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        上海国际金融中心建设被指“声势大步子慢”

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        一个月后,一年一度的“陆家嘴论坛”将召开,上海国际金融中心建设又将成为热议话题。但不少?#30340;?#20154;士谈及此,却都有一个共同感觉:各方面都在努力推动上海国际金融中心建设,但进度却不尽如人意,“声势大,步子慢”。

        5月28日,上海金融业联合会与罗兰贝格管理咨询公司共同发布“2012上海金融景气指数”,该指数显示,2012年上海金融业增?#21448;?#23545;GDP的贡献率为12.2%,比2011年有所上升。但与“十一五”时期平均14.7%的贡献率相比,呈明显下滑趋势。这一数据甚至不及2012年文化创意产业对上海经济增长15.5%的贡献率。

        “上海国际金融中心建设,到今天为止,无论是证券市场,还是整个金融市场建设,都没有真正进入高速发展的快车道。”上海证券交易所研究中心主任胡汝银表?#23613;?/p>

        “戴着镣铐跳舞”

        监管管的不是整个市场的规则,而是企业的行为。所有的市场操作者就变成了整齐划一的正步走,谈不上创新和差异化。

        国际化程度仍偏低

        “声势大,步子慢。”对于上海国际金融中心建设,罗兰贝格管理咨询公司高级合伙人兼大中华区副总裁康雁在接受《中国经营报》记者专访时?#20848;邸?/p>

        上海已经建立起包括证券、商品与金融期货、外汇、黄金、产权等在内的门类齐全的全国性交?#36164;?#22330;体系。除了深交所在深圳以外,很多全国性交易场所都在上海。与天津、深圳、温州等同样进行金融改革试点的城市相比,上海具有不可比拟的先发优势。

        上海的交易所数量和交易规模已居全国之首。上海市国际金融中心建设工作推动小组的数据显示,到2011年年底,上海已集聚各类金融机构1136家。21家外资银行将其在国内的法人总部设在上海,占全国总数的60%;13家合资证券公司中,6家在上海;基金管理公司34家,上海占一半;9家保险公司,5家落户上海。

        康雁认为:“金融的发展往往不只是金融,实际上与实体经济的发展是契合的,从这一点上,中国有足够的信心,因为中国经济在全球经济中的份量越来越重,大家已经很容易把上海当做全球经济重要的组成部分,至少在?#29616;?#21644;重视程度上,有与伦敦、纽约、东京、?#24405;?#22369;和香港相提并论的基础。”

        但?#24189;?#21069;来看,上海与成熟的国际金融中心差距仍然很明显。

        “从交易额上来看,上海主要的金融交易,如货币市场交易量、银行间市场交易量、股市交易?#24247;?与真正的国际金融中心差距不大。”康雁认为,“上海的主要差距是在国际化程度上,市场投资者结构不合理,主要是以个人投资者为主,机?#20849;?#19982;较少。衍生品市场的产品体系还有待健全,国际化的程度偏低,产品的有限,其实也制约了我们的实体经济参与者。”

        与美国相比,中国期货投资者只有3%是机构,97%?#38469;?#20010;人投资者。而美国80%的参与者是机构投资者。在利用衍生?#26041;?#34892;套期保值方面,中国也只有20%的产业机?#20849;?#19982;,这其中大多数还是投机行为。

        “从业人员和金融机构的能力上差距也很大,这个差距不在规模上,也不在资本金的数量上,实际上是在能力和全球化运作的手段上。中国的实体经济不太运用金融工具做风险的对冲和业务的创新发展。更多是借钱还钱,上市圈钱。”康雁指出。

        上海建设国际金融中心早已是“国家战略”。2012年1月30日,国家发改委发布《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》(下称“《规划》”)。这是2009年4月国务院发布《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》(国发〔2009〕19号)之后的首个细化文件。与以往上海“十二五”各项规划由上海市政府发布不同,此次《规划》先经国务院同意,再由国家发改委直接发布。

        普遍认为,上海建设国际金融中心将借此机会加速。但?#29575;?#24182;非如此。上海建设国际金融中心,在主要的人民?#26131;?#30001;?#19968;弧?#36164;本项目开放、利率市场化、个人所得税改革等方面仍未有重要?#40644;啤?/p>

        上海证券交易所研究中心主任胡汝银批评说:“利率市场化、汇率市场化、IPO市场化都没有做到,金融结构?#29616;?#22833;衡,以监管制度为主,还有很多创新都需要政府去审批,不可能建立真正的国际金融中心。”

        这不完全是上海的问题。现阶段中国还是一个严格奉行金融管制的国家,这对于上海建设国际金融中心是极为不利的因素。

        康雁表示:“整个中国金融改革的步伐相对?#27492;?#37117;很谨慎。金融机构监管谨慎,来源于中国金融体系的相对封闭,和内部财政、经济政策方面的能力不足。这是最大的问题。”

        经济学家谢国忠指出:“仅就监管政策制定来看,上海远不如?#26412;?#20415;捷,?#21448;?#20013;国的特殊国情,上海相当程度上还得听命于?#26412;?上海只能做金融市场交易平台。”

        中国社科院的一份研究课题认为,以行政手段为主体的金融监管体系限制了上海的集聚能力,大量金融机构总部考虑监管距离向?#26412;?#38598;中。

        ?#28909;?上海引入银行总部往往以外资为主,少有本土国有大型银行。2012年3月中国银行上海二总部挂牌之后,一度曾传出其他三家国有大型银行?#24067;?#21010;在上海建立第二总部。但时至今日,仍未落地。

        但这些在中国加入WTO之初被视为“狼来了”的外资金融机构,在中国的表现也让人失望。一位?#30340;?#20154;士告诉记者:“外资机构很困惑,感觉中国市场确实很大,但太复杂,监管太严,很多发展不是企业所能决定的,而是被监管的条条框框限制了。监管管的不是整个市场的规则,而是企业的行为。所有的市场操作者就变成了整齐划一的正步走,谈不上创新和差异化。”

        正因为监管太严,上海市方面亦希望在推进国际金融中心建设方面,国家要从更高层面加强协调和指导,给予更多支持政策。上海市委常委、常务副市长屠光绍?#25237;?#27425;提出:“要紧紧依靠国家层面的协调机制,充分发挥它的协调和指导作用。上海国际金融中心建设涉及金融体制改革、金融监管等多方面内容,这些内容有些必须要有国家层面的协调,才能推动下去。”

        改革首要的是理顺政府和市场的关系,体制建立了,资本市场才不会出现扭曲,产业才可以完整起来。

        在?#25345;?#24847;义上,上海建设国际金融中心是“戴着镣铐跳舞”。

        即便如此,局部的金融创新也足以成为上海金融发展的亮点。“2012上海金融景气指数”报告显示,在金融市场、金融机构、金融人才、金融国际化、金融创新和金融生态环境六大分项指数中,金融创新成为亮点领跑其他指数。

        在融资融券交易量和超短期融资券发行量高速增长的带动下,新推型创新呈现爆发式增长。2012年上海证交所融资交易额达到4936亿元,较2011年增长178%;融券交易量全年共成交255.6亿股,是2011年成交量的17倍多。

        此外,上海金融创新在制度、产品等方面也有所扩展。?#28909;?建立中国首个完整的场外市场业务规则制度体系――非上市股份有限公司股份转让制度体系,填补了空白。

        “中国必须在整个金融体制上做转变。2012年也是充满机会的一年,各大监管机构在金融创新上放开了许多政策,有利于对新政策、产品、市场进行创新和摸索。”康雁告诉记者。

        胡汝银认为:“建立市场化的机制是最重要的。改革首要的是理顺政府和市场的关系,体制建立了,资本市场才不会出现扭曲,产业才可以完整起来。我们要学习伦敦等国际金融中心以市场为本,以市场为导向,走创新路径。”

        交通银行首席经济学家连平指出:“未来的上海金融中心的发展和竞争力的提升,最重要的还是在于创新。”他认为,正在拉开的金融改革大幕,和随后推进的各项金融改革,包括最主要的利率市场化、汇率形成机制改革、资本项下的货币可?#19968;?#31561;一系列的改革,会对上海国际金融中心的发展带来很大推动。

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