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        解码上市公司年报主力动向基金紧握低估值个股

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        ?#20540;?#24180;报盘点时。作为“价值投资、长期投资”的典范,基金、险资、券商、社保等机构投资者在岁末年初的持仓布局一直是市场关注焦点。相较于游资、私募“快进快出”的运作方式,大型机构的投资风格则历来以“稳健、控风险”著称,且在股票价?#20302;?#25496;方面“功力深厚”。在此背景下,上市公司年报中所?#22836;?#20986;的股东持仓变动信息,无疑为外界管窥机构选股思路提供了良好契机。

        基金:紧握低估值个股

        ?#25569;?#19978;市公司截至4月27?#36134;?#21457;年报,基金去年末共进驻1484家上市公司的前十大流通股东序列,合计持股规模为379.49亿股,整体较去年三季度略微增加10.37亿股。

        年报数据显示,基金在去年?#21215;?#24230;?#26377;?#20102;此前的投资战略,大批量配置低估值个股,而增持规模较大的标的主要集中在铁路基建、电力、银行、地产等行业。具体来看,基金?#21215;?#24230;前八名增仓个股(以增持股数为标准)?#30452;?#20026;中国南车、中国水电、中国?#32972;怠?#22269;电电力、TCL集团、中国重工、华夏银行和新湖中宝。其中前7家公司市盈率(以去年?#23548;?#20026;基准)均在20倍以下,而新湖中宝动态市盈率也仅为20.7倍。

        以中国水电为例,在去年10月登陆资本市场后,公司股价曾大幅下挫,以“上投摩根阿尔法”为首的各路基金顺势大举抄底,年末共有7只基金入围十大流通股东名单,合计持股数逾2亿股。而就在上述基金建仓完毕后,中国水电股价随即迎来反弹行情,年初至今涨幅约15%。但由于公司?#23548;?#19968;直处于稳健增长态势,当前动态市盈?#24335;?#20026;12.1倍。

        与此相对比,诸如包钢股份、山东海化、中国远洋、马钢股份等一批?#23548;?#39044;期差、估值高企的个股则在?#21215;?#24230;遭到基金的“无情”?#36164;邸?#26681;据山东海化年报披露的前十大流通股东持股信息,基金去年末合计所持公司股份数已降至1579万股,较三季度末大幅减少5023万股。反观山东海化今年一季报,公司1至3月净利润亏损6568万元,基金前期对山东海化的减持颇具“先见之明”。

        险资与券商:?#21215;?#24230;主动减仓

        与基金调仓至低估值个股不同,保险、券商去年?#21215;?#24230;则采取主动减?#20540;?#26041;式来规避投资风险。

        已发年报显示,去年末共有550家上市公司成为保险机构重点持仓对象(即进入十大流通股东序列),持股标的较三季度减少27家。?#26377;?#19994;分布来看,机械设备、医药生物、交运设备、商业贸易依然是险资的配置重点,但所持相关行业个股数量则有所减少。其中对信息服务、医药生物类个股的?#36164;?#26368;为明显,保险机构所入驻上述两行业(以十大流通股东为参考)的公司家数?#30452;?#20174;三季度末的26家、45家降至19家和40家,对应的持股市值也?#30452;?#20943;少18.19亿和8.38亿。

        反之,险资去年?#21215;?#24230;则加大了对建筑建材、公用事业、采掘、化工等四行业的配置力度,所持行业个股数环比?#30452;?#22686;加了4家、4家、2家、2家。在建筑建材行?#30340;冢?#38505;资增持对象主要为中国水电、金隅股份、祁连山等。

        以持股市值来看,“中国人寿-分红-个人分红”产品依旧是险资中的“绝对投资主力?#20445;?#25130;至去年末持股市值高达378.69亿元,不过所持股票数量较三季度末则减少了7家,对应市值减少25.77亿。

        相较于险资“温和”的?#36164;?#20030;动,大型券商机构?#21215;?#24230;对个股的减持堪称猛烈。中信证券年末所持股票数量环比减少15家,持股市值更是从三季度的107.5亿大降至80.13亿,此外,海通证券、长江证券持股市值降幅也均超过8亿元。与此形?#19978;?#26126;对比的是,广州证券等中小券商持股市值环?#20154;?#26377;所增加,但增幅最大的也不过2亿元。

        社保基金:?#21215;?#24230;新进驻56家公司

        社保基金向来以“嗅觉灵敏”著称,即往往在市场大跌前夕及时减持,在大盘回暖前低调抄底。随着年报披露大幕的落下,社保基金去年?#21215;?#24230;又新进建仓了哪些个股,颇值得投资者关注。

        统计显示,社保基金至去年12月末共进驻307家上市公司的前十大流通股东,合计持有股份总数为38.86亿股,在这其中,结合上述公司此前所发财报,在去年1至9月期间,包括中国建筑、国电电力在内的56家公司(已剔除转持因素)前十大流通股东名单中并未出现社保基金的身影,这意味着,社保基金对上述56家公司的持股大多是通过去年?#21215;?#24230;大举增持所获。

        进一步来看,社保基金?#21215;?#24230;增持个股多为防御性较强的个股,其中对中国建筑、中国水电、国电电力的增持力度最大,至去年末持股数?#30452;?#20026;1.41亿股、1.08亿股和0.83亿股。值得一提的是,有10家创业板公司首入社保基金“法眼?#20445;?#20855;体包括阳光电源、?#36164;来鎩?#21326;力创通等。

        与此同时,社保基金?#21215;?#24230;主要减持对象也超过了50家,其中?#36164;?#35268;模较大的个股为福耀玻璃、八一钢铁以及泰和新材。

        2011年社保基金重仓股前20名

        行业名称持股机构家数占流通A股比例(%)最新价PE(12E)机械设备四方股份327.0615.4820.61食品制造贝因美220.2421.0029.00商业贸易重庆百货313.1730.9215.80化工永太科技112.3214.4436.66纺织服装华孚色纺311.658.1810.15化工新宙邦210.7418.8819.91轻工制造齐心文具18.0712.6525.03机械设备陕鼓动力37.3711.2317.86建筑建材中国水电27.214.589.75公用事业国投电力36.855.9322.30信息服务广联达26.3919.6220.16交运设备国腾电子26.1413.8036.19医药生物双鹭药业26.0225.9720.79纺织服装江苏旷达15.548.9314.78农林牧渔海大集团15.2721.6426.91农林牧渔敦煌种业25.2516.5127.12交通运输芜湖港24.729.0326.45轻工制造索菲亚14.7036.0020.44信息服务威创股份34.709.6218.05商业贸易南京中商24.3627.8317.63

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