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        信贷紧缩比货币供应更让人担忧

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        目前,讲货币政策时,区分货币和信贷两个不同的概念至关重要。今年令人担忧的不是货币供应,而是信贷紧缩。

        央行决策要学聪明。2005年,只要金融监管政策真正严厉起来,近两年在资本市场和社会融资格局又没有大的起色的背景下,对信贷规模的调控而言,货币政策的调控只会徒?#34892;?#24335;,因?#21496;?#23545;不要高估货币政策的作用。

        2005年央行所提的稳健的货币政策的基本取向是稳中偏紧.出于对M2/GDP高比例的担心,出于对在建设投资规模偏大和投资压力仍然较大的担心,出于对2005年物价传递有强烈预期,为了体现其调控的前瞻性,央行的货币政策肯定不会松。去年第3季度货币政策报告中,已罗列出一系?#24418;?#20215;指标,并指出尽管10月份?#29992;?#28040;费价格指数(CPI)累计同比上涨4.1%,但原材料?#33322;?#20215;格已连续两年上涨,工业品价格、房地产价格、平均?#25237;?#25253;酬、企业商品价格都在上升,这一切意味2005年的货币政策绝不会松动。

        “稳健”二字不是经济学中特有的概念,是文件语言。经济学上的“扩张”和“收缩”没有贬义。某年的货币政策是紧是松,关键要看具体的数字指标,要与上_年比,与前几年比,是扩张的、收缩的、?#34892;?#30340;政策,自然不言自明。2004年新增人民币贷款2.26万亿元,2005年为2.5万亿,增长14.1%,相对于2002年的16.9%、2003年的21.1%和2004年的14.5%来?#25285;?#19981;能说是偏松的货币政策。

        鉴于目前汇率制度的安排,央行货币供应的压力确实很大。但在中国目前,区分货币和信贷两个不同的概念至关重要。?#28304;?#21487;能?#34892;?#20915;策人还不清楚或者不信。从全国银行资产负债表来看,货币供应是银行的负债,贷款是银行的资产,与实体经济发生关?#25285;?#19982;经济冷与热直接相关的指标是贷款。2004年底,全国宽口径的货币供应量为25.3万亿,全国银行贷款是18.9万亿,两者相差6.4万亿,这6.4万亿除去国债项目资金外,大部分表现为外汇储备。这部分资金占用应该说与中国的GDP增长,中国的实体经济基本没关系。

        过去大多数商业银行不讲稳健经营,盲目扩张,只要有存款?#22836;?#36151;款,资本金不够也照放。中国入世后,金融监管明显?#24551;俊?#38134;监会今年已明确要求,2006年底各银行资本充足率要达到8%。距此目标仅剩不到两年。而目前,在全国约130家银行中,达标银行仅22家。粗略统计,全国银行按风险资产规模计,资本金缺口达一万亿元左右,坏账准备金缺口又达

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