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        新兴市场基金遭遇指数汇率双“劫”棍

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        随着欧元区债务问题愈演愈烈,已经有悲观者预期新一轮的经济危机将近。但是从全球市场的表现来看,看似危机重重的欧洲市场实际表现的并不差,但是经济上尚保?#25351;?#36895;增长的类似于中国这样的新兴市场国家股市却一片惨淡。

        欧美市场盛宴

        从银行QDII基金的表现来看,截至8月20日,投资于欧洲和美洲市场的产品涨幅普遍超过20%。在美洲市场表现最好的美盛锐?#27982;?#22269;小型资本基金基金近一年的涨幅达到了28.23%,就连表现最差的富兰克林美国中小型公司增长基金也上涨了20.37%,投资美股的基金近一年收益相当高。

        再看看深处“债务危机”之中的欧洲,施罗德欧元股票上涨24.48%,富兰克林互惠欧洲基金上涨22.81%,表现比较差的富兰克林欧洲中小型公司增长也上涨了了16.30%。即便是东欧的情况也并不是很糟糕,霸菱东欧基金近一年上涨15.25%,只有资产错配的?#20284;?#39039;东欧基金表现不佳,仅上涨1.22%。

        ?#29575;?#19978;,这些基金能够表现的如此出色也并不是因为基金经理有什么特别的选股能力,更多的是依赖指数的增长。

        截至8月20日,近一年以来,纳斯达克指数上涨了31.36%,道琼?#32929;?#28072;了22.68%,标普500上涨26.22%――整个美国的指数都是上涨的,这些基金也很难找到下跌的理由。

        欧洲市场的情况?#36130;?#20026;类似,英国金融时报指数近一年上涨15.55%,德国DAX指数上涨28.35%,法国CAC40指数上涨15.37%。瑞典、瑞士、荷?#23478;?#21450;挪威等国的股市涨幅都超过了20%。至于被救助的爱尔兰,股市在经历了债务危机的侵袭之后已较一年前上涨了31.32%。

        只有剩下的尚未完成救助的国家市场表现较差――希腊股市目前还比一年前低了34.90%,西班牙和葡萄牙分别较去年下跌8.62%和10.68%,意大利则上涨了2.89%。

        虽然很多人对美国的QE3一直有着颇高的期待,但是美国的经济数据其实一?#34987;?#26159;可以接受的,美国的房地产市场也在?#27492;?#20043;中。美国商务部8月23日发布报告称,美国7月新屋销售月率增长3.6%,折合成年率为37.2万套,为过去4个月来第三?#38382;?#29616;增长,且增长幅度超出预期。

        在房屋销量回暖的同?#20445;?#25151;价也出现触底回升的迹象。据第一财经日报的报道,美国房价指数在第二季度上涨4.8%,创下八年来最大季度增幅;6月份全国房价指数增长1%,为2006年11月以来最大增幅。在截至6月的过去12个?#36718;校?#32654;国34个州以及哥伦比亚特区都实现了房价上涨,创下2007年4月以来最好表现。尤为值得注意的是,与2010年受到首次购房者减税举措提振而带来的量价齐升状况不同,此次房价上涨得到的政府帮助有限。

        欧洲的问题虽?#27426;?#26102;间还没有看到很好的解决方案,但是资本市场已经对欧债的问题显得似乎有些审美疲劳了。从近一年的上升势头?#37096;?#20197;看出,欧债虽然可能会造成很大的连锁?#20174;Γ?#20294;是至少欧洲的经济还没有太糟糕。

        近一年,施罗德日本小型公司和施罗德日本股票分别下跌3.17%和6.53%。不过这并不是因为日本市场表现太差,日经225指数近一年上涨了5.18%,虽然在成熟市场里面算是表现较差的。

        当然,但从数据上说成熟市场经济没有问题也并不客观,去年的这个时候刚好是因为欧洲债务问题引发市场下跌的低点,目前的指数只是相当于那个时间点更高而已。虽然房地产呈?#25351;此?#30340;态?#30130;?#20294;是欧债危机尚没有很好的解决方案,美国的就?#30331;?#20917;也没有稳定,美联储8月23日的公开市场委?#34987;?#20250;议纪要显示,除非经济出现相当大幅度的?#32435;疲?#21542;则美联储可能“很快”祭出新一轮货币刺激政策。

        会议纪要中,多位委?#27604;?#20026;,除非未来获得的信息显示经济明显?#27492;眨?#21542;则进一步放宽货币政策很快将被证明是合理的。许多委员支持延长维持低利率直至2014年底。另外,几位委员建议美联储效仿英国央行开拓新的贷款计划。

        新兴市场双“劫”棍

        整体上来说,新兴市场的情况也并不是很糟糕。巴西股市近一年上涨了13.03%,印度股市也上涨了9.60%,墨西哥股市甚至上涨了21.77%。

        但是金砖四国的另外两国――中国?#25237;?#32599;斯的表现则是相当让人失望的。俄罗斯股市近一年整体跌幅达到了10.90%,中国沪深300指数下跌18.02%。而中国香港市场,恒生指数上涨3.63%,但是香港国企指数则下跌4.70%。

        因为市场的?#21482;?#25237;资于不同市场的基金之间的?#23548;?#23601;出现了很大的?#21482;>八持?#22269;基金近一年下跌9.28%,霸菱香港中国企业基金下跌8.15%,施罗德香港股票却上涨了6.80%。

        投资于亚太地区的QDII基金大多没有太多投资于中国内地市场,基本上都跌幅不大,美盛百骏亚太股票基金近一年3.52%的跌幅已经是其中最大的一只,而亨德森?#37117;?#20122;太地产股票基金则上涨11.28%,亚太股息增长和贝莱德亚洲巨龙基金也分别上涨4.08%和2.54%。

        ?#29575;?#19978;,因为汇率的关系,主要投资印度和拉丁美洲的基金在改为以美元计价后,其净值不涨反跌。

        本刊统计数据显示,两只主要投资于印度的基金――施罗德印度基金近一年下跌了4.31%,贝莱德印度基金更是下跌了16.28%。

        而投资于拉美的几只基金中,除了施罗德拉丁美洲是上涨的以外,其他都是下跌的,不过跌幅并不大,表现最差的是贝莱德拉丁美洲基金,下跌4.54%。

        这两个区域市场走势与基金净值的强烈反差,源自于汇率的变动。

        近一年以来,巴西雷亚尔和印度卢比均大幅贬?#21040;?#36817;20%,完全冲?#33267;?#25351;数的上涨,在以美元计价之后这些资产价格大幅缩水。

        标准普尔曾于今年4月下旬将印度的长期债信展望由稳定下调为负面。6月11日标普发布声明,指出印度的双赤字问题、政府官员贪污、与通胀居高不下等情况将造成印度经济未来恶化的风险攀高,且印度若在未来无法出现明显的?#32435;?#29366;况,标准普尔不排除将在1-2年内将印度主权信评由当前的投资等级水准下调为投机等?#19969;?#24800;誉与标准普尔持相同看法,也在2012年6月18日,将印度的主权信用展望从稳定调降为负面。

        而巴西作为原材料的重要卖家,受欧洲债务问题以及中国经济减速的影响较大。巴西股市表现相对疲弱,除了受全球风?#28072;?#36991;影响,巴西的原材料类股与消费类股同样受到相当的卖压。中国经济的减速一直是全球市场关注的一个重要问题。从矿业基金的巨大跌幅就可以看出,失去?#21496;?#22823;“中国需求”的支撑,大宗商品的价格普遍下跌。

        和期待美国QE3的投资者一样,期待中国再救市的机构也大有人在。

        贝莱德就在8月20日表示,尽管对于“工业化”、“城镇化”、“国际化”、“市场化”?#20154;?#21270;的能量长期将支持中国经济成长,?#27426;?#20013;国经济转型过程需要经过长时间的努力。在当前全球需求低迷与国内成长放缓的压力下,中国政府近期转而?#28304;?#36827;投资的合理增长为当前目标。由此来看,投资将是短期重点,也是下半年中国经济能否筑底回转的主要推手。

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