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        上市公司股权激励法律法规5大特点_股市学院_新浪财经_新浪网

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        作为新兴转轨的资本市场,中国需要规范的法律法规作为上市公司建立股权激励制度的基石。纵观近3年的上市公司股权激励实践,法律法规的逐步完善和政策层面的变化均在其中扮演了关键角色,在宏观上指引整个股权激励市场的基调?#22836;?#21521;,在微观上对具体操作进行详细规定。

        本期文章旨在对当前上市公司股权激励市场法律法规进行简要分析,以期帮助企业在合法合规的前提下,规范地设计和操作股权激励计划。

        肖楚琴李娜/文

        在中国这个新兴转轨的资本市场上,更需要规范的法律法规作为上市公司建立股权激励制度的基石

        股权激励,作为长期激励最重要的方式,是近两三年来中国企业中涌现的一个新热点。在此之前,虽然国内上市公司也一直在探索包括现金、期股和企业股权在内的各种长期激励方式,但真正体现股权流通性特征,使用国际通行的激励工具,实现和国?#24335;?#36712;的上市公司股权激励,在股权分置改革开始并奠定全流通的市场基调后方拉开帷幕。

        上市公司股权激励涉及到企业、股东、管理层等多方利益,且具有相当的?#38469;?#22797;?#26377;裕?#22240;此,即便在资本市场成熟的欧美国家也制定了相关的法律法规予以规范。在中国这个新兴转轨的资本市场上,更需要规范的法律法规作为上市公司建立股权激励制度的基石。

        纵观近3年的上市公司股权激励实践,由早期股改几十家公司推出方案,到证监会规范政策出台后的企业初期试水和积极跟进,从曾密集公告的一时盛况,到较长的停滞等待期,再到而今低迷市场下的纷纷停止实施,法律法规的逐步完善和政策层面的变化均在其中扮演了关键角色――在宏观上指引整个股权激励市场的基调?#22836;?#21521;,在微观上对具体操作进行详细规定(见表1)。

        近几年是国内上市公司股权激励相关法律法规集中出台、修订?#22836;?#32439;增加补充规定的重要时期,从这些法律法规的出台和修订中,我们简要总结出以下若干特点。

        法律体系迅速搭建并陆续完善

        从具有基石意义的《上市公司股权激励管理办法》(试行)(以?#24405;?#31216;证监会“管理办法”)的出台,到全国人大常委会《公司法》、《证券法》相继修订,到国税总局关于期权税收的规定和财政部有关股份支付的会计准则,再到国资委规范国有控股上市公司实施股权激励的文件,外汇管理局对境外上市企业实施股权激励的外汇管理操作流程,整个法律体系正在为实施股权激励搭建一个完善的实施和操作平台。

        另一方面,证监会近期推出的股权激励几个备忘录,国资委向全社会发布的“补充通知”的征求意见稿,财政部也在牵头制定针对国有金融企业的股权激励办法,我们能看到法律体系正在针对实践中出现的新情况和新问题,进行?#27426;?#30340;修订完善。

        激励工具逐步完善和规范

        在证监会“管理办法”中,明确规定可以“限制性股票、股票期权及法律、行政法规?#24066;?#30340;其他方式”实行股权激励计划,并对股票期权这种国际通行的工具进行了较为详细的说明,如有效期、行权价格、授权和行权期限等,但对于限制性股票的具体规定只有寥寥几条,从而导致在实践中,采用股票期权作为激励工具的计划较为规范一致,采用限制性股票的则表现为五花八门,在随后的几个备忘录中,证监会针对实践中出现的问题,增加了若干关于限制性股票的规定,如授予价格的折扣问题,规范了股东向激励对象赠予(或转让)股权问题等,从而进一步保证各种激励工具设计和操作上的规范性。

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