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        亚洲不会重现金融危机

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        需要亚洲等新兴市场国家引起重视和关注的是,由于资本向发达经济体回流,会导致亚洲等新兴市场国家出现货币贬值等方面的问题,使货币政策的刺激作用和影响力受到限制,采取货币政策刺激经济复苏的空间变小。

        因为,在发达经济体出现整体复苏的大背景下,亚洲等新兴市场国家的经济反而出现了增速放慢、甚至下滑的现象,这是不能不引起重视的。

        如果应对不力,有可能出现经济滞胀现象,这对于避免金融危机的爆发也是相当不利的

        货币、债券、股票市场全线下跌,1997年金融风暴的乌云再一次笼罩亚洲国家,有关亚洲将重现1997年金融危机的声音?#37096;?#22987;多了起来。

        确实,在欧美发达国家经济开始出现探底回升,经济复苏曙光开始出现的情况下,包括亚洲在内的新兴经济体国家却陷入了资本外流、经济增速放慢、市复震荡下跌的恐慌之中,特别是印尼、土耳其等国家,从5月份以来,应急储备急骤减少了10%以上,印度则减少了5%以上,且不包括最近一轮动荡带来的减少数。不能不让人为亚洲会不会再度爆发金融危机表示担忧。

        但是,?#24189;?#21069;的?#23548;是?#20917;来看,笔者认为,亚洲再现1997年金融危机的可能性并不大。至少,不会爆发大规模的金融危机。

        首先,近?#27426;问?#38388;以来出现的市场震荡、经济增速放慢、资本外流等问题,主要是美国量化宽松政策退出带来的的恐慌现象。从美国退出量化宽松政策到现在,由于发达经济体经济严重不振,国际资本找不到应有的出路,只能选择亚洲等相对平稳的新兴市场国家,并通过在新兴市场国家的滞留实现资本的保值增值。

        这样的结果,并没有违背经济发展规律,也没有违背资本运行规律,更没有让亚洲等新兴市场国家出现1997年以前那样的超常规发展现象。更多情况下,新兴市场国家也与发达经济体一样,在金融危机的冲击和影响下,经济处于比较低迷的?#21050;?#21363;便在某些领域存在泡沫,也不会对经济产生致命打击。

        第二,资本外流、经济增速放慢,只是对过去几年经济相对过热的一种结构性回调。我们注意到,包括亚洲在内的新兴市场国家,在过去的几年时间内,局部领域,包括房地产、股市等确实出现了相对乐观的现象,引发了国际资本的大量流入。但是,流入的规模和数量与1997年相比,还是要理性温和得多,且不是全方位流入。如果全方位流入,亚洲等新兴市场国家的经济也不会出现目前这样的格局。所以,资本回流,可能会对房地产、股市等产生?#27426;?#24433;响,但对整个经济的影响还是比较有限的,是可以控制的。

        第三,也是最为重要的一个方面的,那就是经历了1997年亚洲金融危机的洗礼以后,亚洲等新兴市场国家对外汇储备工作有了清醒的认识和足够的重视,多数国家的外汇储备有了明显的增?#21360;?#22914;泰国的外汇储?#22797;?997年之初的371亿美元提高到了目前的1652亿美元,增长了3.5倍;印尼则提高了3.6倍,达到了1000万美元;印度则更是2000年的7倍,达到了2629亿美元。中国就更不用说了,外汇储备不仅突破了3万亿,甚至成为了一种“负担?#20445;?#19981;知道如?#31283;?#20351;用这部分外汇储备以及确保这些外汇储备的保值增值了。因此,在资本出现外流的情况下,许多国家都迅速通过应急储备,予以应对和预防。有外汇储备做基础,且国际资本没有全方位进入,自然具有足够的应对和预防能力。

        第?#27169;?#20122;洲等新兴市场国家已经有过1997年亚洲金融危机的教?#25285;?#22312;资本流入时,就已经做好了积极的应对和?#24613;?#24037;作,充分考虑到总有一天会出现资本回流的现象。汇率管理、货币弹性、风险防范、措施应对等货币政策的独立性和自主性都要比1997年以前强得多。而从一些国家已经采取的上调利率等手段看,效果也是比较明显的。

        但是,需要亚洲等新兴市场国家引起重视和关注的是,由于资本向发达经济体回流,会导致亚洲等新兴市场国家出现货币贬值等方面的问题,使货币政策的刺激作用和影响力受到限制,采取货币政策刺激经济复苏的空间变小。因为,在发达经济体出现整体复苏的大背景下,亚洲等新兴市场国家的经济反而出现了增速放慢、甚至下滑的现象,这是不能不引起重视的。如果应对不力,有可能出现经济滞胀现象,这对于避免金融危机的爆发也是相当不利的。

        所以,在如何避免发生1997年那样的金融危机的同时,还必须高度重视和关注经济的增长问题,重视和关注就业以及?#29992;?#25910;入的增长问题。如果这些问题不解决好,?#19981;?#22240;为社会的恐慌导致危机的发生。在这样的情况下,如何?#24551;?#26032;兴市场国家之间的协调配合,也是需要各方?#38505;?#30740;究和考虑的问题。

        总之,资本向发达经济体回流的问题,不会引发亚洲等新兴市场国家重现1997年的金融危机,但是,对需要面对和解决的问题,也不能掉以轻心。总体上讲,就是要进一步增强货币政策的灵活性、针对性和前瞻性,将问题和矛盾分析得更周到、更全面一些。同时,更好地利用财政政策手?#21361;?#20197;弥补货币政策手段的不足。

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