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        详解上市公司四大钱生钱游戏入伙PE成新风潮

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        编者按:该把钱投往何处去?在众多中小企业遭遇资金饥渴之际,不少上市公司却正苦于为“闲钱”找新出路:除了众所周知的“炒矿”、“炒房”等,据本报记者调查归纳,放贷和购买理财产品以及入伙PE,参与上市公司增发正成为眼下上市公司们热衷的四大“钱途”。不过,对于这些公司来说,短期的“钱途”能否真正成为企业未来发展的前途,却仍是一个问题?#27426;?#20854;中蕴含的风险,更是可能令这些看似热闹无比、获利丰厚的钱生钱游戏,反而变成吞噬企业业绩的黑洞。

        15亿元豪赌股权投资基金6月逾8家上市公司涉足PE有专业人士认为,上市公司入股PE将会挤占其用于主营业务发展的资金,一旦投资失败,可能会拖累业绩

        “最近上市公司入股PE动作更?#29992;?#38598;,涉及金额越来越大,但是中国PE行业的暴利时代已经结束了,目前行业大洗牌正在悄然发生,过热迹象已经显现,是该冷静的时候了。”一位在基金领域工作多年的资深人士向《证券日报》记者如是表示。

        尽管如此,不管是上市公司还是企业家们依旧将大笔资金砸向PE行业。据本报记者不完全统计,仅今年6?#36335;?#21333;月,沪深两市有超过8家上市公司涉足PE,试图通过股权投资基金开拓公司多元化业态,更重要的是,期待借此发掘行业并购机会,为公司带来大幅利润。

        ?#28304;耍?#19978;述资深专业人士向记者表示,上市公司大笔资金入股PE,可能会挤占上市公司资金,从而使公司缩减主营业务的投资。如此一来,主业空心化则值得警惕。

        上市公司密集涉足PE

        据本报记者不完全统计,仅今年6?#36335;?#21333;月,沪深两市有8家上市公司涉足PE,涉及投资金额不等,总计超过15亿元。其中多数上市公司涉足PE投资额超过1.5亿元,甚至最小的一笔也在5000万元左右,最大的一笔则达5亿元。

        其中,这些涉足PE的上市公司分别为金风科技()、鹿港科技()、宏图高科()、风范股份()、雪迪龙()、三维通信(),国际实业()以及海南海药()。

        值得一提的是,据记者翻阅上述上市公司公告发现,这些涉足PE的企业各有用意。金风科技21日晚公告称,全资子公司?#26412;?#22825;润新能投资有限公司拟出资5亿元,投资骥达(上海)股权投资基金合伙企业。骥达基金总规模为50亿元,主要投资方向为开发、收购在建、已营运的以风力发电项目为主的可?#20013;?#21457;展行业投资项目,并称不投资上市公司股权。

        金风科技还表示,通过投资骥达基金,可为?#26412;?#22825;润项目投资与开发培育市场化的退出渠道及新的合作伙伴,并获取基金投资?#25214;媯?#25299;展新的、稳定的利润来源。

        风范股份则拟以自有资金5亿元参与设立上海瑞力新兴产业投资基金(有限合伙),希望借此发掘行业并购机会,分享中国经济和资本市场快速发展成果,拓展业务领域,增加利润来源。

        “侧重虽有所不同,但其实?#38469;?#20026;了高额利润,这些上市公司明显看中了PE盈利高的特点。”上述资深人士向记者表示。

        或将拖累业绩

        事实上,2011年以来,中国PE行业一直很热,其盈利点可能在于在于并购,但更多的在于投资,尤其投资未上市公司股权。

        ?#28304;耍?#19978;述资深专业人士向记者直言,上市公司涉足PE一般是为了寻找新的利润增长点,实现现金财务回报和业务战略性发展,但同时很可能挤占上市公司主营业务的投资资金,一旦PE机构投资项?#28212;?#36133;,对其公司业绩影响非常不利。

        该人士进一步指出,对投资未上市公司股权的PE机构来说,风险性可能更大一些。结合目前?#38382;?#26469;看,大量的被投企业因为各?#34935;?#22240;不能实现最终上市,基金的投资组合中不能上市的比例最?#25214;?#33324;不会低于60%,这样PE成了一个表面?#27604;?#30340;?#22124;?#27873;泡。此外,如果一些PE机构不是靠投资眼光逐渐成长,最终获得高额投资回报的话,其后市发展隐忧重重。尤其一些偏好突击入股的PE,即使突击成功,也只是搭了企业上市的顺风车,这样的PE?#20013;?#21457;展的后劲让人担忧。

        尽管如此,股权投资基金依然?#20013;?#21319;温,企业、企业家、上市公司,甚至是个人依旧拿出大笔资金成立PE机构,那么这些钱到底流入?#22235;?#20123;领域?

        “每个PE?#38469;?#25237;资自己熟悉的领域,看他们的专业背景。?#28909;?#19968;个主营电子商务的上市公司设立的PE,可能就将钱投资电子商务领域。而上市房地产企业设立的PE,主要则投向地产业务,但大多数的房产基金?#38469;?#20449;?#34892;?#30340;PE,几乎专门负责为开发商融资。”上述资深专业人士向记者透露。

        事实上,上市?#31185;?#28041;足PE已不算新鲜,此前中弘地产等中小?#31185;?#20063;有涉足PE的大动作。

        ?#28304;耍?#38142;?#19994;?#20135;市场研究部陈雪向本报记者表示,对于?#31185;?#26469;讲,其募集到资金后需要有较高的评估水?#36857;?#33021;够准确评估投资对象未来几年内的发展趋势。此外,值得注意的是,PE投资的流动?#36234;?#24046;,?#31185;?#25237;资后其资金在较长时间内无法撤出或者流转,因此对?#31185;?#29616;金流的把控能力要求较高。

        鉴于以上原因,有关专家建议,政府有关部门在?#24049;?#26631;准上要判断的不是基金的获利多少,而是其有多少比例投给了处于发展阶段早期的企业。

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