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        新华资管项目计划试水LP险资股权投资偏好锁定收益

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        近日,新华保险公告称,将以不超过人民币100亿元,认购由新华资产管理公司(下称“新华资管?#20445;?#25285;任联合受托管理人,共同发起设立的股权投资计划之受益份额。本次交易的实施以上述股权投资计划在相关管理部门注册完成为前提。

        记者了解到,新华保险认购的新华资管的这一股权投资计划实为项目资产支持计划,资金投向苏州国发的股权投资基金(PE基金),项目计划充当LP的角色。这在各类金融机构的资管计划中并不常见,?#20197;?#20132;易结构中,为了锁定收益,新华资管与苏州国发签订了回购协议。

        资产支持计划蓄势待发

        投向PE基金,是保险项目资产支持计划的又一创新,但通过回购协议锁定固定收益的做法,在?#30340;?#30475;来,仍是类债产品。

        项目资产支持计划是去年保险投资新政后,保险资管公司推出的金融创新产品,新华资管则是其中的先行者。

        今年4月,新华资管发起设立?#30340;?#31532;一单项目资产支持计划,东方资产将持有的一系列不良债权资产打包组合,通过新华资管发起项目资产支持计划,但东方资产并没有?#23548;?#23558;债权资产予以过户,而是与新华签订了回购协议,约定到期回购,并担保兜底。

        该项目计划协议收益率为6.8%,期限10年,新华保险参与认购,资金来源于公司一款与资产挂钩的万能险。此后,新华资管又与华融资产合作了一单类似的项目资产支持计划。

        ?#30340;?#35748;为,这并非保监会最初意义上的项目资产支持计划,而更像信托贷款。真正的项目资产支持计划,不只是简单的债务融资工具,其中的基础资产不只是抵押物,而应当自身具备现金流,并由基础资产所产生的现金流作为还款支持。

        但一位保险资产管理公司产品部负责人称,从新华资管推出的几单项目来看,通过项目资产支持计划可以操作?#30446;?#38388;很大,信托、券商专项资管计划、基金子公司专项计划可以做的事,保险资管项目资产支持计划都可以考虑。就像新华资管这一单,目前除了信托计划,对接PE基金的券商专项计划和基金子公司专项计划都不太常见。但其更大的意义在于,成为保险资管资产证券化业务的平台。

        ?#29575;?#19978;,已有保险资管公司正在?#24179;?#31867;资产证券化的项目资产支持计划。据了解,一家中小保险资管公司的一单基于信贷类资产现金流的项目计划已经基本成型,交易结?#32929;?#31867;似ABS。目前该项目已提交监管审批,有望下半年推出。并且,监管机构也在考虑资产支持计划的标准化问题,实现真正意义上的ABS。

        多位保险资管公司相关负责人向记者表示,项目资产支持计划已经成为公司重点?#24179;?#30340;创新业务之一。

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