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        如果越南盾倒下,会否传染中国?

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        郭茹

        越南的高通胀以及引发的危机,显示出了越南政府对于宏观经济调控能力的薄弱,而在这方面,中国显然要大大强于越南。中国政府对于经济过热、通胀都保持了警惕,并采取了各种调控措施。目前通胀水平也处于可控范围内,并可能进入到了下滑通道中,此外,我国贸易?#20013;?#32500;持顺差,经济结构和出口竞争力方面也均向好的方向发展,我国的经济基本面要大大优于越南

        对于越南盾的贬值预期正在愈来愈强烈。

        彭博系统显示,目前海外市场越南盾12个月非交割远期(NDF)的价格将跌至越南盾兑1美元的水平,与目前即期汇率越南盾1兑美元的水平相比,这显示,市场预期越南盾在未来一年的贬值幅度将达到近40%。而此前,作为经济快速增长的东南亚国?#19968;?#24065;之一,越南盾一直处于小幅升值的态势。

        目前越南央行通过干预外汇市场来维持境内市场越南盾?#21335;?#23545;稳定,但市场对于越南盾的预期却非常悲观。人们担心,一旦危机扩大,前期流入越南的外资和热钱开始大量撤出,超过了越南央行外汇储备所能接受的能力,越南盾将可能“一泻千里?#20445;?#37325;蹈1997年东南亚金融危机时泰铢的覆辙。

        罪魁祸首:通胀

        去年越南的经济增长率在8.5%左右,而过去十年,越南经济的平均增长率维持在7.5%的高水平上,是亚洲增长最快的国家之一,不少海外投资资金?#37096;?#22909;越南,流入越南的外国直接投资和热钱?#27426;显?#21152;。不过,今年来随着越南多项经济指标亮起红灯,人们对于越南经济信心也急转直下,越南盾也随之趋于贬值。

        数字显示,5月份越南国内的通胀率达到了25.2%的恶性通胀水平,为13年来新高。今年1~5月份贸易赤字达到144亿美元,已超过了去年全年的数额,贸易赤字呈?#20013;?#25193;大态势。越南计划投资部曾预测,今年全年越南贸易逆差将达到270亿美元,将?#28909;?#24180;增加一倍多。

        “越南问题的根源还在于经济增长过快,特别是虚拟经济部门。”商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育说。

        越南政府最不想看到的是经济发展冷却下来,为了保持经济的高速增长,越南对于物价上涨水平则保持了较高的容忍度:只要通胀率?#26579;?#27982;增长率低就可以了。去年越南国内的通胀率就?#26579;?#27982;增长率高出了4个百分点。而今年面对愈演愈烈的通胀,越南政府才开始有些着急起来。

        今年1月30日,越南中央银行将各项官方利率调高了1.5个百分点,5月17日,为防止通货膨胀螺旋上升,越南央行又将利率大幅调高了3.25%,由8.75%调至12.0%。

        3月10日,其把越南盾对美元的浮动区间从原来的0.75%扩大到1%。不过,汇率的调整不但没有发挥应有的效果,反而引起了公众的普遍?#21482;牛?#20154;?#24378;及亚?#20174;银行取出来,转而换成美元或者?#24179;穡?#22312;外汇市场上越南盾?#37096;记?#21521;于贬值。

        中国应提高警惕

        “新兴经济体经济脆弱性的?#27426;?#25552;高有可能对我国构成传染性的威胁。”兴业银行首席经济学家鲁政委对《第一财经日报》表示。

        此前他曾撰文指出,除了越南之外,当前在阿根廷、韩国以及印度、菲律宾、泰国、印尼等国出现的货币贬值征兆,也大大增强了中国被感染的可能性,中国应该对此新兴经济体的货币危机所具有的传染性提高警惕。而今年4月份在连续的升值之后,人民币NDF市场上出现了罕见的回调也为我们敲响了警?#21360;?/p>

        “目前中国应该加强对于热钱的监测,并为潜在的危机制定应对的预?#28014;!?#20182;进而表示,同时还需要进一步增强人民币的汇率弹性,这是遏制热钱、避免危机的有效手段。此外,由于通胀是全球性的问题,世界各国的央行之间应该进一步加强货币政策的协调机制。梅新育也表示,危机的传染机制是非理性的。如果越南危机进一步扩大,不排除进一步向其他国家蔓延的可能性,中国?#37096;?#33021;会被传染。中国一方面需要做好危机救援准备,另一方面应该避免人民币汇率的快速升值,以免为出逃的资本提供更多的获利机会。

        不过,由于中国经济和越南存在着根本上的不同,人们应该避免陷入到新兴经济体货币危机理论的“归类逻辑”中。

        鲁政委指出,越南的高通胀以及引发的危机,显示出了越南政府对于宏观经济调控能力的薄弱,而在这方面,中国显然要大大强于越南。这表现在中国政府对于经济过热、通胀都保持了警惕,并采取了各种调控措施。目前通胀水平也处于可控范围内,并可能进入到了下滑通道中,此外,我国贸易?#20013;?#32500;持顺差,经济结构和出口竞争力方面也均向好的方向发展,我国的经济基本面要大大优于越南。

        (本文来源:第一财经日报)

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