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        欢迎来到你我贷?#22836;?#28909;线400-680-8888

        信达期货:钢铁需求好转将支撑焦炭价格

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

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        第一部分行情回顾

        2月份焦?#31185;?#36135;走势可以分成两段,前热后冷,完全可以用冰火两重天来形容。在春节前,焦?#31185;?#36135;价格大幅拉升,9月最高触及2074元/吨,春节后由于需求不如预期,钢材库存大幅升高,打压了焦炭走势,连焦出现快速回落,跌回1800-1900元/吨一线。价位上,J1309月初以1960开盘,最高2074,最低1837,截止2月22日收盘报1838,下跌122点,跌幅6.22%,成交435万手,持仓手。?#20540;?#32500;持0张。

        焦炭现货市场在2月比较稳定,山西地区焦炭市场平稳运行,现二级冶金焦主流1480-1550元/吨;准一级冶金焦1550-1600元/吨,均为出厂含税价,一级冶金焦车板含税为1650-1750元/吨;河北焦炭市场部分地区小幅下调,成交良好,现邯郸二级冶金焦1620-1640元/吨,唐山二级焦价格1720-1750元/吨,到厂含税价;邢台准一级冶金焦武安地区到厂价1700-1710元/吨,唐山到厂价1800-1820元/吨;?#24189;?#28966;炭市场平稳,现二级冶金焦1630-1660元/吨,准一级冶金焦1600-1650元/吨,均为出厂含税价。

        图1:焦炭1309日K线

        资料来源:博易大师

        第二部分宏观形势分析

        欧盟预测欧元区2013年经济前景不?#27490;邸?#27431;盟委员会2月22日发布的经济预测报告显示,欧元区2013年的经济前景仍不?#27490;郟?#27431;元区的经济在未来一年可能会出现0.3%的负增长。欧盟的预测报告指出,欧元区经济不景气的状况有从希腊、西班牙、葡萄牙等“弱势群体”向法国、德国这样的“经济强国”蔓延的趋势。

        英国痛失3A评级。国际三大评级机构之一的穆迪22日宣布将英国的主权债信评级从“Aaa”下调至“Aa1?#20445;?#36825;意味着英国失去了穆迪所赋予的顶级评级。经济增长前景?#20013;?#30130;弱,且政府整顿财政措施面临种种挑战,是穆迪作出此选择的原因。

        2月汇丰PMI预览值回落。汇丰银行(HSBC)周一(2月25日)公布的数据显示,中国2月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预?#20048;到?#33267;50.4,为四个月低点,1月终值为52.3。

        图2:中国汇丰制造业PMI

        资料来源:WIND

        江苏沿江8市对钢铁等6大行业实施特别?#27431;?#38480;值。国?#19968;?#20445;部19日确定,将对包括19个省(区、市)的47个地级及以上城市在内的重点控制区,对火电、钢铁、石化、水泥、有色、化工等六大重污染行业及?#27982;?#24037;业锅炉实施特别?#27431;?#38480;值。前述六大行业是大气污染的重要“制造者”。火电厂、钢铁厂带来烟尘、二氧化硫;水泥厂“喷”出烟尘;化工厂?#27431;?#25381;发性有机物……从统计数据看,2012年全省二氧化硫的?#27431;?#24635;量为99.24万吨,其中电力行业53.15万吨,钢铁行业9.67万吨;氮氧化物总量为147.96万吨,其中电力行业85.67万吨,水泥7.14万吨。

        国务院出台“国五条”遏制楼市回暖。国务院常务会议出台了楼市调控“国五条”。会议不仅再次重申坚持执行以限购、限贷为核心的调控政策,坚决打击投资投机性购房,还在继2011年之后再次提出要求各地公布年度房价控制目标。此外,会议在明确既有政策的基础上,还提出了对房价上涨过快的城市及时采取限购措施,以及建立稳定房价工作问责制等内容。市场分析认为,坚?#20540;?#25511;政策?#27426;?#25671;、力度不放松,这无疑是扭转市场预期的及?#26412;?#25514;,虽然会议并未提出具体的调控新举措,但是预计两会后中央仍有很大可能将出台力度更大的调控新政。

        第三部分基本面分析

        焦炭现货市场价格出现滞涨,部分地区回调。春节期间部分钢厂为加大焦炭采购量继续上调焦炭采购价格,?#27426;?#26149;节结束之后,焦企方面焦炭库存出现不同程度的上涨,多则数万吨,少则数千吨;此外,在没有成交支撑的情况下,钢厂及社会钢材库存?#30475;?#24133;攀升,钢材市场上涨乏力,开始回落,在一定程度上对焦炭价格形成压制。据市场了解,近期国内焦炭市场整体保持稳定,个别钢厂在库存高位运行的情况下,降低焦炭采购价格,其中山东日照地区某大型钢厂本周累计下调70元/吨,受此影响,部分钢厂表示目前保?#27490;?#26395;,对焦炭采购不急于签订合同?#27426;?#28966;企方面表示近期下游需求明显偏弱,焦炭价格继续上涨的空间已遭封闭。

        图3:各地冶金焦价格单位:元/吨

        资料来源:WIND

        表1:2月各地冶金焦价格及涨跌

        资料来源:我的钢铁网

        从去年9月底以来,随着焦炭补库的开始,焦化企业的开工率?#20013;?#25856;升,2月份以来焦化企业开工率维持高位,其?#34892;?#22411;焦化厂开工率在87%,?#34892;?#28966;化厂在83%,大型焦化厂86%,据了解部分河北的焦化厂开工率达到了100%。高企的开工率保障了供应,限制焦炭的上涨幅度。

        从港口的焦炭库存看,2月份港口库存出现回落:22日我的钢铁网港口焦炭同口径库存统?#30130;?#22825;津港184减14.6;连云港20增1;日照港8.9增0.6(万吨)。总体看,港口焦炭库存?#28304;?#20110;高位,出口关税取消的利好还停留在理论层面。

        焦化企业库存出现上扬,出货状况较前期变差,小型焦化厂库存在0.71万吨,?#34892;?#28966;化厂0.97万吨,大型焦化厂1.94万吨,均出现增加。为了保障生产的?#20013;?#24615;,焦化企业的焦煤补库积极性减弱,焦煤库存较1月下滑,小型焦化厂焦煤可用天数14.2天,?#34892;?#28966;化厂14.9天,大型焦化厂18.4天,显示后期随着价格下跌,焦化企业开工率可能出现下滑以限产保价。

        图4:港口焦炭库存单位:万吨

        资料来源:我的钢铁网,信达期货研发?#34892;?/p>

        图5:焦化厂产能利用率提升单位:%

        资料来源:我的钢铁网,信达期货研发?#34892;?/p>

        图6:焦化企业焦炭库存单位:万吨

        资料来源:我的钢铁网,信达期货研发?#34892;?/p>

        图7:焦化企业焦煤可用天数单位:天

        资料来源:我的钢铁网,信达期货研发?#34892;?/p>

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        新?#26494;?#26126;:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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        从期现价差的角度看,天津港的准一级冶金焦炭报价在1830-1850元/吨,一级冶金焦1890-1900元/吨。经过折算后与盘面价格进行对比,近期期货盘面出现贴水,贴水在70元/吨上下,此位置做空的安全边际较小,连焦继续下跌可以尝试做多的机会。

        图8:焦?#31185;?#29616;价差单位:元/吨

        资料来源:我的钢铁网,信达期货研发?#34892;?/p>

        炼焦煤市场稳中上扬,成交良好。国内炼焦煤以稳为主,成交主流仍显偏好部分,地区因资源紧张上调炼焦煤出厂价,少数下游焦煤采购价跟涨前期大矿调价。大矿和市场方面:贵州六盘水炼焦煤变相上调15-30元/吨,合同指标由A9.5-10.0调整为10.0-10.5,但价格维持不变,主焦和1/3焦煤车板含税价1285元/吨;山东枣庄1/3焦煤V36.5A6S0.6Y15-17涨30元/吨,G75报1210元/吨,G80报1260元/吨,出厂含税价;山东枣庄主焦煤V28G75-80Y17A9涨30元/吨,低硫1330元/吨,高硫1280元/吨,出厂含税价;山东枣庄肥煤涨30元/吨,G90Y25A9S2V37报1210元/吨,强肥V35-36A9S2G100Y35-36报1280元/吨,出厂含税价。下游采购方面:2月份神华中硫1/3焦1020,高硫1/3焦962,高硫肥,涨30,均为河北到站价;黑龙江伊春地区炼焦煤采购价上调30元/吨,主焦煤1340元/吨,肥煤1410元/吨,到厂含税价。

        图9:国内主要城市焦煤价格走势单位:元/吨

        资料来源:WIND,信达期货研发?#34892;?/p>

        图10:钢焦企业焦煤库存单位:万吨

        资料来源:我的钢铁网

        图11:秦?#23454;好?#28845;库存单位:万吨

        资料来源:WIND,信达期货研发?#34892;?/p>

        由于市场元宵节后才能?#25351;?#27491;常状态,市场成交整体清淡,钢材社会库存迅速提升,达到2032万吨,处于历史高位,螺纹钢库存957万吨,也同样处于高位。在期螺?#20013;?#36208;弱带动下,这两日国内部分?#20998;?#20215;格出现明显回调,且热轧板卷在周五跌幅扩大,22日上海三级螺纹钢报3930元/吨,天津三级螺纹钢3800元/吨。钢厂煤炭库存普遍维持节前的相对高位水平,部分钢企库存较节前有所降低,钢企的库存优势削减了炼焦煤及焦炭价格的支撑力度。

        图12:上海地区钢铁价格走势单位:元/吨

        资料来源:WIND,信达期货研发?#34892;?/p>

        图13:钢材库存单位:万吨

        资料来源:WIND,信达期货研发?#34892;?/p>

        第四部分?#38469;?#38754;分析

        ?#38469;?#19978;看,连焦处于回落态势,且下行速度较快。下方试探50日线1840的支撑。从周线看,连焦周线收大阴线,趋势偏空,支撑在前期平台的下轨1800附近。

        图14:J1309?#26174;?#26085;K线

        资料来源:博易大师

        图15:J1309?#26174;?#21608;K线

        资料来源:博易大师

        第五部分后市焦点关注

        一、国内经济增速和政策支持力度

        二、房地产调控政策的推出

        三、焦化企业开工率和焦炭、焦煤库存

        四、节后工地的开工情况

        第六部分行情展望

        连焦在2月份表现为下跌,利空因素为焦化厂焦炭库存出现增长,部分地区价格下调,且随着利润的?#25351;矗?#28966;化厂开工率较高,后期供应充分。但上游焦煤价格仍较坚挺,焦煤长协价格在三月上调概率较大,继续下跌成本支撑逐渐增强,且随着天气转暖,钢铁需求好转,预计将支撑焦炭价格。

        总体来看,随着宏观面的好转,焦炭整体价格区间趋向于上?#30130;?#38543;着连焦下跌,期货高升水得到修复,连焦在1800以下?#25151;战?#24910;,建议等待非理性杀跌后的买入机会。

        信达期货陈磊

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        新?#26494;?#26126;:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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