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        外汇局:人民币升值不会直接导致外汇储备损失

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        从外管局获悉,国家外管局有关负责人就外汇储备有关问题接受记者采访时指出,人民币升值不会直接导致外汇储备损失。

        记者:近日,有学者称,由于人民币兑美元升值,2003年以来外汇储备损失2711亿美元。请问,?#28304;?#26377;何评论?

        国家外汇管理局有关负责人:首先,人民币升值不会直接导致外汇储备损失。外汇储备是外汇资产,以美元作为记账货币。人民币对美元汇率变动,导致了外汇储备折算成人民币的账面价值变动,并不是?#23548;?#25439;益,也不直接影响外汇储备的对外?#23548;?#36141;买力,而只是用人民币还是美元作为报告货币所导致的账面差别。只有在将外汇储备调回并兑换回人民币的情况下,才会发生汇兑方面的?#23548;时?#21270;。目前我国外汇储备没有大规模调回并结汇的需要。况且,考虑到银行、企业和个人在当初将外币卖出?#24065;?#32463;获得了等值的人民币收入,人民币升值之后在降低进口成本、增加投资收益等?#26041;諞不?#21462;?#21496;?#22823;收益,肉已经“在锅里”。

        其次,人民币升值造成的外汇储备账面损失远小于我金融资产的账面盈余。由报告货币所产生的账面损失和盈余正如一个硬币的正反两面(经济学上称之为对偶)。与以美元计价的储备折合人民币后的账面损失相对应的是,我国国民持有的人民币金融资产以美元计价的账面盈余。截至2011年3月末,我国外汇储备余额3.04万亿美元,按3月末汇率折算,同期企业和居民人民币各项存款、股票、国债和保险资产等人民币金融资产总规模是我外汇储备资产的5?#20817;?#19978;。这意味着当人民币升值时,人民币资产的账面收益是外汇储备资产账面损失的5?#20817;?#19978;。如果再考虑居民以股票、债券等?#38382;?#25345;有的其他金融资产?#22836;?#22320;产资产的规模,人民币资产的账面收益将更大。同样,上述损失或收益均是账面计值变动,只要不发生?#23548;?#20817;换,就不会成为现实。

        第三,外汇储备的?#23548;?#36141;买力取决于外汇储备的收益率和投资所在国的通货膨胀率。我国外汇储备经营多年保持稳定收益,经营收益率远高于美国、欧洲、日本等主要投资所在国(地区)的通货膨胀水平,保障了外汇储备的?#23548;?#36141;买力。2000-2010年,美国、欧洲和日本消费者价格指数(CPI)年均?#30452;?#22686;长2.4%、2.1%和-0.2%,我外汇储备的年均经营收益率远高于这些水平。

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        发改委专家:新增外储七年间损失达2711亿美元

        国家发展改革委员会经济研究所财政金融室主任张岸元日前撰文指出,关于中国央行大量持有外汇储备资产的账面损益,各方面均不愿提及。一?#33267;?#34892;的说法,是中国外汇储备对外投资收益可观,年收益率在3%左右,管理水平在各个主权财富基金中居领先位置。

        但是如果综合考虑汇率损失,人民银行持有外汇资产的损失极为惊人。将每年外汇储备增量以当年人民币兑美元平均汇率测算换汇成本,再以升值后不同的汇率水平测算汇率成本。到2010年年末,2003年以来每年增加的外汇储备已经发生的汇率损失达2711亿美元。如果未来人民币兑美元汇率升到6,2003年以来增加储备的汇率损失将攀升到5786亿美元。

        这一损失肯定无法通过外汇对外投资收益弥补,除了中央银行,不会有任?#25105;?#23478;商业性机构会干这种赔本买卖。以?#29616;?#26159;一个?#33268;?#30340;测算,但是即使进行更加翔实的分析,也不会颠覆汇率损失巨大的结论。

        无论是从外储保值增值的需要出发,还是从增强宏观调控的有效性看,外储?#33267;?#37117;是一件很急迫的事情了。(经济观察网)

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