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        【基金研究】金元证券--基金投资风格研究与基金市场周报:基金贝塔系数大幅下降,加配偏股型基金

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        【研究报告内容摘要】

        根据金元证券的基金贝塔系数模型,统计的69只开放式股票型基

        金(截止日期:2010.10.15)的平均贝塔系数为70.48%,相比上周(日期:2010.9.30)的平均贝塔系数87.11%,大幅下降16.63%,并且直线跌破历史均线。

        我们预判国庆长假之后在外围股市的走强之下,短期股市第二轮上攻将开始,短期交易性机会存在。但是市场的强?#31080;?#29616;超出了我们的预期,验证了压抑越久,爆发越强的特点。最终上证综?#29616;?#25968;上涨8.49%,深证成份指数上涨7.17%,沪深300上涨9.31%;中证100上涨11.97%,中证200上涨4.43%,中证500下跌1.60%。

        本周封闭式基金二级市场价格(以收盘价前复权计算,46只封基)平均上涨2.79%。大盘的明显单边上扬,促使杠杆概念的基金大放异彩,表现十分抢眼,明显超越传统封基。

        本周22个行业(以证监会行业作为参考)指数平均上涨1.52%,行业涨跌?#21482;?#26126;显,强周期性行?#23548;?#20307;爆发。其中采掘?#23548;?#32493;领跑,上涨14.63%,金融服务业位居第二上涨13.56%,其次交运仓储上涨9.65%,房地产上涨8.65%,金属非金属上涨8.50%。医药生物下跌7.92%成跌幅之首、食品饮料下跌6.89%。

        本周基金的贝塔系数继续下降,并且直线跌破历史均线,下降幅度非常大,与市场呈现出现完全相反的走势。这与我们的判断其实相符,基金的贝塔系数已处于历史较高位,短期风险累积明显,基金进行?#23454;?#30340;减仓合乎情理。再通过股票型基金和混合型基金的整体涨幅以及市场中许多中小盘股票出现一波下跌调整来看,股票型基金周平均净值上涨0.14%,混合型基金周平均净值上涨0.27%。我们可以判断这波行情大多数基金并没有享受到,基金选择了?#36164;?#20272;值偏高和前期累积涨幅较大的股票,如医药生物制造、农林牧渔和食品饮?#31995;?#34892;业的股票。在减持股票的同时,基金并没有大规模的加仓金融地产有色煤炭,可以验证这些行业的资金来自楼市资金和国际热钱的说法。因此我们认为后市还存在较大机会,建议投资者密切关注以金融地产有色煤炭为重点行业配置的偏股型基金,博取超额收益。

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