司专户业务?#26438;?#21457;展,子公司也在多方面寻找通道业务,今后上述案例还可能增加。

        值得注意的是,上述两只个股在方案推出前股价都出现一波上涨行情,近期也颇受资金?#25918;酢4优?#38754;看,?#29616;?#32929;份周一盘中创下8.9元新高。而在其停牌宣布方案前已出现一波上升行情,自5月2日起的7个交易日股价已上涨近17%。康缘药业方案公布后股价便连续上升,5月16日创下32.4元的新高。

        ?#30340;?#20998;析人士认为,从上述公司过往?#23548;?#26469;看,能够达到标准的可能性不大,投资者应谨防公司?#23548;?#21464;?#22330;?/p>

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