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        上市公司大股东股权质押埋隐患

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        编者按:曾几何时,股权质押被视为上市公司的隐患,?#26102;?#24066;场上的很多“系?#20445;?#23601;是倒在股权质押这个多米?#20498;?#29260;之下。不过,时至今日,股权质押日渐风生水起,很多上市公司的大股东恨不得长期将九成以上股权“当”出去。这其中的资金风险与道德风险,不可不察。

        通过股权质押变相套现的方式,越来越受到A股上市公司大股东们的青睐。

        新年伊始,已有多家上市公司披露股权质押信息,部分公司大股东甚至已经“当”出所持有的九成以上上市公司股权。另外,本报记者根据Wind数据统计,2013年全年,两市共有897家上市公司股权遭质押,累计高达873.4亿股,相比2012年的751亿股增长了16.3%。

        市场分析人士指出,上市公司大股东们股权质押数量的大幅上升,与去年以来资金流动?#36234;?#24352;有关。而为了能?#24739;?#26102;融到资金,不少上市公司的股权质押价格大打折扣,有的甚至低至两折。

        另外,值得关注的是,虽然一些大股东表示质押股权是为了补充上市公司的资金缺口,但多数公司并不?#28304;?#36827;行详细披露。通过股权质押融得的资金去向不明,令很多投资者感到担忧。事实上,此前也确实出?#33267;?#19978;市公司股东借股权质押融资提前套现开溜的案例。

        897家公司股权被质押

        累计市值8269.7亿元

        本报记者根据Wind数据统计,2013年两市共有897家上市公司股权遭到质押,累计质押次数达2659次,累计参考市值约为8269.7亿元。

        数据显示,不少上市公司的股权频繁地被股东们“典当”出去,其中,有31家公司去年一年间发生10?#25105;?#19978;的股权质押。

        股权被质押次数最多的是上海莱士,这家医药类上市公司的股权去年被股东累计质押了34次,平均每月近三次,累计质押1.72亿股,被质押股权累计参考市值为42.1亿元。另外,上海莱?#23458;?#26679;高居2012年两市股权质押榜榜首,当年其累计64次股权质押,累计质押1.94亿股,被质押股权累计参考市值为29.4亿元。

        事实上,记者查阅历史资料发现,上海莱士的股权质押基本上由其两大股东科瑞天诚和RAASCHINALIMITED操作进行。尤其是科瑞天诚,自上海莱士上市以来,其几乎就在做?#24739;?#20107;,就是重复股权质押、解押、再马上质押的过程。

        研究科瑞天诚的股票质押历程可以发现,其持有的上海莱士股票质押比例常年在90%以上。去年12月25日公司公告显示,在最近一次解除质押后,科瑞天诚累计质押所持有的上市公司股份约为1.57亿股,占其所持有的全部公司股份的83%。科瑞天诚共持有上海莱士约1.89亿股股权,占上市公司总股本的38.58%。

        事实上,像上海莱士这样股权被股东高?#24503;省?#39640;比例质押的上市公司并不少。

        如辽宁方大集团,此前频频质押其旗下控股上市公司股份,其中方大炭素、方大特钢、方大化工这三家上市公司被质押股份数占方大集团?#23548;士?#21046;股份数的比例一度高达99.8%、99.7%和70.6%。目前这些数字虽然已有回落,但仍然处于较高水平。

        另外,亿利能源1月17日发布公告称,在最近一次股份质押后,目前公司控股股东亿利资源集团有限公司所持的13.07亿股(占公司总股本的62.54%)中仍有11.8亿股在质押中,占大股东所持股份的90.3%,占公司总股本的56.45%。

        融资多去向不明

        部分股东曲线套现

        据了解,以股权质押进行融资一般都要打折,折扣率根据企业的资质和不同企?#23548;?#34892;业的区别有不同,通常在三折至六折之间。2013年所有股权质押融资市值约为8269.7亿元,假设平均折扣率为40%,则股权质押融资总额为3307.9亿元。

        ?#27426;?#36825;么大的融资额去向却多处于混沌状态。目前,大股东股权质押融资很少公布资金的使用情况,也有上市公司解?#32479;?#36825;是股东的个人行为,公司并不知情。有市场人士猜测,大股东股权质押主要是盘活资金,有用于项?#23458;?#36164;的,有些用于上市公司本身的运营,?#28909;?#22312;贷款审批困难的情况下,短期补充流动资金等。

        需要警惕的是,近年来,已经出现个别大股东借股权质押“瞒天过海”曲线套现的案例。

        2013年4月份,?#24739;医?#33487;省的中小板上市公司股权在大宗交易平台接连遭到?#36164;邸E资?#26041;山东信托当月累计成交了1122万股该公司股票,套现达.56万元。随后,上市公司方面发布公告澄清,此轮减持与公司基本面无关。原来,2011年6月份,为补充流动资金,该公司二股东以其持有的2200万股公司股权(占总股本的10.19%)为质押,向山东信托申请贷款,双方签订了质押合同。随后,由于未能到期履约偿付贷款,经法院裁定,该公司二股东将这笔股权以非交易形式过户给山东信?#23567;?#22312;获得这笔2200万股的股票之后,山东信托决定在60个交易日内将该股票卖出变现,于是就有了上述一度引发市场人心惶惶的?#36164;?#21160;作。

        ?#28304;耍?#26377;分析人士指出,虽然看上去通过股权质押套现要打折,没有减持划算,但事实上,很多上市公司的原始股东持股成本非常低,甚至为负值。因此,股价即使打一折依然可以赚钱。

        短线王操作内幕曝光

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        股权质押

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