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        当投资者预期汇率将会反弹

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        汇率变动对一国国际收支的影响

        外汇投资一点通》清华大学出版社作者:胡日东、赵林海

        (1)汇率变动对贸?#36164;?#25903;的影响

        一国货币汇率变动,会使该国进出口商品价格相应涨落,抑制或刺激国内外?#29992;?#23545;进出口商品的需求,从而影响进出口规模和贸?#36164;?#25903;。例如,一国货币对外贬值(即汇率下浮),则以本币所表示的外币价格高涨,出口收汇?#39029;?#26412;币后的数额较前增加。出口商为扩大销售,增加出口,可采取降低出口商品的外币售价的办法,而获得的本币数额不会比降价前减少。与此同时,一国货币贬值,以本币所表示的进口商品的价格上涨,从而抑?#31080;?#22269;?#29992;?#23545;进口商品的需求。在进出口需求弹性满足马歇尔――勒?#21830;?#20214;(注:一国的进口产品、出口产品的需求以及供给弹性对一国贸易条件的影响)情况下,出口的扩大、进口的减少,有利于货币贬值国家?#32435;?#36152;?#36164;?#25903;。反之,一国货币对外升值(即汇率上浮)其结果则与上述情况相反。

        (2)汇率变动对非贸?#36164;?#25903;的影响

        ①汇率变动对无形贸?#36164;?#25903;的影响。一国货币贬值(汇率下浮),则外国货币?#19968;?#26412;国货币的数量增加,本国商品和劳务等费用与外国商品和劳务相比便宜,本币的购买力相对降低,而外币购买力相对提高,外国商品和劳务价格相对昂贵。这有利于?#32435;?#26053;?#25105;?#19982;其他劳务状况。至于一国货币升值,其作用则与此相反。当然,汇率变动的这一作用,须以货币贬值国家国内物价不变或上涨相对缓慢为前提。

        ②汇率变动对单方面转移收支的影响。当一国货币贬值,如国内价格不变或上涨相对缓慢,一般对该国的单方面转移收支会发生不利影响。以侨汇为例:侨汇大多是赡家汇款,货币贬值后,旅居国外?#35753;?#21482;需汇回国内少于贬?#30331;?#30340;外币,就可以维持国内?#36164;?#30340;生活费用需要,从而减少该国侨汇收入。一国货币如果对外升值,则其结果相反。

        (3)汇率变动对资本流动的影响

        资本从一国流向国外,主要是追求利润和避免损失,因而汇率变动会影响资本流动。当一国货币贬值而未贬值到位时,国内资本的持有者和外国投资者为避免货币进一步贬值而蒙受损失,会将资本调离该国,进行资本逃避。若该国货币贬值,并已贬值到位,在具备投资环境的条件下,投资者不再担心贬值受损,外逃的资本就会抽回国内。当然,货币贬值过头,当投资者预期汇率将会反弹,就会将资本输入该国,以牟取汇率将来升值带来的好处。关于货币升值对于资本流动的影响,一般则相反。需要?#24471;鰨?#27719;率变动对资本流动的上述影响,是以通货膨胀、利率等因素不变或相对缓慢变动为前提的。

        (4)汇率变动对外汇储备的影响

        储备资产是国际收支平衡表的项目之一,汇率变动直接影响一国储备资产项目中的外汇储备,主要表现在:

        ①本国货币汇率变动通过资本流动和进出口贸易额的增减,直接影响本国外汇储备的增加或减少。

        一般讲,一国货币汇率稳定,有利于该国引进外资,从而会增加该国的外汇储备;反之,则会引起资本外流,而会减少该国的外汇储?#28014;?#30001;于一国汇率变动,使其出口额大于进口额时,则其外汇收入增加,储备状况也?#32435;疲?#21453;之,储备状况则恶化。

        储备货币贬值,使持有储备货币国家的外汇储备的实际价值遭受损失。而储备货币国家则因储备货币贬值而减少了债务负担,又可从中受益。

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