<div id="mbdsi"></div>

    <em id="mbdsi"><ol id="mbdsi"></ol></em>
    <div id="mbdsi"><ol id="mbdsi"></ol></div><div id="mbdsi"><tr id="mbdsi"></tr></div>

      <em id="mbdsi"><ol id="mbdsi"><mark id="mbdsi"></mark></ol></em>
    1. <div id="mbdsi"></div>

        欢迎来到你我贷?#22836;?#28909;线400-680-8888

        华安期货:需求有望改善静待TA做多机会

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        一、PTA5月走势回顾

        5月份PTA期价维持在7730―7920窄幅波动,?#31185;?#21407;因有:5月份原油偏强震荡,而PX市场价格并未表现出强势,主要是由于国内PX进口偏多,供应过剩,同时PTA工厂也持续?#36164;跴X原料打压了PX价格。另一方面,由于PTA工厂抵触高价PX价格,造成了5月份亚洲PXACP价格谈判流产,限制了市场价格的上行。PX价格的弱势也限制了5月份PTA期价的走高。但随着PTA工厂的检修,PTA的库存也逐步降低至5至7天的水平,下游涤纶长丝的库存也由3月份的高点下?#25269;?#20559;低水平。库存的降低减轻了PTA工厂和聚酯工厂的压力,使得出货和产销都有所好转,PTA和聚酯产品现货价格总体也保持稳定,从而又限制了PTA期价的下跌幅度。

        截至5月27日,华东PTA现货价格为7750元/吨,较3月末持平;PTA1309合约收于7850点,较4月末上涨86点,涨幅为1.108%。期价较现货小幅贴水约82元/吨。

        二、PTA产业链因素分析

        2.1纺织出口实现稳增长,增长态势或将?#26377;?/p>

        中国纺织品进出口商会公布的数据显示,经过3月的短暂波动后,4月纺织品服装出口再现增长,且增幅均达两位数。当月出口222.8亿美元,增长18.5%,其中纺织品出口96.5亿美元,增长14.7%;服装出口126.3亿美元,增长21.6%。1至4月,我国纺织品服装累计出口实现稳定增长,出口额801.6亿美元,增长16.5%,其中纺织品出口322.2亿美元,增长11.7%;服装出口479.4亿美元,增长20%。

        但受多国量化宽松政策的影响,人民币汇率连创新高,5月27日人民币对美元中间价达到了6.1811。商务部数据显示,今年1-4月份,77.5%的企业合同利润明显下滑,73.4%的企业预计全年出口利润只能是持平或下降。今年以来,日元对人民?#19968;?#29575;累?#31080;嶂到?0%,直接冲击我国对日出口企业。商务部调查显示,人民币短期快速升值导致企业有单不敢接现象?#29616;兀?#20986;口利润被进一步?#39038;酰?#20013;小企业受冲击较大。据统计,人民币?#21487;?#20540;1%,棉纺织、毛纺织、服装行业的利润率将分别下降3.19%、2.27%和6.18%。政府现在正采取一系列的措施来防止人民币大幅升值,?#28909;?#25552;高银行外汇头寸下限、发行央票?#32422;安?#21462;正回购措施回收人民币。

        随着国外圣诞节的原料需求在6、7月份启动,后期纺织需求将有好转,届时纺织服装出口也或将?#26377;?#31283;增长态势。

        2.2PX弱势震荡后或现企稳,乙烯上行空间有限

        国际市场对美联储提前撤出宽松政策的关注程度将有所降温,转而关注月末各国出炉的当月经济指标之上。不过,中国5月汇丰制造业初值跌至荣枯线以下令国际市场心态受挫。供需层面而言,27日美国夏季出行高峰拉开帷幕,投资者将密切关注美国商业石油库存水平;31日欧佩克将在维也纳举行今年的首次会议,其对限产政策的态度亦将主宰油市心态。综前所述,市场期待美国商业石油库存水平下降,原油期货市场人气回升,原油价格或呈现小幅反弹。不过,如若石油库存不容?#27490;郟?#21407;油期货价格或扩大跌势。

        从汽柴油的裂解价差来看,5月份炼厂的裂解利润萎缩较为明显,将使得炼厂的开工积极性降低,后期对石脑油的供应或将偏少,在一定程度上对石脑油价格有一定的支撑。

        从MX\PX价差规律看,两者价差处于偏低位置,截至5月27日,两者价差达到205美元/吨左右。?#27833;臣平?#24230;来看,当两者价差达到330美元/吨附近时,后期PX走弱的可能性较大,而当两者价差达到200美元/吨附近时,后期PX走强的可能性较大。目前PX受供应宽裕影响持续走低,PX检修装置的开工也将不利PX价格,但裂解价差的走低使得PX炼厂的利润减少,开工积极性也会降低,后期PX的供应宽裕问题或将得到?#33322;猓?#24635;体来看,后期PX的跌幅有限,不排除在6月中下旬有走强的可能性。

        从石脑油\PX的裂解价差看,目前PX生产企业的利润较前期小幅减少,截至5月27日,两者价差达到530美元/吨左右。?#27833;臣平?#24230;来看,当两者价差达到500美元/吨附近时,后期石脑油走强的可能性较大。?#24189;?#21069;的石脑油价格并结合价差来看,后期石脑油价格或维持偏强震荡。

        从石脑油\乙烯裂解价差看,截至5月27日,两者价差达到384美元/吨左右,石脑油裂解为乙烯的利润小幅回升,仍属中等偏高水平。炼厂的开工积极性或有所提升,预计乙烯后市上行空间有限。

        从石脑油\丙烯裂解价差看,石脑油裂解为丙烯的利润空间总体较为稳定,炼厂的开工积极性或维持前期,对石脑油的需求或仍以稳定为主。

        综合各裂解价差来看,6月份原油价格或偏稳,石脑油多维持偏强震荡,PX在弱势整理后不排除走强的可能性,乙烯上行空间或有限。

        2.3PTA厂家?#28304;?#22312;亏损边缘,停产检修仍较集中,开工率维持6.5成附近

        受PX供应宽裕且PTA工厂持续?#36164;跴X原料打压了PX市场价格,使得PTA失去了PX的成本支撑,但下游库存的降低也使得PTA和聚酯产品的价格维持稳定,PTA工厂的开工率较前期也小幅提升至65.76%。

        但由于前期产能的大量扩张,开工率的提升也将使得PTA总体供给较为充裕,检修产能一时也难以?#25351;?#29983;产。随着PTA工厂和聚酯工厂库存的逐步消化,下游需求旺季的逐步来临,?#31185;?#38656;求或将回暖,产销逐渐好转,5月末PTA工厂的亏损幅度较前期有所好转,但?#28304;?#22312;亏损边缘。随着圣诞节备货的启动,PTA下游产销或将进一步回暖,PTA厂家利润也将有一定的修复。同时,PTA检修产能的增多,也将对后期PTA现货价格有一定的支撑。

        近期检修装置有:

        扬子石化1号35万吨目前?#38469;?#25913;造中,预计年底重启;

        辽阳石化27万吨/年的PTA装置?#28304;?#20572;?#24213;?#24577;,公司称5-6月份53万吨/年的PTA装置将有计划大修,为期40-45天;

        天津石化34万吨产能装置年内有检修计划,时间尚未敲定;

        远东石化140万吨/年的PTA装置计划停?#25269;?月中旬;

        江阴汉邦化学60万吨装置计划5月底检修,具体时间待定;

        逸盛海南220万吨/年装置于4月1日停?#23548;?#20462;,重启时间未定;

        BP珠海一套50万吨PTA装置计划在6月中旬左右停?#23548;?#20462;。?#24067;?#20135;能约585万吨,而目前国内PTA总产能为3253万吨,占比为17.98%。

        2.4乙二醇库存高企,上行压力较大

        从石脑油和乙烯的裂解价差角度看,后期乙烯上行空间有限,对乙二醇的成本支撑或有弱化。我国华东乙二醇库存?#24067;?6.07万吨,比?#29616;?#22686;加4.47万吨。其中,张家港55.8万,太仓18.47万,宁波16.4万,江阴5.4万。产销时有回落,尚不足刺激工厂的采购需求,下游需求仍显低迷。?#21448;?#24211;存居高难下,商家?#28304;?#25285;忧情绪?#21448;兀?#24066;场较难形成有力支撑,乙二醇商谈仍维持弱势,后期需多关注乙二醇的降库存效果。

        2013年国外检修计划:台湾南亚于4月中旬对其位于麦寮的年产70万?#20540;?#20057;二醇4?#25243;?#32622;停?#23548;?#20462;,重启时间推迟到6月中旬。另外2?#25243;?#32622;将于7月中旬进?#24515;?#24230;检修,为期1周。宣布6月份对中国乙二醇的出口量减少50%。MEGlobal旗下位于亚伯达萨斯喀彻温堡的8.5亿磅/年装置将于5月更换催化剂,检修约持续25-30天。日本丸善石油计划对其在千叶的年产11.5万?#20540;?#20057;二醇装置在5月15日开始进行一个月的停?#23548;?#20462;,计划6月16日重启。?#31243;豐HARQ产能54万吨/年的3号乙二醇装置,计划5月进行检修,检修时间在20天左右。

        国内检修计划:9月15日?#26412;?#19996;方石化4万吨/年的乙二醇装置连同及上游15万吨/年的乙烯装置停车搬迁,预计2014年开工。中国石化扬子石化计划4月初将其当?#23433;?#33021;为18万?#20540;?#20057;二醇装?#32654;?#20135;到28万吨。上海石化计划于5月9日关闭其22.5万?#20540;?#20057;二醇装置检修,计划6月22日重启。抚顺石化5月15开始停?#23548;?#20462;,预计检修30天。

        2.5长丝微利,短纤仍亏,库存较前期降低

        5月份PTA期货小幅反弹使得下游聚酯产品的产销有所好转,但?#23548;?#38656;求跟进仍显不足,聚酯企业的生产利润较4月份小幅弱化,其中长?#21487;?#20135;企业基本仍为盈利,切片?#25237;滔松?#20135;企业?#28304;?#22312;亏损边缘。

        截至5月24日当周,江浙涤纶长丝FDY的库存?#25269;?2.5天。江浙涤纶长丝DTY的库存?#25269;?4.5天,江浙涤纶长丝POY的库存?#25269;?2.5天,去库存效果较好,目前库存处在年内偏低位置。

        三、总结展望与策略

        欧元区经济复苏任重道远,核心国服务?#30331;?#26223;黯淡;美国经济持续温和复苏,房地产市场的回暖也加大了对美国下半年经济的?#27490;?#39044;期;国内经济复苏放缓,内需仍显乏力,后期仍需要有政策面来提振内需。

        对于PTA来?#25285;?#30446;前上游原料PX受供应宽裕影响持续走弱,但随着PX炼厂利润的萎缩,后期供应宽裕问题将有所?#33322;猓琍X在弱势整理后或将重拾升势。6月份PTA工厂的检修仍较为集中,相比前期来?#25285;?#30446;前PTA的低库存将对后期期价形成支撑。下游涤丝库存也处在低位,同时国外圣诞节的原料需求也或将在6、7月份启动,需求将逐步好转,届时将伴随?#27431;?#32455;出口的稳增长。而对出口不利的人民币升值问题,政府也正采取一系列的措施来防止人民币大幅升值。

        总体来看,PTA后市在盘整后向上突破的可能性较大,主力PTA09合约持仓创历史新高,6月份或开始向1401合约移仓,建议投资者在PTA1401合约持?#33267;?#26126;显放大的时候布局中长线多单。

        推荐阅读

        什么是中心汇率

        汇率(CentralRate)中心汇?#35782;?#20041;中心汇率也称“外汇平价”。两个或两个以...

        什么是买入汇率

        汇率(BuyingRate)买入汇率概述外汇是一种特殊金融商品。银行经营处外汇买...

        什么是信汇汇率

        汇率(MailTransferRate,M/TRate)信汇汇率概述信汇汇?#21097;?#21363;...

        什么是出口汇率弹性

        汇率弹性出口汇率弹性是指一国出口商品需求量的变动对该商品汇率(价格)变化反应的灵...

        什么是利率汇率联动机制

        汇率联动机制概述[1]2利率汇率联动机制过程分析[2]3利率汇率联动机制影响因素...
        各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
        • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
        • 400-680-8888
        • 关注我们
        银行理财产品 银行网点 信用卡 A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z ?#25913;?#21015;表 文章列表1 文章列表2 文章列表3 文章列表4-1 文章列表4 文章列表5 文章列表6 文章列表7 文章列表8 文章列表9 文章列表10 文章列表11 文章列表12 文章列表13 文章列表14 文章列表15 文章列表16 文章列表35 文章列表36 文章列表37 文章列表38 文章列表39 文章列表40 文章列表41 文章列表42 文章列表43 文章列表44 文章列表45 文章列表46 文章列表47 文章列表48 文章列表49 文章列表50 文章列表51 文章列表52 文章列表53 文章列表54 文章列表55 文章列表56 文章列表57 文章列表58 文章列表59 文章列表60 文章列表61
        Copyright ? 2015 你我贷(www.17975294.com) 网上投资理财 版权所有?#27426;?#32477;借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
        关注你我贷官方微信
        11选5任3必中计算方法

          <div id="mbdsi"></div>

          <em id="mbdsi"><ol id="mbdsi"></ol></em>
          <div id="mbdsi"><ol id="mbdsi"></ol></div><div id="mbdsi"><tr id="mbdsi"></tr></div>

            <em id="mbdsi"><ol id="mbdsi"><mark id="mbdsi"></mark></ol></em>
          1. <div id="mbdsi"></div>

                <div id="mbdsi"></div>

                <em id="mbdsi"><ol id="mbdsi"></ol></em>
                <div id="mbdsi"><ol id="mbdsi"></ol></div><div id="mbdsi"><tr id="mbdsi"></tr></div>

                  <em id="mbdsi"><ol id="mbdsi"><mark id="mbdsi"></mark></ol></em>
                1. <div id="mbdsi"></div>

                    15选5百科 福彩3d字谜图谜总汇 白小姐祺袍1一2彩图109 辽宁11选五走势图今天 足球初盘 太准了 10052什么号码 七星彩和值走势图带连线专业版 彩客网比分直播 马琳乒乓球集锦 11选五中奖助手 掌乐天天捕鱼怎样赚钱快 彩票极限投注技巧 双色球和值走势图2 专业快开彩票投注平台 云南11选5预测软件