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        2009年:阿根廷比索重演货币危机?

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        曹金玲

        阿根廷正在“快速”追赶其他拉美国家货币贬值的步伐。为防止本世纪初的噩梦重现,阿根廷政府和央行在刚刚过去的2008年中竭尽全力维系本币汇率,成效显著;而在2009年,一切都将不一样:阿根廷比索或成为今年贬值幅度最甚的拉美货币。

        今年拉美地区表现最差货币

        近日,美林加入了摩根士丹利、巴克莱银行、美国银行等的阵营,预计阿根廷比索将成为2009年拉美地区表现最差的货币。美林驻纽约的拉美经济师AlejandroCuadrado指出,阿根廷政府将允许比索“逐步贬值?#20445;?#24182;估计会进一步下跌约13%。而彭博社针对经济学家的调查显示,预期中值为比索将再贬约14.6%。

        然而与此对应的,却是阿根廷比索去年是拉美货币中最稳定的货币之一。根据该国央行的报告,2008年美元兑比索累计升值约9.8%,比索贬值幅度远低于拉美地区其他主要货币。去年,巴西雷亚尔兑美元贬值约32%,智利比索和墨西哥比索的贬值幅度都在20%左右。

        越来越多金融机构加深了对阿根廷比索的悲观预期,去年贬值大潮中的“独善其身”正在反过来给本国经济带来困扰。目前根据彭博社对经济学家的调查,阿根廷今年的经济增长可能要从去年的6.5%下降到5.6%,而在2003年~2007年间,该国经济增长始终高于8%。

        “比索只能贬值,”布朗?#20540;?#21704;里曼的外汇策略师WinThin预计比索将再贬16%,“阿根廷央行一直试图控制本币汇率的下跌幅度,但是压力无可避免。”

        顺差或转逆差

        根据阿根廷政府的数据,该国在去年11月对拉美最大经济体巴西的出口额骤降16%至11亿美元,为2007年1月以来最大跌幅。作为世界主要农产品生产和出口国,阿根廷在出口贸易?#26174;?#21463;的打击,不仅源自半年来商品价格的?#20013;?#22238;落,还有比索身居高处所导致的与邻国间贸易的尴尬局面。有分析认为,巴西雷亚尔的?#26412;?#36140;值让该国大幅缩减进口贸易,而阿根廷比索小得多的贬值幅度则使其几乎丧失出口贸易上的优势。

        市场担忧的是,假如国际农产品价格继续走低,加上全球经济危机带来的需求减少,阿根廷的对外贸易有可能从现在的顺差转为逆差。一旦这?#26234;?#20917;出现,政府的财政状况会变得紧张,比索?#27493;?#38754;临?#20013;?#36140;值压力,而央行干预汇率的能力?#19981;?#22823;大降低。

        截至目前已统?#21697;?#24067;的数据显示,去年11月阿根廷的贸易顺差额从10月份的11.33亿美元下降到9.52亿美元,这也是从8月以后出?#20540;?#36830;续下滑;2008年前11个月的贸易顺差总额则为124.14亿美元。伴随着对外贸易和公共财政盈余的缩水,阿根廷在今后3年又将迎来还债高峰,因此在筹措资金上可能就会遭遇困难。

        用巴克莱银行经济师SebastianVargas的话?#25285;?#38463;根廷经济的主要风险在于,政府已经难以让比索维?#30452;?#35201;且逐步的贬值过程,同时央行最担心比索的?#20013;?#36140;值又会让银行存款大量流失。

        储户存款的大量流失曾让阿根廷的银行系统几近崩溃。投资者担心2001年的一幕会再次上演:当年深陷债务危机的阿根廷政府无力偿还950亿美元的外债,最终国家信用宣告“破产?#20445;?#32039;随而来的便是存款外逃、银行冻结、总统下台等,比索更是在半年时间贬值七成。

        突然崩溃可能性不大

        但是,也有人对阿根廷比索的现状相对?#27490;邸!?#23613;管阿根廷经济曾在商品价格大涨时获益,但比索汇率却远没有像巴西雷亚尔、智利比索、南非?#32487;?#37027;样大幅升值,也从来不是套利交易的青睐货币。再者,阿根廷是世界主要低杠杆国家之一,信贷与GDP比例?#31995;停?#38134;行贷存比?#27493;系停?#22240;此银行系统危机和大?#23458;?#36164;逃离的影响并不大。?#27604;?#38134;环球新兴市场经济师JonathanAnderson在昨天的一份报告?#34892;?#36947;。

        “预计拉美其他国家货币仍在贬值通道,加上阿根廷最重要的出口商品大豆的价格将继续下跌,比索汇率也?#34892;?#24133;下挫的趋势。?#27604;?#38134;阿根廷经济学家JavierKulesz则在该报告中指出,“只要不出现银行存款集体出逃的现象,比索突然崩溃的可能性就不大。”

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