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        股权质押细则或第二季发文广发海通600亿备战试点

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        股权质押融资的市场版图正在发生位移。

        近日,本报记者从广发证券()机构部某业务人士处获悉,广发证券(.SZ)将于近期起全面开启上市公司股权质押融资业务,目前已经处于最后的技术测试阶段。而另据海通证券()(.SH)的一位内部人士透露,该公司的股权质押融资业务已于3月上旬开启。

        与此对应的是,?#30340;?#23545;于监管层规范此类业务的预期亦在强化。据上述广发证券人士透露,总部得到的消息是,相关细则或于4月-6月以发文推出首批试点的形式下发。

        5券商或成首批试点

        监管层尚洒就券商及基金子公司开展股权质押融资业务,作出定论或出台相关细则予以规范。

        上述广发证券人士表示,“到时候有5家券商成为首批试点,我们是其中之一,像中信、海通这种大券商肯定也会有吧。”

        细则虽未出,但亦有部分中小券商也在?#20174;?#32504;缪,寻找项目。?#26412;?#22320;区某券商资管部经理称,目前大家想的都还是‘先做再说’。”

        ?#29575;?#19978;,券商过去为客户进行股权质押融资时,需要借助“通道机构”来实现,具体方法通常是寻找一家银行或信托进行对接,而在该业务的选择上,要求也较为苛刻,如融资期限不得超过两年,接受的融资成本不低于年化利率10%-11%等。

        “我们以前常常帮客户联系银行和信托,资金也从银行和信托处来。”深圳某券商资产管理部人士表示,“现在甩开这些牌照自己干,还能降低融资方的综合成本。”

        但去通道化后,券商也会独自承担更高的风险,这也意味着该业务将会对券商的风控水平提出更高要求。而在记者了解的不少券商中,部分ST股就在其可质押股权的?#27573;?#20197;外。

        但券商在该业务上的风控标准亦不尽相同,部分业务?#24418;?#33021;完全摆脱银行、信托等机构的“牌照掣肘?#20445;热?#22312;一些ST股、禁售股,特别是非上市股权的质押上,券商仍需“通道机构”实现搭桥。

        “非上市股权我这也接。”中信证券()某内部人士表示,?#23433;还?#21644;常规的质押不同,需要包装成信托项目进行处理。”

        百亿资金将?#22270;?#20837;场

        虽然证券公司?#27604;?#32929;权质押战场仅数月,但即将涌入该业务资金规模或已达数百亿。

        “资管资金还没有做,现在用来股权质押融资的钱都是我们的自营资金,总量有100多个亿。”上述广发证券人士表示,“这块业务由融资融券部主导,我们只是负责项目的合作。”

        上述人士所称的自营资金,券商可通过发行中期?#26412;鶯投?#26399;融资券得以扩张其规模。

        海通证券的业务资金则更可谓之“海量?#20445;?#25454;上述海通证券人士透露,海通证券可用于开展股权质押融资的盘子资金已达500亿之巨。

        “我们?#32454;?#26376;开始做的,这块业务无论是资金还是风控,券商都要比信托有优势得多。?#22791;?#20154;士称。

        此外,华泰证券()(.SH)资管部人士表示,目前华泰有40亿左右的直投资余额可以开展该类业务。

        ?#29575;?#19978;,改变市场格局的绝不仅是资金量的涌入,还有价格上的洗牌。

        “业务一旦铺开,券商都会纷纷来抢市场的,我们估计最低可以把利率做到7.5。一般在8个点左右吧。”上述广发证券人士表示。

        当前市场内,中期?#26412;鶯投?#26399;融资券的市场利率一般在4%-5%之间,以8%的融资利率计算,证券公司仍然可以赚取3%-4%的利差收入。

        而这一价格已近乎于当前的银行贷款利率,而眼下不少信托公司从事该类业务的年化收益要求更是达9%以上。这意味着,券商的全面入场会让信托在价格竞争方面失去优势。

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