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        升值或不升值?港元联系汇率制度遇两难

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        港元盯住美元加剧了通胀。图片来源:@daylife

        去年9月,比尔?阿克曼(BillAckman)提出了做多港元的理由。他指出,港元长期盯住美元的汇率制度会产生极坏的副作用(通胀和超宽松货币政策),从而迫使港府放弃该制度。

        ?#29616;埽?#39321;港财经事务及库务?#24535;?#38271;?#24405;?#24378;教授反驳了这种说法。他表示:“阿克曼先生会亏钱的。”?#24405;?#24378;教授指出,香港的联系汇率制度发挥了非常重要的作用,有助于香港成为中国的全球离岸金融中心,从而取得获准交易和出售人民币的独有地位。

        香港投资推广署在纽?#22025;?#23572;多夫阿斯托里亚酒店(WaldorfAstoria)举行活动,?#24405;?#24378;教授发表了演讲。他解释说,盯住美元的汇率制度“肯定将继续下去?#20445;?#22240;为香港“需要一种稳定的货币”来维?#21046;?#20316;为全球金融中心的地位。同时,香港已经在?#29575;?#19978;成为中国内地与全球其他地区之间的桥梁。作为全球第二大经济体的中国希望使人民币国际化,降?#25237;?#32654;元的依赖。

        香港以前尝试过几种汇率制度,在1983年以后采取了联系汇率制度,汇率区间被确定在1美元兑7.75至7.85港元的狭小幅度内。因此,香港愿意放弃将利率和汇率政策作为有效工具,而把?#32422;?#19982;美联储捆绑在一起。

        香港继承了沃尔克时代美国货币政策的公信力,与东南亚国家和美国一同成长。但对香港来说,引入美国的经济政策已经变得越来越困难,因为本?伯南克的量化宽松政策导致美元贬值,于是港元也随之贬值。由于香港金融管理局努力保持联系汇率制度,香港的货币基数在过去两年里增长了200%左右。

        这就是阿克曼的理由。在其如今著名的?#29575;?#20013;,这位潘兴广场资本管理公司(PershingSquare)的创始人兼基金经理提出了他的理由。他说,当前的环境导致联系汇率制度变得行不通。尽管香港实现了令人瞩目的经济增长(GDP在2011年增长了5.4%,相比之前一年为7%),但通货膨胀也大幅上扬,威胁到了社会稳定。据阿克曼说,香港的物价在去年上涨了5.3%,房价自2003年以来已经飙升了222%。

        除了显而?#20934;?#30340;房地产泡沫之外,美元的贬值也拉低了港元,使进口产品变得更加昂贵。香港90%的食品?#23478;?#38752;进口,其中大部分来自中国内地。同时,据汇丰银行香港CEO冯婉眉表示,人民币在过去5年里以每年4.5%的速度升值,这进一步推高了香港的进口产品价格。更令人担忧的是?#22270;?#30340;上涨。?#22270;?#24050;经达到创纪录高位,成为助长全球通胀的主要因素之一。

        (本文来源:福布斯中文网。更多精彩内容,请登陆福布斯中文网)

        因此,阿克曼建议做多港元。他认为港元将升值30%,使港元兑美元汇率达到更加合理的6:1。他声称,港元升值可以提高购买力、限制通胀、有助于抑制房地产泡沫并降低进口产品价格。万达公司(Oanda)的货币分析师斯科特?博伊德(ScottBoyd)同意阿克曼的看法。他表示:“改革联系汇率制度绝对有可能,因为目前的情况使香港无法管理其货币。”

        但香港财经事务及库务?#24535;?#38271;不这么想。?#24405;?#24378;表示,香港扮演了中间人的角色,是中国内地和世界其他地区之间的“连接器”。?#24405;?#24378;为联系汇率制度辩解说:“香港的国际贸易额大约是GDP的四倍,而我们的股市规模可能是GDP的十倍。因此我们需要一种稳定的货币。”

        所以,随着中国经济以惊人的速度增长,香港已经变得越来越重要。这个前英国殖民地在过去三年一直是全球IPO融资规模最大的地区,在2011年以314亿美元打败了纽约。但成为人民币交易中心将明确香港存在的理由。香港已经累积了5,885亿元人民币(930亿美元)存款,同?#27604;?#27665;币计价债券(也称点心债券)的发行额在2011年增长了两倍,达到1,000多亿元(合159亿美元)。仅在今年,福特汽车信贷有限公司(FordMotorCredit)和卡洛斯?斯利姆(CarlosSlim)的美洲电信(AmericaMovil)已经发行了3亿多美元的点心债券,此外还有百胜餐饮集团(Yum!Brands)、麦当劳、卡特彼勒等其他公司。

        “人们不理解我们的联系汇率制度。”?#24405;?#24378;抱怨说,“但这种制度的效果很好。”他试图反驳任何批评,但阿克曼并不认同。

        (译于波)

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