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        大盘调整空间有限头肩底右肩初现雏形

        标签 货币 地产股 股指 
        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        周四沪深股指再度展开调整,但在隔夜外盘大跌的背景下,市场并未出现恐慌性下跌。我们认为,近几个交易日的调整,是对7月初以来股指超过10%的急速上涨的技术性修正。目前7月份宏观经济数据已经明朗,政策进入到观察期,海外市场量化宽松政策预期再起,这将使得股指的调整空间较为有限,并有望促成头肩底形态右肩的构筑完成。

        调整空间较为有限

        本周导致市场大幅调整的主要因素,在于投资者对由通胀压力引发的政策调整预期,超过了由经济下滑引发的刺激政策预期。

        从7月份CPI数据来看,同比增长3.3%,超过了3%的央行货币政策警线。而在最近公布的央行二季度货币执行报告中,在指出“将继续实施适度宽松的货币政策”的同时,仍然突出了要“处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系?#20445;?#21487;见当前通胀压力问题仍是货币?#26412;?#23494;切关注的重点之一。而近期市场的多次调整,也大部分是由加息或上调存款?#24613;?#37329;?#23454;?#39044;期所导致。我们认为,7月份CPI创出年内新高,是翘尾因素及近期国内部?#20540;?#21306;灾害性天气所共同导致,极有可能会成为年内峰值,后期有望逐步出现回落。同时,今年前7个月CPI仍低于3%,尚在管理层可控范围之内,实现全年控制目标难度亦不大。因此,近期再度出台加息或上调存款?#24613;?#37329;?#23454;?#32039;缩性政策的可能性较小,市场的调整更多是属于技术性层面的,并在?#27426;?#31243;度上受到外围市场的拖累。在本周大幅回落之后,A股的估值优势又将再度显现出来,这将封杀市场大幅向下的空间。

        政策进一步收紧概?#24066;?/p>

        我们认为,目前政策面处于较为平静的观察期,虽然投资者预期的放松并未实现,但进一步收紧的概率也不大。一方面,近期房地产投资增速出现了大幅下滑,在成交量急剧萎缩的背景下,这一状况将在下半年更为明显;另一方面,尽管7月份出口增速同?#28909;?#20445;持较快增长,但环比已经初现颓势,若剔除掉部分企?#30331;?#22312;7月15日退税取消前突击出口因素,则环比趋势堪忧。而进口增速的大幅回落,则意味着内需的萎缩及未来数月出口增长的乏力。同时国际市场上,美联储已有再度变相重启量化宽松政策刺激经济的迹象,这为?#22812;?#22312;下半年内调控政策松动创造了适合的外部环?#22330;?#36817;期盘面上地产股的逆势走强,无疑是对未来预期的重要信号。

        总体来看,目前7月份宏观经济数据已经明朗,不?#33539;?#24615;因素基本消除。?#22812;?#22823;银行冻结的巨额申购资金即将解冻,短期资金面紧张状况将大为?#33322;猓?#32780;资金权益类投资比例的调高将使得中长线资金更加充裕。若本周末并未出台任何紧缩调控措施,则股指有望逐步企?#28982;?#21319;。当前市场向下调整的空间并不大,投资者不必过度悲观。

        头肩底右肩初现雏形

        技术形态上,本周的调整,既是?#29616;?#32508;指上攻到今年5月底阶段性高点2686点附近的正常回落,也是深成指两度上攻半年线这一重要均线未果后的技术性回调。目前?#29616;?#32508;指有构筑大型头肩底右肩的雏形,即以今年5-6月间震荡区域低点为左肩,以2319点为底部,并有望以近期的回落低点为右肩,从而完成大型头肩底形态的构筑。

        短期来看,?#29616;?#32508;指30日均线2538点和60日均线2549点在下档对股指形成较为强劲的双重支撑,2530点附近也是反弹之初上海市场单日成交超过1000亿元的机构初始建仓区域,?#20204;?#22495;有望成为本次调整的?#24656;?#25745;位。市场已经结束了急速拉升、个股普涨的反弹第一阶段,在经过短暂调整震荡蓄势之后,有望逐步进入到个股分化、结构性行情更加丰富的盘升阶段。

        (本文来源:证券时报)

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