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        国际期货市场05盘点:欧美亚格局悄然变化

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

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        国际期货市场05盘点:欧美亚格局悄然变化

        ---2005年国际期货市场盘点

        2006年01月17日21:33

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        中小】【留言】【论?#22330;俊?#25171;印】【关闭】

        2005年,全球期货市场成交再创新高,这主要和传统金融衍生品交易活跃以及商品期货异军突起有关。美国期货市场交易量大幅提高,并?#20197;?#27431;美争霸战中从容胜出?#27426;?#22312;亚洲市场,印度期货市场也在快速崛起,成交金额比上年激增两倍以上。

        过去一年里,商品期货走势精彩纷呈,期货市场表现可谓是?#20197;品?#28193;。随着我国金融市场全面开放的时间表日益临近,如何应对全球期货市场的竞争新格局,特别是应对来自印度这个亚洲邻国的竞争,可能成为我国期货从业者需要关注的新课题。

        全球期市继续增长商品期货助推有力

        2005年国际商品市场强劲上涨,能源和金属领涨大盘。商品指数连续第四年上涨,这主要是受益于美国、亚洲以及其他地区需求强劲的推动,由于这些地区经济?#27426;?#25193;张,为了满足消费者对成品的需求,对原材料的需求也水涨船高。

        ?#24189;?#28304;市场看,原油继续成为商品市场的“大哥大?#20445;?#30001;于全球产量趋紧,而需求达到每天8300万桶,这给原油价格的?#20013;?#19978;涨提供了有力支持。2005年年底,原油期货价格?#23458;?#27604;上年上涨了17.59美元,涨幅为40.5%。其他能源产品也跟随原油走势,涨幅从40%到80%不等。

        在金属市场上,?#24179;?#20215;格创下了1987年以来的最高水平。其他贵金属也跟风走高,白银期货价格上涨了29.6%。基础金属价格也走势强劲,铜价扮演着领涨角色,涨幅达到45%。伦敦的锌、锡和铅期货价格也大幅收高,主要原因是中国为了满足国内电气行业的发展需要,需求?#20013;?#24378;劲。

        在农产品市场上,谷物价格在2005年则出现了漂亮的反弹。CBOT的大豆和小麦期货价格上涨了将近10%。此外,纽约活牛期货价格也上涨了2.9%,即涨了2.6美分,最终报收92.45美分/磅。

        软商品期货方面,纽?#21450;?#31958;期货价格走势强劲异常,收报每磅14.68美分,上涨了60%以上。纽?#27982;?#33457;期货价格也比一年前收高了21%。

        随着价格的?#20013;?#19978;涨,商品和期货行业也继续?#27604;伲?#25104;交量屡创记录。根据美国期货业协会(FIA)对全球60家期货交易所的统计,在2005年1至6月份,全球35家交易所成交量高于上年同期。在全球范围内,2005年上半年的期货和期权交易量达到了47亿手,比上年同期提高了2.7%。期货交易量增长更为强劲,达到了11%。

        美国期货市场更上层楼

        2005年美国几家主要期货交易所风光依旧,包括芝加哥期货交易所(CBOT)、芝加哥商?#21040;?#26131;所(CME)、纽约商?#21040;?#26131;所(NYMEX)、芝加哥期权交易所(CBOE)以及国际证券交易所(ISE)在内的美国主要期货市场的交易量增幅均达到了两位数,其中CBOT成为继CME之后第二?#39029;?#21151;上市的期货交易所,市值已经高达51亿美元!此外,纽约商?#21040;?#26131;所?#37096;?#22987;考虑面向私人投资者出让小部分股权,以后还计划公开上市。

        根据美国期货业协会的统计数据,2005年上半年美国市场的期货交易量合计为8.171亿手,比上年提高了26.6%。期货期权交易量为1.877亿手,同比提高30.9%。证券的期权交易量提高18.7%,达到6.959亿手。2005年上半年,成交增长最为强劲的领域是利率衍生品。利率期货的交易?#23458;?#27604;提高了1/3以上,达到4.494亿手,比上年同期提高了35.6%。农产品的期货和期权交易?#23458;?#27604;提高5.9%,达到7420万手。能源期货交易量为8190万手,提高了31.6%。在世界最大的农产品衍生品交易所CBOT,2005年上半年的成交量为4860万手,同比提高1.5%。

        此外,能源期货和金属期货的活跃交易,也有助于NYMEX场内交易量健康增长,去年上半年的原油期货交易量为2990万手,同比提高16.2%,天然气期货交易量为960万手,同比提高15.4%。NYMEX的Clearport的交易量达到了1460万手,同比激增251%,这种产品可以把100多?#20540;?#33021;源掉期合约以及期权合约通过清算转为期货。此外,NYMEX的迷你原油期货的成交增长也非常强劲,该合?#38469;?#36890;过CME的Globex电子化交易平台进行交易,合约大小只有传统的通过场内交易的原油合约的一半,因此特别受到那些自营交易商的青睐。去年上半年,迷你原油期货合约的交易量接近140万手,比上年同期增长了10倍以上。

        2005年上半年,美国的基础金属衍生品交易量则达到了220万手,同比提高18.3%。其中,NYMEX的铜期货交易量为210万手,同比提高25.7%。

        欧洲市场两极分化

        过去一年里,尽管欧洲期货交易所(Eurex)依然稳坐全球交易所老大的位置,但却未能成功实施跨国扩张战略。特别是Eurex最初大张旗鼓地进驻期货重镇芝加哥,试图撼动CBOT在国债期货的霸主地位,但是最终却落得个铩羽而归,老总也黯然挂印辞职。

        不过值得欧洲人欣慰的是,Eurex在2005年的成交量达到了12.5亿?#20540;?#26032;高,比2004年的前历史记录10.7亿手增长了17个百分点,这主要是受到固定收入期货、证券指数期权、单只证券期权的推动,同时也使得Eurex坐稳世界头号交易所的宝座。

        从Eurex各个交易品种在去年的表现看,资本市场产品依然雄踞交易量的首位,交易量高达4240万手,其中包括了欧洲债券期货交易量1800万手,这也是Eurex的当?#19968;?#26086;产品?#27426;?#27431;元Bobl期货的交易量达到1130万手;Eruo-Schatz期货合约交易量也达到了1020万手,同比提高了11%。基于证券的衍生品交易量达到了4380万手,其中证券指数衍生品交易量为2630万手,证券期权交易量为1750万手。在证券指数衍生品中,交易量最高的当属DJEuroSTOXX50指数,交易量为1210万手,同比提高15%?#27426;?#35777;券期权产品中交易量最高的为Allianz期权,成交量为290万手,同比提高了一倍。

        不过,欧洲另一家主要的期货市场则面临成长的烦恼,交易量出现滑坡,Euronext.life的成交量降低到了4.215亿手,同比降低3.8%,主要原因是巴黎的交易量降低,而伦敦的交易量增长迟滞,抵消了阿姆斯特丹交易所成交量的提高。

        此外,在欧洲南部地区,交易所成交量增长明显。西班牙的MEFF交易所在2005年上半年成交量达到了1960万手,同比提高39.2%?#27426;?#24847;大利的IDEM成交量为1320万手,同比提高39.4%。这两家交易所成交量增长较快,主要与证券衍生品成交活跃有关。

        龙象崛起日本式微

        在亚太的其他地区,中国以及中国台湾、印度和澳大利亚的期货交易所交易量均出现强劲增长,其中最引人关注的是印度期货市场的崛起。

        根据印度政府在2006年年初发布的最新统计数据,2005年印度期货市场的成交金额高达16万亿卢比(1人民?#19994;?#20110;5.55卢比),这要比2004年的水平提高2.2倍!其中,印度两大期货交易所NCDEX和MCX的成交量合计就占到了15万亿卢比。如果按月计算,每个月的成交增长幅度超过15%。

        印度交易所积极推出新的大宗商品期货,为期货市场的高速增长起到了重要推动作用。MCX在2005年的2月份推出了原油期货,成交量立?#22270;?#24433;出现增长,这要归功于全球原油价格波动剧烈。由于?#24179;稹?#30333;银和原油等商品期货波动加剧,MCX的全年成交金额比上年提高了18%。在?#24179;?#21644;白银市场,如果按照交易量计算,MCX已经跻身为全球五大交易所。

        随着期货市场的快速发展,印度期货市场呈现出强者恒强弱者恒弱的马太效应,虽然MCX和NCDEX的日均交易量达到了2000亿卢比,但是印度其他交易所的表现则要差很多,平均月度成交量不到1000亿卢比,许多地区性的交易所不得不面临关门的困?#24120;?#21482;有少数几家交易所预计能够在2006年维持经营。

        与此同时,日本、韩国和?#24405;?#22369;在亚洲衍生品市场上所占的份额出现降低。在日本这个老牌经济强国,尽管一心想当亚洲经济领头羊,但是在期货市场上,却给人日落西山的感觉,2005年日本各家商品期货交易所的成交量均大幅降低。

        根据美国期货业协会的统计,2005年上半年,在美国以外的全球期货市场上,能源衍生品交易量为4930万手,同比降低5.8%。主要原因就是日本的衍生品交易量下降速度较快,例如东京商品交易所(TOCOM)上半年的汽油期货交易量只有890万手,同比降低22.5%;煤油期货交易量也降低了37.1%,仅为420万手。而在日?#23616;?#37096;商品交易所(CJCE),煤油期货交易量仅为620万手,同比降低15.6%。

        在贵金属市场上,日本期货市场的表现也是乏善可陈。2005年上半年,TOCOM的?#24179;?#26399;货交易量为670万手,同比降低34.5%;铂金期货交易量仅为370万手,同比下降幅度高达52.6%。

        日本期货市场之所以走出如此低迷的行情,主要?#19988;?#20026;2005年4月份日本政府实施了新的法规制度,加强了金融防范等相关规定。

        此外,2005年韩国交易所的成交量也继续降低。虽然KOSPI200股票指数期货和期权迄今仍然是世界上交易量最为活跃的衍生品合约,仅在去年上半年的交易量就高达10.9亿手,但是却比上年同期降低了2.852亿手,下降幅度达到20.7%。

        在?#24405;?#22369;的SGX交易所,交易量也出现大幅下滑,2005年上半年的交易量仅为1130万手,同比降低33%,这主要和欧洲美元期货交易量降低有关。

        监管和创新依然是国际期市潮流

        尽管全球期货市场?#20013;?#39640;速增长,但其中还是发生了一些对期市影响较大的?#24405;?#20840;球主要的期货经?#31361;?#26500;――瑞富(Refco)公司2005年10月份在全球期市掀起了轩然大波,媒体披?#24230;?#23500;公司的前董事长和总裁?#35780;?#26222;?贝?#21830;?#25226;4.30亿美元的债务转移到了自己控制的一家公司,这里面还包括了客户交易穿?#20540;?#25439;失。丑闻东窗事发后,客户开始纷纷撤户,就如同储户?#33539;?#38134;行一样。随后联邦政府以证券欺诈的罪名逮捕了贝?#21830;兀?#32780;瑞富和主要的交易部门申请破产保护。最后瑞富期货公司被竞争对手曼氏金融收购。有趣的是,不到一年前,瑞富刚刚收购了嘉吉旗下的老牌经纪公司嘉吉投资服务公司,而仅仅几个月之后,嘉吉投资和瑞富就被曼氏金融一并收入囊中,令人想起“螳螂捕蝉,黄雀在后”的成?#38121;?/p>

        ?#29575;?#19978;,随着期货市场的高速增长,对期货行业的监管要求也在?#27426;?#25552;高。最近美国众议院就批准了商品期货交易委员会的一项修正后的章程,其中的新规则覆盖了天然气和外汇合约的市场。不过,这一新法规仍然需要和?#25105;?#38498;的版本加以糅合,这也意味着今后美国对期货市场的监管范围更为广泛。

        无独有偶,印度期货市场监管机构近期也在出台更为严格的规定。印度的监管机构――远期市场委员会(FMC)日前宣布,从2006年1月1日起开始对国内期货经纪商实行强制性登记,只有获得登记的经纪商才能在商品交易所从事期货交易。

        与此同时,期货市场的品种创新从未停止过。日前,欧洲气候交易所(ECE)的商业总监AlbertdeHann表示,2006年可能成立一家京?#22025;率?#27668;体信用(Kyotogreenhousegascredits)的期货交易所,这是由于目前欧洲和日本公司对于从东南亚等地获得成本更低的气体?#27431;?#20449;用的需求巨大。位于荷兰的ECE曾在去年4月份于伦敦的国际石油交易所(IPE)推出了二氧化碳期货,这也是为了从欧洲二氧化碳的经纪市场分一杯羹,后者的成交量快速增长。(作者:李磊)

        来源:人民网

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