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        封转开打开大门封闭式基金走向价值回归

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

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        "封转开"打开大门封闭式基金走向价值回归

        本报记者张汉青实习生董原

        2006年07月25日08:57

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        800亿份封闭式基金将走向价值回归路

        备受关注的基金“封转开”问题终于有了明确答案。日前,在兴业证券投资基金“封转开”表决大会上,基金兴业份额持有人以98.69%的比例通过了基金兴业转型议案,我国首例“封转开?#38381;?#24335;启动。至此,总份额达到817亿份的封闭式基金“封转开”开始步入实质性操作阶段。

        基金兴?#36947;?#24320;“封转开”大幕

        从2002年我国大举设立开放式基金起,市场就传言,证监会有意将全部封闭式基金转为开放式基金。但在随后的日子里,“封转开”一直“雷声大、雨点小?#20445;?#27809;有实质性进展。

        对基金管理公司来说,不管封闭式基金?#23548;?#22914;何,每年都可以收取固定的管理费,可以和开放式基金做着配合动作。而一旦转为开放式基金,如果?#23548;?#36739;差,可能会造成大规模赎回,甚至某些绩差基金还会面临被“赎光”的危险,从而大大影响基金管理公司的利益。也许这就是“封转开”迟迟推不动的主要原因。

        今年6月14日,华夏基金旗下的基金兴业停牌公告其“封转开”方案,四年来一直喧嚣未停的“封转开”首次正式明朗起来。为了保证基金能够平稳过渡,降低持有人在基金开放后大量赎回的影响,在方案中华夏基金设计了“激励”和“?#22836;!?#26465;款,具体方法是对原持有人长期持有给予份额激励,对原持有人在短期内赎回则收取较高的赎回费。

        7月14日,基金兴业转型议案正式获得通过,基金兴业由封闭式基金转型为开放式基金,基金存续期由2006年11月14日到期调整为无限期。

        基金兴业之后,2006年再无其它基金到期。而至2007年,将先后有基金同智、基金景业等18只封闭式基金到期;到2009年底,将共有27只封闭式基金到期。最后一支封闭式基金――基金银丰,也将在2017年8月15日到期。

        华夏基金总经理范勇宏表示,基金兴业的成功转型,将为后续封闭式基金转型提供示范。基金兴业转?#22836;?#26696;的通过更?#29992;?#30830;了“封转开”的市场预期。“我们有足够的信心进?#23567;?#23553;转开’,以我们的?#23548;ǎ?#23553;闭式基金打开之后规模还会增大。”一家广东基金公司的高管如此表示。

        “封转开”带来投资新思路

        基金兴业的尝试,打开了“封转开”之门,预示着封闭式基金走向价值回归的道路。

        从基金兴业的表现可以看出,随着存续时间的缩短,基金的折价率呈现出逐渐减小的趋势。随着基金折价?#23454;?#33258;然回归,其净值增幅波动率也将逐渐趋于稳定,呈现出“类债券”的走势。

        分析人士认为,此时投资者在投资封闭式基金?#20445;?#26356;需要在慎重考虑具体品?#20540;?#36873;择,折价率相对较高、到期日较近的封闭式基金风险相对较?#20572;?#33719;利机会稳定。而且,越临近到期日,封闭式基金的波幅就越小,交易价值将大打折扣。所以,在基金折价率开始收窄的时候,投资者可以选择在实施“封转开”之前择机卖出。

        记者注意到,在基金兴业的方案中,对于在转型前持有基金兴业的投资者来说,虽然持有基金份额满半年可获1%的基金份额奖励,但投资者要想获得这点小利,所需付出的代价是要承担多持有半年的风险。而且,在开放日前后短期内赎回,持有人还须缴纳高额的赎回费,这都使得所谓的奖励显得有些缺乏说服力。

        “我们希望相关条款能对原持有人的提前赎回与持有进行?#23454;?#24179;衡?#20445;?#21326;夏基金公司执行副总经理滕天鸣如此解释。

        由此判?#24076;?#20559;好短期的投资者在方案没有公?#35760;?#21334;出不失为上策?#27426;?#20915;定持有到期的投资者,则最好选择中长期投资,在“封转开”后继续持有?#27426;问?#38388;。在这?#26234;?#20917;下,则要更加注重前期对该基金的全面分析和合理判?#24076;?#20197;选择那些在其转为开放式基金后能保持平稳转型的基金。

        800亿份封闭式基金可望盘活

        “基金兴?#30331;?#21306;5亿份,可望盘活800亿份的封闭式基金?#20445;的?#19987;家颇为乐观。

        近年来,我国封闭式基金市值和净值出现折价,不?#26174;?#21040;“边缘化?#34180;ⅰ?#21033;益输送”等质疑的困扰,封闭式基金陷入流动性极差的?#38480;?#22659;地。

        但是,从去年以来,在“封转开”的预期下,封闭式基金演绎出波?#38454;?#38420;的行情。统计显示,从2005年7月8日到2006年6月14日,封闭式基金平均上涨63%,而今年以来封闭式基金净值平均上涨了40%左右。

        ?#30340;?#20154;士指出,除了“封转开”之外,即将推出的券商融资融券业务也增加了封闭式基金的吸引点。融资融券业务将吸引短线?#24335;?#20171;入,进而活跃和推动短线行情,对于长期投资行情也是有力补充。

        银河证券首席基金分析师胡立峰说:“经过计算和统计,预期未来9个月内,封闭式基金将实施累计不少于200亿元的历史最大规模分红。”

        来源:经济参考报

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