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        估值压力较大小盘股还将继续探底

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        估值压力较大小盘股还将继续探底

        近五成被调查者认为,中小板和创业板估值严重高估;逾六成被调查者认为,这些个股还将继续探底

        一、您对未来三个月创业板和中小板指数的走势有何预期?

        二、您认为创业板指数近期的弱势是否与限售股解禁有关?

        三、您对目前中小板和创业板个股的估值水平有何看法?

        四、您对中小板和创业板个股的中长期走势有何预期?

        五、您选择中小板和创业板个股的标准是什么?

        本周一,?#29616;?#25351;数在地产股尾盘快速上攻的带动下,收出头阳线。但随后几个交易日,在一系列不利消息的打压下,股指重心?#27426;?#19979;移,?#29616;?#25351;数周五的低点再度逼近2000点整数关口。市场成交量也?#26412;?#33806;缩,其中,沪市连续三个交易日日成交金额低于400亿元。值得注意的是,近期中小板和创业板指数的走势明显弱于主板,其中,中小板指数已经跌破?#22235;?#21021;3927.33点的低点,创业板指虽然距离年初的612.28点?#28304;?#22312;一定距离,但也是处于近9个月的低点。那么,中小板和创业板后市将如何运行,是已经处于调整末端,还是仅仅只是一?#20540;?#25972;的开始呢?

        本周联合调查,分别从“您对未来三个月创业板和中小板指数的走势有何预期?”、“您认为创业板指数近期的弱势是否与限售股解禁有关?”、“您对目前中小板和创业板个股的估值水平有何看法?”、“您对中小板和创业板个股的中长期走势有何预期?”和“您选择中小板和创业板个股的标准是什么?”五个方面展开,合计收到1040张有效投票。

        小盘股后市仍将承压

        今年9月下旬,受首批创业板公司延长限售股份流通时间消息的影响,创业板和中小板指数出现过一波反弹。但是10月下旬以来,两大指数再度陷入调整,股指自阶段高点的回落幅度均接近10%。面对创业板和中小板指数的连续调整,投资者的预期如何呢?

        首先,关于“您对未来三个月创业板和中小板指数的走势有何预期?”的调查结果显示,选择“继续探底”、“止跌回升”和“说不清”的投票数分别为639票、313票和88票,所占投票比例分别为61.44%、30.10%和8.46%。从调查结果上看,超过六成的投资者认为,创业板和中小板指数还将继续探底。而相比之下,认为股指将止跌回升的比例只有三成,多空比例明显占优,显示投资者对创业板和中小板个股的后续走势较为谨慎。

        其次,关于“您对中小板和创业板个股的中长期走势有何预期?”的调查结果显示,选择“整体走弱”、“整体走强”、“个股显著?#21482;?#21644;“说不清”的投票数分别为460票、83票、442票和55票,所占投票比例分别为44.23%、7.98%、42.50%和5.29%。从调查结果来看,认为中小板和创业板个股将“整体走弱”与“个股显著?#21482;?#30340;比例均超过四成。认为这些个股将“整体走强”的比例不足一成,远低于前述认为两大指数将止跌回升的比例(30.10%)。结?#38505;飭较?#35843;查结果来看,投资者普遍认为中小板和创业板指数走势难以?#27490;郟?#20010;股也缺乏整体走强的机会。

        解禁压力不容忽视

        从近期A股市场的盘面表现来看,有限售股解禁以及定向增发股份解禁的品种走势较弱,如民和股份在8704.66万股定向增发股份解禁的冲击下,短短两个交易日跌幅就超过了10%。那么,创业板指数的弱势调整是否与限售股解禁有关呢?

        关于“您认为创业板指数近期的弱势是否与限售股解禁有关?”的调查结果显示,选择“有关”、“无关”和“说不清”的投票数分别为617票、340票和83票,所占投票比例分别为59.33%、32.69%和7.98%。从该项调查结果上看,六成的投资者认为创业板调整与限售股解禁有关。

        我们认为,虽然首批创业板公司大股东纷纷表示所持股份暂不减持,但是追加限售期的时间并不长,对?#31181;?#22871;?#20540;氖导市?#26524;不大。近期屡屡有创业板或中小板公司发布股东大比例减?#20540;?#20844;告,而且从近年创业板和中小板减持情况来看,大股东往往在市场?#38505;?#26102;表现出惜售,而在市场下跌时,减持意愿往往更为强烈。在这样的情况下,限售股的大规模套现对市场信心的冲击自然在所难免。

        估值存在下调空间

        数据显示,截至11月15日,深市平均市盈率为19.97倍,其中深市主板为16.25倍、中小板为23.58倍、创业板为29.22倍。中小板和创业板的估值水平?#23545;?#39640;于深市主板,更高于沪市主板。

        关于“您对目前中小板和创业板个股的估值水平有何看法?”的调查结果显示,选择“严重高估”、“有所高估”、“估值合理”、“估值偏低”和“说不清”的投票数分别为488票、295票、133票、55票和69票,所占投票比例分别为46.92%、28.37%、12.79%、5.29%和6.63%。认为中小板和创业板估值水平“严重高估”和“有所高估”的合?#31080;?#20363;?#35745;?#25104;五,而认为估值偏低还不到一成,显示多数投资者认为中小板和创业板估值水平存在较大的下调空间。这或许是中小板和创业板近期弱势运行的最主要原因。从?#29616;?#25351;数2005年998点、2008年1664点时的中小盘股整体市盈率也大致在15倍至16倍来看,中小板和创业板的估值压力还需进一?#20132;?#35299;。

        ?#36824;?#20851;于“您选择中小板和创业板个股的标准是什么?”的调查结果显示,选择“估值水平”、“成长性”、“行业前景”、“股东背景”和“说不清”的投票数分别为101票、373票、396票、55票和115票,所占投票比例分别为9.71%、35.87%、38.08%、5.29%和11.06%。由此来看,投资者在选择中小市值个股时,并不太在意公司的估值水平,相比之下“成长性”和“行业前景”才是投资者最为关注的指标。

        短期或有超跌反弹

        我们认为,尽管目前少数中小板和创业板公司的股价走出了独立上扬的行情,但所?#24613;?#20363;有限。在目前内外经济环境不佳的背景下,创业板和中小板上市公司业绩普遍存在压力,成长性遭到市场质疑,后市存在较大的价值回归风险

        而从?#29616;?#25351;数?#38469;?#24418;态上看,随着近日股指的下挫,此前看似头肩底的形态已经被打破,短期股指重心或将继续下移。其中,具有大规模限售解禁压力的个股,以及前期的强势品种,将出现较大的补跌风险,并对市场的信心构成负面影响。

        ?#36824;?#20174;短期来看,股指在连续调整后,KDJ、RSI以及BIAS等指标均处于较低位置,?#38469;?#19978;有所超跌。故投资者后市不宜盲?#21487;?#36300;,在控制仓位的前提下,可逢低从中长线角度关注绩优成长性品?#20540;?#25237;资性机会。(大智慧分析师谢祖平)

        (来源:证券时报)

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