<div id="mbdsi"></div>

    <em id="mbdsi"><ol id="mbdsi"></ol></em>
    <div id="mbdsi"><ol id="mbdsi"></ol></div><div id="mbdsi"><tr id="mbdsi"></tr></div>

      <em id="mbdsi"><ol id="mbdsi"><mark id="mbdsi"></mark></ol></em>
    1. <div id="mbdsi"></div>

        欢迎来到你我贷?#22836;?#28909;线400-680-8888

        全球金融危机根源何在?

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        据英国《金融时报》8月27日报道,两年过去了,关于此次全球金融危机,我们了解到了什么呢?我们现在仍没有一个结论性的理论,但我们远比2007年8月时知道的多。例如,我们知道:即使往最好的方面讲,简单的单一因果解释也是不充分的;这类解释极有可能是出于偏执和懒惰。如果你仍在指责美联储(Fed)前主席艾伦.格林斯潘(AlanGreenspan)或各国央行行长,那说明你还没搞明白。

        你也不能用贪婪和奖金发放等“软?#24065;?#32032;来解释。这些因素的确起到一定作用,但它们无一能在此次危机爆发之时充分解释其原因,因为这些因素许多年来一直存在。

        我的?#26412;?#21578;诉我,这首先是一次经济政策危机。此次金融危机是经济危机爆发的必要条件,但仅凭它自己不足以引发经济危机。经济与金融之间存在互相影响。

        关于经济与金融如何互相影响,我所发现的最佳描述来自安东.布朗代(AntonBrender)?#22836;?#32599;伦萨.皮萨尼(FlorencePisani)*。这两位法国经济学家极为详细地描述了,来自?#20998;?#21644;亚洲出口商的资金如何最终落入美国消费者之手或投向抵押贷款债务,以及风险在这一过程中是如何转换的。他们的主要论点在于,如果全球金融没有提供稀奇古怪的新式工具,全球失衡就不会变得如此极端。

        拥有大量美元的中国、日本和德国投资者没有直?#24433;?#36164;金贷给次贷市场,却投资于债务抵押债券(CDO)等不透明的信贷产品。他们错误地以为,这类产品与美国国债一样安全。

        证券化把风险抛给了这些毫无戒心的投资者。同时,它还把抵押贷款等长期债务转换为适于销售的短期证券。经常账户盈余国家非常需要这些证券,特别是德国和日本。毫不奇怪的是,这两个国家最终握有很大一部分垃圾证券,因为它们投资自身过剩储蓄的需求最为迫切。

        如果没有全球信贷市场,危机前水平的全球失衡本将创造对美国3A级证券的过度需求,而美国政府无法满足这些需求。

        中国的情况则有所不同。中国出口?#36138;?#32654;元交给本国央行,并换得国内债券。这些美元积聚在中国央行手中,后者把它们投资于证券、美国国债和机构债券、以及其它?#27492;?#23433;全的美元基金其中一些基金最终也是由可疑的?#25509;?#37096;门贷款作为担保的。在这一过程中,中国央行阻止了人民?#19968;?#29575;的无序?#38505;牽?#36825;反过来又使得全球失衡变得更为顽固。

        如果这种解释是正确的,那么如今对我们而言,这是个好消息还是个坏消息呢?表面看来,这是个好消息。如果你把全球各国经常账户赤字和盈余的绝对值加在一起,然后除以2,你就可以得到一个衡量全球失衡的数值。根据上述两位法国作者的计算,在上世纪70年代、80年代和90年代的大多数时间里,全球失衡占全球产出的约1%。从2000年开始,失衡所占比例上升了两倍。

        如果没有证券化,全球就无法无限期的维持这种极端失衡状况。即便我们?#27426;?#37329;融监管做出任何改革,华尔街和伦敦金融城(CityofLondon)也无法让证券化再次达到危机前的水平。再平衡可能会最终出现。美国政府的巨额预算赤字将?#20013;?#20960;年时间,这会部?#20540;?#28040;美国?#25509;?#37096;门储蓄突然增加的影响,但美国政府不可能永?#24230;?#27492;行事。美国家庭将在几年时间内修复其资产负债表,并重新掀起消费狂?#20445;?#36825;在理论上是可能的,但我?#28304;?#34920;示怀疑。

        这一前?#23433;?#19981;让我感到安慰。中国和?#20998;?#22343;可能继续采取大致相同的政策,即在未能创造足够内需的情况下,努力依赖出口来实现未来的增长。德国所发出的声音尤其表明,政治家和?#21040;?#20154;士都希望?#25351;?#21040;以前的状态。

        因此,如果我们所做的只是通过货币和财政政策在短期内刺激经济、以及加强金融监管,那?#27425;?#20204;就不是在真正解决问题。我们可依靠监管?#23146;?#21478;一场次贷危机,但即便我们不去监管,另一场次贷危机也不太可能爆发。

        在不出现另一?#20013;?#36151;热潮的情况下,失衡无论如何都将收窄。鉴于全球银行业的疲软,信贷热潮不大可能出现。如果?#20998;?#21644;中国不扩大内需,美国?#25509;?#37096;门储蓄所带来的低迷就不可能被改变。

        一旦美国的经?#20040;?#28608;结束、预算赤字开始收窄,全球需求将停留在一个更低的水平?#31232;?#22312;这种情况下,很难想象全球经济如何能?#25351;?#21040;危机前的增长水平(甚?#20004;?#36817;这一水平)。

        这就是为什?#27425;?#20204;现在应更多的担心全球经济,而不是全球金融。

        沃尔夫(博客)冈.明肖(WolfgangMunchau)

        (本文来源:环球外汇网)

        推荐阅读

        什么是中心汇率

        汇率(CentralRate)中心汇?#35782;?#20041;中心汇率也称“外汇平价”。两个或两个以...

        什么是买入汇率

        汇率(BuyingRate)买入汇率概述外汇是一种特殊金融商品。银行经营处外汇买...

        什么是信汇汇率

        汇率(MailTransferRate,M/TRate)信汇汇率概述信汇汇率:即...

        什么是出口汇率弹性

        汇率弹性出口汇率弹性是指一国出口商品需求量的变动对该商品汇率(价格)变化反应的灵...

        什么是利率汇率联动机制

        汇率联动机制概述[1]2利率汇率联动机制过程分析[2]3利率汇率联动机制影响因素...
        各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
        • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
        • 400-680-8888
        • 关注我们
        银行理财产品 银行网点 信用卡 A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z 栏目列表 文章列表1 文章列表2 文章列表3 文章列表4-1 文章列表4 文章列表5 文章列表6 文章列表7 文章列表8 文章列表9 文章列表10 文章列表11 文章列表12 文章列表13 文章列表14 文章列表15 文章列表16 文章列表35 文章列表36 文章列表37 文章列表38 文章列表39 文章列表40 文章列表41 文章列表42 文章列表43 文章列表44 文章列表45 文章列表46 文章列表47 文章列表48 文章列表49 文章列表50 文章列表51 文章列表52 文章列表53 文章列表54 文章列表55 文章列表56 文章列表57 文章列表58 文章列表59 文章列表60 文章列表61
        Copyright ? 2015 你我贷(www.17975294.com) 网上投资理财 版权所有?#27426;?#32477;借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
        关注你我贷官方微信
        11选5任3必中计算方法

          <div id="mbdsi"></div>

          <em id="mbdsi"><ol id="mbdsi"></ol></em>
          <div id="mbdsi"><ol id="mbdsi"></ol></div><div id="mbdsi"><tr id="mbdsi"></tr></div>

            <em id="mbdsi"><ol id="mbdsi"><mark id="mbdsi"></mark></ol></em>
          1. <div id="mbdsi"></div>

                <div id="mbdsi"></div>

                <em id="mbdsi"><ol id="mbdsi"></ol></em>
                <div id="mbdsi"><ol id="mbdsi"></ol></div><div id="mbdsi"><tr id="mbdsi"></tr></div>

                  <em id="mbdsi"><ol id="mbdsi"><mark id="mbdsi"></mark></ol></em>
                1. <div id="mbdsi"></div>

                    双色球十大专家汇总色球预测号码 二八杠同样的牌怎么比 福彩牛彩网3d2019年280期断组 江苏快三手机计划软件 排列三开机号100查询 重庆时时彩开奖时间调整 港彩文件一码中特 上海快3豹子最大遗漏 11080期半全场 排球自由人 号特码是什么生肖 欢乐炸金花游戏 新疆十一选五前三和值走势图 江西快三今天开奖结果走势图 内蒙古时时彩经典玩法