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        央行放开外汇远期及掉期交易 完善汇改配套措施

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        央行给人民币汇改配套的有力措施开始出台。昨日,中国人民银行在其官方网站上宣布,放开外汇远期交易业务,并启动人民币与外币的掉期业务。经济学家认为,这是与汇率制度改革配套的相关措施,将给企业带来更多避险工具,并使人民币汇率的形成机制更为市场化。

        昨日,人民银行在其官方网站上发布了《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》(以?#24405;?#31216;《通知》),使业界讨论已久的人民币对外币间远期和掉期交易终于浮出水面。

        《通知》表示,将扩大人民币对外币远期业务的银行主体,此前,只有4家国有银行和3家股份制银行获准开办此项业务。业务放开之后,拥有结售汇业务资格以及衍生产品交易资格的金融机构,都可以通过备案的方?#20132;?#24471;市场准入,其中包括外资银行。

        此外,远期交易的范围也在目前的贸易、服务、收益三大类经常项目交易基础上,放开至包括经常转移在内的全部经常项目交易,另外增加部分资本与金融项目交易;交易期限的限制也放开至由银行自行确定交易期限和展期?#38382;?#38134;行还可以自己对客户报价,增强市场价格的发现能力。

        《通知》还?#24066;?#38134;行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。掉期业务的定价方式、交易期限结构等管理规定与远期结售汇业务一致。在交易范围方面,除远期结售汇业务规定的各项交易外,还根据掉期业务的特殊性,适当增加了部分交易范围。

        央行在7月21日晚间“出其不意”地宣布汇率制度的改革。在此之前,人民币对外币的远期与掉期交易就已经列入央行的研究视野之内。

        摩根大通中国研究部主管龚方雄认为,远期以及掉期交易是配合汇率改革“及时而必要”的一步,它为央行管理汇率提供了一个更为?#34892;?#30340;手段。他表示,这将使得人民币汇率的形成更为市场化,因为市场的预期心理将被反映出来,而央行?#37096;?#20197;通过干预远期市场来影响汇率,这?#20013;?#26524;比以往央行通过现汇市场干预要好得多。此项改革的另外一个重要意义在于,远期以及掉期交易的推出,给企业提供了更多屏蔽汇率风险的工具。在人民币汇率改革之后,人民币兑美元汇率从固定变成浮动,这使得银行、企业面临更多的市场风险。

        龚方雄表示,远期交易和掉期交易是浮动汇率制度下必要的对冲风险的工具,它让国内的机构在人民币升?#30331;埃?#26377;手段来冲销汇率的风险。

        名?#24335;?#37322;

        远期结售汇业务指外汇指定银行与境内机构签订远期合同,约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和日期,到期时按照合同约定办理结汇或售汇业务。例如,某进口企业预计3个月后将向国外进口?#35752;?#20184;一笔美元货款,为锁定财务成本,该企业可以与银行提前签订远期售汇合同。这样,3个月后无论当时人民币对美元的汇率如何变动,该企业都可以按照事先约定的汇率用人民币从银行购买美元货款,降低了汇率风险。

        人民币与外币掉期业务在人民币与外币掉期业务中,境内机构与银行有一前一后不同日期、两次方向相反的本外币交易。在前一次交易中,境内机构用外汇按照约定汇率从银行换入人民币,在后一次交易中,该机构再用人民币按照约定汇率从银行换回外汇;上述交易?#37096;?#20197;相反办理。例如,某出口企业收到国外进口?#35752;?#20184;的出口货款500万美元,该企业需将货款结汇成人民币用于国内支出,但同?#22791;?#20225;业需进口原材料并将于3个月后支付500万美元的货款。此时,该企业就可以与银行办理一?#22987;?#26399;对3个月远期的人民币与外币掉期业务:即期卖出500万美元,取得相应的人民币,3个月远期以人民币买入500万美元。通过上述交易,该企业可以轧平其中的资金缺口,达到规避风险的目的。

        链接:汇率金融经济学家利率美元摩根大通人民币人民币升值人民银行升值外汇衍生央行银行

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