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        华安期货:黄金牛市并未终结

        标签 中国 汇率 货币 欧元 
        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        华安期货分析师闫丰

        目前,大宗商品尤其是贵金属及基本金属都遭遇了一波快速急挫的行业。对于贵金属连续下挫市场普遍怪罪于塞浦路斯售金及高盛等大行投资集团?#30446;?#31354;观点。笔者不认同?#26031;?#28857;,更认为贵金属是由于美国经济持续向好,提升未来?#23548;?a href='http://www.17975294.com/view-lilv/' class='keyword' data-id='key2' target='_blank'>利率走高预期。

        美联储主席伯南克在8日的一场会议上接受提问时表示,“美联储将把提高超额存款?#24613;?#37329;利率作为收紧货币政策的主要工具,相比之下,出售资产将处于政策退出过程的较晚阶段,并非政策正常化的基本工具。”8号伯老?#19981;?#26159;引发大型投资资金决定进行资产重新配置的关键时间点,9号金银价格盘整一日后,10日开始连续下挫。

        ?#29992;?#22269;经济现状来看,虽然市场仍然充斥着经济低迷的观点,但笔者比较近期美国经济数据认为,美国经济并不是一般媒体所宣称的哪般,相反美国经济健康的很。数据显示,美国工业产出指数连续创出新高,3月环比超出市场预期录?#36855;?#38271;0.4%,2月工业产出的增长率从一个月前发布的0.8%上调至1.1%,3月的产能利用率环比微涨至78.5%,超过2月的78.3%。?#29992;?#22269;的房产市场、汽车市场及?#25237;?#21147;市场来看,数据均呈一致的温和?#27492;?#24577;势不变,美联储18日公布的褐皮书也指出,美国经济仍在“适度”扩?#29275;?#20027;要由于制造业、住房市场和汽车行业增长,抵消了部分地区国防相关行业的疲弱表现。因此,笔者认为,贵金属连续大幅下挫行情主要是受未来?#23548;?#21033;率上升的影响所致。这也许将决定接下来的半年时间内,金银价格将持续疲软。

        关于基本金属的连续下挫,笔者认为可能更多来自于市场对中国经济结构转型的担忧,一季度中国GDP数据超预期下?#25285;?#19988;投资比例再次较消费数据下?#25285;?#21152;之中国新一届政府进行结构转型的决心较大,固定资产投资下降?#31080;?#24378;化了市场对中国经济转型的担忧,并消弱基本金属增量需求预期。

        在关注实体经济?#38382;?#30340;同时,19日闭幕的G20会议也将是决定未来金融市场的不可忽略看点。会议为日本?#30446;?#26494;政策大放绿?#30130;?#26085;本方面也较为活跃,其在G20会议上阐述近期超额宽松政策的立场是为抗通缩而非为汇率,该立场得到G20默许。日本宽松新政没有如期在G20会议上得到谴责,?#31080;?#21161;涨全球主要货币兑相贬值。中国M2已稳?#23588;?#29699;第一,美联储资产规模经过三次QE后也较08年之前增长了约3倍,若日本及欧元再次放水,则全球货币增量大大超出经济增量,全球通胀埋下祸根已经埋下。

        因此,从长远投资角度考虑,则黄金长期投资价?#31561;?#26410;消失,基本金属价格缓慢攀升的格局也将得以延续。中短期内,美国?#23548;?#21033;率上涨的预期给贵金属及基本金属带来的冲击仍将发挥作用。

        新?#26494;?#26126;:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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