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        日资狠沽澳元大买欧元新西兰元表现强劲

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        2月20日,周三。数天前,老毕探讨过这一轮risk-on(风险加仓)不同风险资产走势的差异,发现澳元明显跑输美股和欧元。近日看到一些新资料,大有一引价值。

        日本财务省的统计显示,该国投资者去年全年净沽售澳元资产虽仅15亿澳元,但沽压在年底明显增强,单看11、12两个月,日资沽售澳元资产?#27426;?#36798;80亿澳元,势头之猛前所未见。

        日资沽澳元买欧元

        哪一种货币需求最殷?日本财务省的数据显示,去年第四季日本投资者净吸纳以美元计达220亿的欧元资产,跟日资狠沽澳元资产形成强烈对比。?#24189;?#26681;士丹利发表的一幅日资流向图,这种消长情况亦清晰可见;越近年底,日资买欧元沽澳元的势头便越明显,背驰现象一清二楚。

        安倍经济学(Abenomics)的“粉丝?#20445;?#36804;今似以外资为主,但日本国内投资者若陆续加入沽日元行列,哪个地区的资产最能受惠于日资“走出去?#20445;?#26085;本财务省和大摩的统计,或可为大家提供一些线索。

        新西兰元走高之后

        与澳元相比,另一港人“至爱”外币新西兰元,表现强劲得多。今年以来,新西兰元兑美元上升2.3%,为十大发达国(G10)货币中表现次佳,仅逊于瑞典克?#30465;H欢?#28526;流兴?#19981;?#24065;战,汇率之争的胜败若跟货币强弱成反比,那么新西兰的情况便有点儿令人担心了。

        不知是否察觉形势不妙,该国央行行长惠勒(GraemeWheeler)终于按捺不住,开腔直指纽元现水平汇率?#29616;?#20559;高。?#27426;?#20687;新西兰这类小而开放的经济体,面对资金源源流入推高币值,虽不至于束手无策,但每一种对策皆涉?#28595;巖源?#29702;的风险,减息刺激通胀、量宽(QE)既可能增加通?#22836;?#38505;,又跟新西兰相对可观的经济增长格格不入。直接干预汇?#26032;穡?#20197;新西兰2.5厘的息?#35782;?#35770;,“好息之徒”对新西兰元爱不释手,央行干预极其量只能略阻新西兰元升势,无法决定汇率水平。

        在惠勒提及的各种压抑币值选项中,最值得研究的是替新西兰元汇率设定上限。此?#23567;?#26377;趣?#20445;?#21407;因有二:第一,瑞士央行为阻止瑞士法郎升值,2011年便用上了这一着,于1.2瑞郎兑1欧元水平,替本国货币“封顶”。瑞郎与欧元变相挂钩已近年半,阻止币值上升效果正面。新西兰与瑞士非但同属小而开放的经济体,新西兰元、瑞郎汇市交投量占本国GDP的比?#21183;?#40723;相当,?#21152;?#33258;身经济规模不成比例,新西兰以瑞士为师,并非什么不可想象的事。

        ?#27426;?#36825;种?#23548;?#19978;等同于单向?#19968;?#20445;证的措施(瑞郎兑欧元只设“顶”不设“底?#20445;?#19968;则责成央行在汇率?#30475;未?#21450;上限时必须入市干预,行动中?#22836;?#20986;来的流动性若无法有效冲销,通胀?#27837;?#21183;必大增?#27426;?#21017;极易吸引炒家来犯,一再测试央行底线;三则大规模干预汇市?#27425;?#27861;有效回收流动性,效果与QE所差无几。新西兰央行既排除了量宽,以瑞士为师替新西兰元“封顶?#20445;?#21487;能性看来微乎其微。

        第二,减息、干预、设定汇率上限,不论哪一选项,皆涉及棘手的后遗症。在左右为难间,惠勒暗示不排除采用“宏观谨慎工具?#20445;╩acro-prudentialinstruments)以应对当前环境。又宏观又谨慎,葫芦里卖什么药?惠勒口中的工具,相信离不开资本管制、一面减息一面提高存款准备金率,以至其他非常规手段。

        新西兰元在惠勒发言前后确曾大幅波动,但跟新西兰加入“货币战争”未必有关。在他开腔前数小?#20445;?#26377;报道指中国品质监控?#26412;?#38144;毁了97.2公斤新西兰奶粉。

        消息一出,新西兰元兑美元一度急挫半美分。经澄清后,?#24405;?#35777;实与该国最大奶品合作社恒天然(Fonterra)无关,新西兰元汇价跌后反弹(恒天然在2008年因毒奶?#24405;?#20572;产的内地奶粉商三?#38057;?#26377;43%股权;三鹿破产后已撇账)。在压抑新西兰元的“宏观谨慎工具”中,问题奶粉大概榜上无名吧?本文版权所有:香港信报财经新闻

        本文来源:21?#20848;?#32463;济报道

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